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指数创新高,人均亏10万!这场牛市,该怎么玩?

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  今天写的内容,希望能开阔大家的思维和视野,让各位以战略的眼光来看待我们当下和未来所发生的一切。

  在中国做投资,各位朋友要记着,永远是宏观逻辑加精密的数字游戏,而不是泛泛而谈。

  01

  政策规划中的数字

  十九届五中全会提出的“十四五”规划和2035远景目标里,有这么一句话:

  

人均国内生产总值达到中等发达国家水平,中等收入群体显著扩大。

  如果按任务首位度来排名的话,我认为,这是当局发展经济的首要核心目标任务。

  我们来算一下,这句话意味着什么?

  2019年,中国的GDP是14.4万亿美元,也就是人均GDP正好是1万美元。

  而所谓“中等发达国家”水平是个啥水平?

  其实,国际上并没有标准的定义。

  那么,我们就以世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织和联合国这四个国际顶级机构公布的2019年发达国家人均GDP的中位数,再来算一个平均值的话,中等发达国家人均水平,是2.45万美元。

  即便2020年受疫情影响,打个95折,也得人均2.3万美元。

  而2020年中国的GDP初步预计101.6万亿元人民币,由于疫情影响,增速只有2.3%。

  那么好,我们出一道小升初数学题:

  用15年的时间,从人均1.05万美元,达到2035年的人均2.2万美元,需要每年增速多少?

  答案是5%!

  那接下来,我们再出一道本科生的题:

  要实现这个目标,成为中等发达国家,中国的经济增长能否在未来15年持续保持5%的实际增长速度?

  我们来推演一下:

  

“十四五”规划(2021-2025),GDP整体增速预计在5.5%左右;
“十五五”规划(2026-2030),GDP整体增速预计在5%左右;
“十六五”规划(2031-2035),GDP整体增速预计在4.5%左右;

  也就是2035年,我们的经济总量能够比现在增长105%-110%左右。也就是达到200万亿人民币。

  如果按目前6.5的汇率,14.3亿人口计算,2035年,正好是人均2.15万美元,达到2019年中等发达国家水平。

  但这个计算路径对么?

  答案是:不对!

  因为发达国家在未来15年也在增长,全球发达国家未来15年预测每年经济增速应该在1.5%-2%左右。

  你还跟人家有巨大的差距!

  那怎么搞???

  02

  战略路径

  所以,定战略前,大家一定要看一下未来宏观大环境的什么样。

  不能只低头耕地,不看天!

  中国现在的问题是什么?

  人口正在加速老龄化,劳动力总量下行,资本回报率持续下行,国内债务水平高,国际环境恶化,改革依旧在深水区……

  问题不少,但好在,我们有双循环战略!

  双循环这个战略,在别的国家不一定好使,因为缺乏各种生产要素和消费要素,但在我们国家,就是倚天屠龙,双剑合璧。

  但上负下增,一中和,好像还是不好搞。

  怎么办呢?

  看看开头,什么叫数字游戏?我们要在2035年,完成上述目标,只有一个路径。

  经济减速增质+人民币汇率升值!

  别无二法!

  道理很简单,你实际经济增速在没有科技大爆炸带来的周期迭代之前,是无法高速增长的。

  如果要达成目标,只能把自然增长的速度放低,然后做质量。同时通过汇率的“有管理”的升值,来完成既定目标。

  这个路径,大家必须要看懂!

  重要的事情再说一遍,减速增质+汇率“有管理”的升值,是唯一的路径,我们根本就没得选!

  03

  牛市坟墓

  但这个路径,会带来什么?

  就是笔者过去像方丈一样不断念叨的:股市分化下的结构性龙头巨牛崛起。

  经济增质,发生在供给侧改革和全面税改之后。

  中小公司被淘汰后,必定带来头部公司的全面垄断和利润稳定增长。所以,为什么很多龙头公司,越涨盈利预期越高,市盈率预期反而越低,就是这个道理。

  而头部公司又大部分集中在珠三角和长三角,深广沪的房价为什么能不断持续跳价上涨?背后的逻辑不就是头部公司带来的当地经济全面繁荣么?!

  那么全球这1.5%-2%的差值怎么去解决?

  答案呼之欲出:用人民币未来的升值去对冲!

  所以,各位知道这意味着什么?

  全世界的钱,都想来中国!

  我们现在的外汇管制,主要作用已经不是为了防止资金出境了,而是为了防止海外资金大规模入境!

  而全球央行都在狂发货币,滥用铸币权。已经成为全球热钱咆哮的深海巨浪。

  很多人觉得机会要来了,但是,正如我和一些深海巨兽之间聊天所讲:这恰恰是绝大多数人的坟墓。

  管总前两天说了句话,特别贴近我今天还要讲的内容

  机构话语里面说的“结构性机会”,对于普通投资者而言,就是没啥机会,风险大于机会。

  茅台就算涨到一万块,里面也就10万股东。深圳西部就算涨到50万一平,西部也就那几十万套商品房。

  2020年,核心资产涨的那么牛,股市中位值涨幅也几乎是0。

  2021年这开局半个月,指数都创新高了,结果股市中位值为-5%,人均亏10万。

  未来这场牛市该怎么玩?

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