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首个公募千亿基金经理诞生,易方达张坤规模超1255亿,颐海国际首次入榜

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  张坤果然成为了管理规模超过一千亿元的基金经理,甚至超过1255亿元的规模可能还超出了市场预期。

  而在季报中,他依然显得沉稳和谦虚。

  他提到,回顾过去,并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格,而是再次提醒自己并不具备这个能力。……宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动,这些因素显然是重要的,但坦率地说,这并不在他的能力圈内。

  他始终相信,不论宏观环境如何变化,优质企业通常具备良好的应对能力。而基金经理要做的,就是寻找少数能理解的优秀企业,作为股东分享公司成长的收益。

  因此,至少截至2020年末,他的持仓并未发生大的变化。

  规模超过1255亿元

  从去年四季度,业内普遍猜测张坤是否会成为第一个偏股基金管理规模超过千亿的基金经理。

  最新公布的四季报数据显示,即使张坤对申购规模进行了限制,截至12月31日,张坤管理规模突破了一千亿元。Choice统计显示,张坤的基金资产规模达到了1255亿元。


  其中,最有代表性的易方达中小盘规模约401.11亿元,易方达蓝筹精选甚至超过了677亿元。易方达蓝筹精选很可能是目前规模最大的单只偏股基金。

  找到少数重要且自己能把握的因素

  张坤在易方达蓝筹精选的季报中表示,2020年四季度,A股市场震荡上涨,香港市场同样上涨。

  四季度,国内各地虽有偶发新型冠状病毒肺炎案例,但生产和生活基本恢复正常。全球来看,仍有一些国家疫情流行加剧,对全球经济造成了冲击,也对企业的经营造成了负面影响。各国政府积极应对,保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。

  股票市场在四季度分化较为明显,中信一级行业中有色金属、电力设备及新能源、食品饮料、汽车等行业表现较好,而综合金融、传媒、商贸零售、通信等行业表现相对落后。

  回首今年的股票市场,经历了乐观(1月预期经济强劲)、悲观(2月初国内突发疫情)、乐观(3月初预期流动性宽松)、悲观(3月底海外疫情爆发)、乐观(4月后预期流动性宽松和经济恢复)跌宕起伏的变化。回顾过去,在每个时间点市场演绎得都很有逻辑,然而站在当时看未来,却感觉无比模糊。回顾过去,并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格,而是再次提醒自己并不具备这个能力。

  他认为,投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素,利用大数定律,不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动,这些因素显然是重要的,但坦率地说,这并不在他的能力圈内。

  他认为自己具有的能力是,通过深入的研究,寻找少数他能理解的优秀企业,如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力,能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平,作为股东自然能分享到公司成长的收益。

  然而,收益的分布不是均匀的,“市场先生”的短期情绪也不稳定,对某个公司会在一个阶段冷落,一个阶段又富有热情,然而长期来看,“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。

  他认为,不论宏观环境如何变化,优质企业通常具备良好的应对能力,以本次疫情为例,不少优质企业都应对得当,通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。

  他对于中国资本市场的长期前景是乐观的,相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。将坚持深度研究,希望能选出一些高质量企业,长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。

  稳定的持仓

  张坤在易方达蓝筹精选的四季报中提到,操作方面,该基金在四季度股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整,降低了医药等行业的配置,增加了互联网等行业的配置。个股方面,依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

  体现在易方达蓝筹精选前十大重仓股方面,仅有一只重仓股被调出。那就是医药生物行业 的中国生物制药被调出前十大重仓股,颐海国际新入前十大重仓股。

  从易方达蓝筹精选的四季报看,报告期末的港股通投资股票投资组合占基金资产净值比例约39.54%,较三季报的40.76%略有减少,整体稳定。

  无论是持股数,还是占净值比,明显有所抬升的是美团。从三季报的第七大重仓股跃升至第二大重仓股。美团占净值比超过了9.5%。


  易方达中小盘从前十大重仓股来看,更“稳定“。十大重仓股一只未变。

  张坤在季报中提到,操作方面,该基金在四季度股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整,降低了汽车等行业的配置,增加了食品饮料等行业的配置。

  具体来看,4只白酒股以9%以上的占净值比位于十大重仓股的前四席。合计占净值比超过39%,较三季报还略有提升。

  此外,市场关注的美年健康也并未调出前十大,甚至从持股数角度看,还有所增加。


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