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交银“一哥”杨浩350亿重仓股解密:美的芒果顺丰继续霸屏

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  来源:资事堂

  交银三剑客的潜在“核心“杨浩的投资组合今日公布,截至2020年末,交银基金杨浩管理四只基金,总计资产规模为354亿元。

  最新披露的四季报,杨浩的持仓操作显示出足够的自信,首先大量重仓持股保持稳定;其二集中度进一步提升;其三,对未来的发展趋势做出明确预判。

  在2020年4季度的大涨和切换风格冲击下,杨浩依然保持了稳定的心态和持股策略,其的组合也保持了以往行业分散、个股集中的特点(甚至在这一程度上进一步强化),这是一个成熟基金经理会表现的特点。

  01

  重仓股集中度创历史新高

  截至2020年12月31日,杨浩管理交银新生活、交银内核驱动、交银定期支付双息、交银科锐,基金规模分别为160.92亿元、106.21亿元、80.94亿元、5.47亿元,合计规模超过354亿元。


  即便是操控如此大的盘子,杨浩的重仓股集中度依然明显,这体现了他对重仓品种非常高的“置信度“。

  以其代表产品交银新生活力为例(如上图),前十大重仓股分别为美的集团(100.100, 3.82, 3.97%)、顺丰控股(101.200, 7.21, 7.67%)、芒果超媒(90.510, 5.02, 5.87%)、海康威视(63.200, 2.80, 4.64%)、视源股份(105.730, -1.83, -1.70%)、中天科技(11.080, 0.01, 0.09%)、顾家家居(76.360, -0.44, -0.57%)、绝味食品(83.400, -1.30, -1.53%)、荣盛石化(34.050, 1.55, 4.77%)和三花智控(25.360, 0.25, 1.00%),合计持仓占比为63.44%。

  其中最大持仓美的集团和顺丰控股的持股比例都超过9.5%

  这是2016年11月杨浩管理基金以来,集中度最高的一次。

  集中度高一方面反映,杨浩对所持有重仓股的信息,另一方面,或许也反映了他对市场内其他高估值品种的谨慎态度。

  02

  专注最有代表性或性价比公司

  杨浩在最新四季报中对组合做出了解读,他说:

  在我们的评判体系里面,价值创造,商业模型,产业周期,景气度以及估值水平,是一个相对综合的考虑,我们整体维持个股选择策略,在制造业,服务业以及消费品中都有较为均衡的个股投资。本季度组合的持股集中度有所上升,整体估值水平有所下降,是因为我们尽可能集中投资某个门类最有代表性或性价比的公司。

  最新四季报中,杨浩还指出将继续围绕数字经济和制造升级投资。

  其重仓股里芒果传媒、三花、海康威视、顺丰都可能是上述方向的代表。

  杨浩不仅重仓持有海康威视,其海康的操作轨迹颇有意思,颇能反应一位基金经理的心路历程。

  对的

  2019年12月末,小规模持有海康。2020年上半年,杨浩累计使用2.7亿元买入海康威视,并在报告期内以3.1亿元卖出。2020年末,杨浩终于下定决心,将海康放到重仓股名单中,或许是时间和基本面的变化最终令他能够下得决心。

  03

  成本上涨是2021年关注点

  最新披露的四季报中,杨浩还有以下观点:

  2021年随着国内外经济先后复苏,新兴行业的融资大幅增加,行业内部竞争应当加剧,各项成本上涨或许是主要关注点。数字经济和制造升级,是承接经济复苏,且对抗竞争成本负面因素的重要办法。

  2020年四季度增持的IT技术和制造业的代表公司,不仅是产业周期的因素,这些智能化、一体化的优秀公司创造的新模式新产品也打开了全新的市场空间和估值空间。

  这或许是他对下一年的重要判断。

  长于确定性投资和中观行业前景研判的杨浩,在2020年半年报中曾这么表述:

  我们有幸走在超大型基金组合管理方法探索的前沿,用好存量是我们化繁为简正在实践的办法:持续研究持仓的优秀公司。

  2020年4季度,他的组合显然验证了这个说法。

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