【眼观】一代“国民记忆”汇源果汁陨落，少不了这些蛛丝马迹

从五个切面看汇源的衰落轨迹

从中国第一果汁品牌到负债100多亿的巨亏企业；从2007年赴港上市，成为当年港交所最大IPO，市值一度超过313亿港元的牛股，到2018年股票被迫停牌，市值蒸发超过120亿港币，再到今年1月份，被正式退市，汇源果汁的命运让人唏嘘。

汇源陨落的原因究竟是什么？

很多人说，是因为当年那次未完成的收购，让汇源元气大伤；也有人说，是因为汇源的多元化发展出了问题；还有人说，汇源的家族式管理是一切的祸根……

但看似道理简单的背后，却是各种复杂因素交错的结果，而对于汇源的陨落，我们往往也不能简单归因。

汇源的成功离不开“果汁大王”“农民的儿子”朱新礼的呕心沥血，而汇源的衰落也与其经营理念和管理风格脱不了干系。

没有近距离观察过这家企业，无法洞悉汇源的全貌，但仍不妨碍我们从几个切面，来一窥汇源可能的衰落轨迹。

1.从2006-2016年，营业额连年看涨，为何利润不增反降？

从2006年的28.46亿到2016年的57.56亿，汇源营业额节节攀高，10年增长超100%（但这样的增速，仍低于整个果汁行业的平均增速）。

然而抛开表象，你会发现：汇源的增长除了惯性使然，还有政府补贴和卖子公司的收入，从2013年开始，汇源陆续卖掉10余家公司，交易金额总超过30亿元；而政府每年过亿的补贴，也让年报数据掩盖了难堪；并且汇源在果汁主业之外的投资也年年看涨，缺少新的业务增长点，持续靠着汇源输血，自然拖累了业绩表现。

2.朱新礼为什么一心想卖掉汇源？

一来，汇源通过聚焦纯果汁业务，占据了市场空白。但总体来看，在整个果汁产业，纯果汁业务过于狭窄，难成大气候。

从市场层面看，低浓度的果汁仍占主流，其中以可口可乐占据最大市场份额（14%，2019年），100%果汁领域，汇源虽占第一（约50%以上份额），但占比有下滑趋势，果汁产品有逐渐从主流走向边缘化的大趋势。

而汇源围绕果汁业务拓展的诸多细分品类（浓缩果蔬汁、冰糖葫芦汁等），也出现左右互搏现象；再加上鲜榨果汁、茶饮店面的崛起，汇源面临较大内外部压力。

二来，汇源一心想往向上游的农业种植基地和原材料提供商方向转型。

把制作和生产果汁的下游产业卖给可口可乐等更擅长、业务方面也有所重合的优势企业是一个很好的聚拢资金的契机；而且可口可乐给出2倍市值溢价，也让朱新礼无法拒绝。

再者，很多参股股东，也希望借高溢价套现离场，几方可谓一拍即合。

3.可口可乐为什么要收购汇源以及收购“流产”给汇源造成了怎样的创伤？

作为碳酸饮料巨头，可口可乐业务发展显出疲态，需要新的增长点。而汇源作为国内果汁龙头企业，是非常好的收购标的。

因为销售团队有很大重合，故作为收购的条件之一，汇源需要大量缩减销售团队，以符合收购要约。

眼看汇源准备就绪，结果好巧不巧赶上国家《反垄断法》的出台。当时国家对外资控股国内头部企业十分敏感，而这桩“你情我愿”的收购，最终被国家相关部门否决。

收购流产之后，汇源只好踽踽独行。为了恢复元气，只好重新招兵买马，而在这个过程中必然错失了很多良机。加上营销模式传统，难以跟上时代节奏，汇源自此元气大伤。

4.又请职业经理，又搞事业合伙人，汇源几番折腾为哪般？

家族式管理，是汇源给外界的普遍印象，朱新礼的儿子、女儿、女婿等诸多亲戚都在汇源担任要职。

如果说发展初期，大家能齐心协力，拧成一股绳，那么在企业壮大之后，这种管理的弊端便凸显出来。针扎不进，水泼不进，家族之间的利益成为阻碍汇源发展的严重顽疾。

知道自身的局限和家族式管理的问题所在，朱新礼也空降过不少职业经理人，比如前李锦记总经理苏盈福，比如统一和健力宝的高管。但最后皆因为冲突太剧烈，短期改革不理想，而被叫停。老朱“护犊心切”，重归管理层，最后一切又回了原样。

而在事业合伙人方面，看似每个人都有了不小的决策权和创新自由，然而由于朱新礼忌惮太多，放权不足，刚开始红火，最后却慢慢沉寂，以致形同虚设，不了了之。

组织的顽疾不除，汇源很难焕发新生，而死板和缺乏创新的组织，注定走不远。于是更多得力干将出走，人才流失严重，于是汇源逐渐走向末路。

5.同样是多元化，为什么汇源走不好这一步？

营销跟不上，汇源业务走低，以致产能利用严重不足：2008年-2016年，产能利用率只有30%。加上果汁一条路的发展受限，朱新礼便开始在多元化的道路上折腾不止。

从果汁逐渐扩展奶制品、茶饮、牧场、白酒，甚至生态产业、特色小镇等领域，可谓五八大门。但除了消耗企业资金和精力，并未有所建树。而汇源也在果汁主业一次次地被吸血中，日渐债台高筑。

多元化虽被“定位理论”的坚定信徒嗤之以鼻，但仍不乏诸如阿里、宝洁、小米、雀巢等成功案例。而汇源的多元化似乎走得并不顺利。因为跨度太大，彼此之间没有关联，且缺少系统规划和策略打法，所以汇源的多元化很难成功。

另外，需要提醒的是，多元化虽有不少成功案例，但仍有“幸运者偏差”的因素影响。可以说，绝大部分企业的多元化是不可能成功的。

结语

朱新礼为自己的关联公司提供的40多亿违规贷款无疑成了压死骆驼的最后一根稻草，导致汇源被勒令停牌，并展开一系列调查。尽管最终有关违规贷款事件的原委逐渐清晰，但汇源仍旧错失了复牌的最后期限（2020年1月31日）。

对于港交所的决定，汇源表示：“不同意有关退市决定，对上市复核委员会的决定表示失望。”

然而木已成舟，汇源的大势也早已远去，只能黯然离场，留给世界一声喟叹。

朱新礼的“春秋大梦”从此划上休止符，虽有悲情因素，但大势使然，只好认命。

一个企业的成功取决于很多因素，而时代背景是不可忽视的的重要决定因素。假如当初可口可乐成功收购了汇源，那后面的故事可能是另一番光景了。