英雄互娱冲刺精选层：应书岭身价近80亿，华谊、红杉成赢家！

作者 | 王君齐

编辑 | 李红梅

来源 | 风云资本界

2015年6月16日，英雄互娱（431012.OC）正式成立，并通过借壳塞尔瑟斯挂牌新三板。由于刚成立便登陆新三板，英雄互娱成为众多明星投资者重点关注对象，并成功获得徐小平、沈南鹏、王强、王中军、王中磊、王思聪等知名投资者的青睐。

尔后，英雄互娱开启了一段曲折的A股上市路。

2016年-2019年期间，英雄互娱先后通过变更注册地、借壳*ST赫美、借壳东晶电子等途径冲刺上市。然而，却多次未果，至今未能叩开A股大门。

随着精选层改革正式落地，近日，英雄互娱也传来改道精选层的消息。

1月7日，陕西证监局公告，英雄互娱与长江证券签订上市辅导协议。英雄互娱计划申请精选层公开发行股票。

据深交所、上交所发布的内容显示，新三板挂牌公司在精选层连续挂牌满一年以上，且符合相关板块需求和定位的公司可以进行转板，进入A股市场。

英雄互娱如果未来成功进入精选层，意味着公司离A股上市更近一步。同时，公司背后股东亦有机会分享上市盛宴。

实控人应书岭身价近80亿元

1981年，应书岭出生于上海。由于父母管教较严，从青年时期便形成了叛逆的性格。1991年，应书岭考入华东师范大学，但在刚入学3个月后便申请退学，在创业和回校园继续学习之间辗转之后，应书岭选择远赴英国留学深造。

2006年，应书岭进入渣打银行担任投资经理成为令人羡慕的“金领”。工作三年后辞职再次创业，便遇到中国手游创始人肖健，并于2013年加入中国手游担任总裁职位。自此，与手游结下深厚缘分。

2015年，应书岭离开中国手游，正式成立英雄互娱。

据陕西证监局披露的公告显示，截至目前，应书岭分别通过天津迪诺投资管理有限公司、天津迪诺兄弟资产管理合伙企业，持有英雄互娱30.47%、6.06%股权，合计共36.53%股权，为英雄互娱实际控制人。若英雄互娱成功冲刺精选层，其持股价值又能暴涨多少呢？

对此，风云资本界联系英雄互娱询问公司未来市值方面的问题。截至发稿，未收到对方回复。

资深投行人士王骥跃告诉风云资本界“相对于创新层，新三板挂牌公司进入精选层，公司市值一般会产生溢价。而用不同层的同行业平均市盈率做对比，可以体现分层的溢价。用同层的市盈率对比，则为公司本身的溢价”。

此前，一位业内资深人士曾向风云资本界表示，评估公司市值一般采用市盈率进行评估，即取同行业可比上市公司市盈率中位数*被评估公司近3年净利润平均值。

风云资本界通过查询44家精选层公司，发现暂时没有和英雄互娱业务类似的游戏公司，但有3家软件开发公司。据chioce显示，截至1月21日收盘，艾融软件（830799.OC）、国源科技（835184.OC）、恒拓开源（834415.OC）动态市盈率分别为42.71、25.11、37.72。这三家公司市盈率的中位数为37.72，英雄互娱近三年净利润的平均值为5.56亿元。依据市盈率评估计算公式，英雄互娱进入精选层后的市值有望达209.72亿元。

若以此计算，英雄互娱实控人应书岭间接持有英雄互娱36.53%股权，其身价将达76.61亿元。

王思聪错失近亿元，华谊兄弟持股价值超40亿

有人欢喜，有人愁。其实在英雄互娱的资本盛宴中，本该有国民老公王思聪的一席之位。然而在一次抛售之后，思聪老公将错失这场盛宴。

据“经济观察网”报道，2015年9月，英雄互娱在非公开发行预案中显示，王思聪旗下普思资本以82元/股的价格，出资2000万元认购英雄互娱24.39万股股份。同时王思聪担任英雄互娱监事。

但这次合作仅仅维持了一年。

2016年6月前后，王思聪抛售持有英雄互娱全部股票，抛售股票数量高达1130万股，抛售金额达7005万元。同年10月21日，英雄互娱公告王思聪不再担任公司监事。

如今英雄互娱冲刺精选层，如果王思聪没有抛售英雄互娱的股票。若以英雄互娱进入精选层估值209.72亿元计算，王思聪所持1130万股，其股权价值将达1.65亿元。与抛售金额0.7005亿元，王思聪错失了0.95亿元。

不过，有人离开，就有人进场。英雄互娱刚刚成立5个多月的时候，华谊兄弟便抛来橄榄枝。

2015年11月19日，华谊兄弟发布公告，拟向英雄互娱投资19亿元，购买英雄互娱20%股权。此次股权交易价格为68.53元/股，比两个月前王思聪入股时价格低了13.47元/股。交易完成后，华谊兄弟为英雄互娱第二大股东。

值得注意的是，华谊兄弟与英雄互娱进行投资交易的过程中，双方签订了业绩承诺。英雄互娱在2016年-2018年内，需要实现净利润分别不低于5亿元、6亿元、7.2亿元的业绩目标。若英雄互娱没有完成业绩承诺，需要按照协议内容对华谊兄弟进行补偿。

2016年-2018年，英雄互娱的净利润分别为5.32亿元、9.15亿元、7.27亿元，完成了对华谊兄弟的业绩承诺。

此外，2016年华谊兄弟还对英雄互娱进行追加投资0.77亿元。截至2020年6月30日，华谊兄弟持有英雄互娱20.17%股权，为英雄互娱第二大股东。若以英雄互娱进入精选层市值209.72亿元计算，华谊兄弟持有英雄互娱的股权价值将为42.3亿元。

不过，值得注意的是，2019年4月24日，华谊兄弟公告，为了支持自身公司生产经营，公司拟将持有英雄互娱20.17%股权质押给中泰信托，向其进行10亿元的短期借款，期限为1年。

红杉资本持股价值将达14.45亿元

据英雄互娱2020年上半年年报，除上述股东所持英雄互娱股权外，深圳星玥投资合伙企业（有限合伙）、红杉资本旗下的创业基金北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）、北京万众天地投资管理中心（有限合伙）持股前六名的投资机构，分别持有公司6.95%、6.89%、5.37%股权，持股数量在5%~7%之间。

若以英雄互娱进入精选层估值209.72亿元计算，深圳星玥投资合伙企业（有限合伙）、北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）、北京万众天地投资管理中心（有限合伙）所持英雄互娱股权价值将分别为14.58亿元、14.45亿元、11.26亿元。

此外，持股数量在1%~5%之间的股东有，延安振兴聚和投资合伙企业（有限合伙）、英雄互娱CFO黄胜利控制的宁波引爆点投资管理合伙企业（有限合伙）、光线传媒旗下的上海华晟领势创业投资合伙企业（有限合伙）、华西股份旗下的上海一村投资管理有限公司，分别持有英雄互娱4.98%、1.61%、1.58%、1.41%。

若以英雄互娱进入精选层估值209.72亿元计算，延安振兴聚和投资合伙企业（有限合伙）、宁波引爆点投资管理合伙企业（有限合伙）、上海华晟领势创业投资合伙企业（有限合伙）、上海一村投资管理有限公司持有英雄互娱股权价值分别为10.44亿元、3.38亿元、3.31亿元、2.96亿元。

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