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独家 | 嘉实基金陷“净值风波”:旗下固收专户产品单周下跌近11%

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  《财经》新媒体 文|蒋金丽 编辑|蒋诗舟

  支付宝代销的一款高端理财产品陷入“净值风波”。

  近日,多位投资者向《财经》新媒体反映,在支付宝购买的一款公募固收专户产品——嘉实基金添利专享1号集合资产管理计划(以下简称“嘉实添利专享1号”),一周之内净值下跌了近11%。

  作为一只债券类固收产品,如此异常的净值波动引发争议。嘉实添利专享1号详情页显示,业绩计提基准(年化)为5%。

  有投资者担心,嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。嘉实基金相关人士在接受《财经》新媒体采访时称,“经核实,可以明确,(嘉实添利专享1号)没有踩雷和爆雷。”

  在1月19日提供给投资者的官方声明中,嘉实基金将该产品的净值波动原因归结为“市场大类资产配置风格转变”和“可能出现的大额赎回”。

  一家百亿级债券私募投研人士在接受《财经》新媒体采访时表示,“因大额赎回导致持仓被动集中是有可能的,但11%算是大的跌幅了,具体情况不便评价”。

  单周净值下跌近11%

  事件的起因,要从1月15日说起。一向表现平稳、每周五更新净值数据的嘉实添利专享1号,当天净值显示为0.958元,较前一周下跌了10.88%。

  

  维权群里的一位投资者表示,看到这个净值变化的时候,“两眼一抹黑”。和群里大部分人的感受一样,他无法接受固收产品一周跌这么多。

  嘉实添利专享1号由嘉实基金发行,成立于2019年8月9日,封闭期6个月;认购门槛30万元起,业绩计提基准为年化5%;投资人数不少于2人,不超过200人。

  有投资者回忆,大约是2019年7月底,支付宝客户端主动向高净值客户推荐了这个高端理财频道,上线的第一个产品,就是嘉实添利专享1号。

  从维权群里的反馈来看,投资者选择购买该产品的原因不外乎三种:一是中低风险产品配置需求;二是出于对支付宝的信任;三是出于对嘉实基金这家老牌头部基金公司实力的信任。

  按照合同约定,该产品每6个月开放一次申赎,开放期为10个工作日。其中,前2个工作日开放参与和退出,后8个工作日仅开放参与,不开放退出。

  据此推算,即将到来的2月9日,是嘉实添利专享1号的第三个开放期。

  产品合同显示,嘉实添利专享1号主要投资于固定收益资产、国债期货等利率衍生工具,投资于固定收益资产的比例不低于资产管理计划总资产的80%。

  合同中还提到,“本计划为固定收益类资产管理计划,其预期风险与收益低于混合类资产管理计划、权益类资产管理计划、商品及金融衍生品类资产管理计划”。

  究竟为何大幅下跌?

  为何稳健的固收专户产品,会一周之内净值下跌近11%?

  有投资者担心,嘉实添利专享1号可能踩雷了信用债。但嘉实基金的客服回复称,该产品没有踩雷,只是预计在即将到来的开放期,投资者可能会大幅赎回,造成流动性枯竭,所以进行了相关的资产处置,净值出现大幅下滑。

  维权群里的投资者表示,从未收到过支付宝或是嘉实基金对于赎回意愿的询问,不知道他们是基于什么数据做出这一判断的。

  1月19日,嘉实基金向投资者出具的一份官方声明称,添利专享1号产品1月15日净值出现大幅波动,是因为:

  “进入2020年下半年以来,由于市场大类资产配置风格转变,导致多支产品在业绩平稳的情况下出现大面积赎回,组合花费越来越多的精力在流动性管理上。而紧急的流动性管理会对净值产生影响,从而进一步引起赎回,造成恶性循环。组合必须提前数月进行资产卖出操作,以防止开放期大额赎回带来的流动性枯竭。尤其是去年11月份以来,信用债类属价格下跌,流动性变差,甚至市场部分信用主体涉及违约发生,对市场整体持续造成扰动。综上原因,在此背景下添利1号组合净值出现大幅下滑。”

  

  该声明还提到,添利专享系列以信用债投资和交易为主要投资方向。《财经》新媒体从投资者处获悉,该系列一共发了8期产品,成立时间间隔数月,产品名称从嘉实添利专享1号到嘉实添利专享8号。

  和嘉实添利专享1号净值出现大幅波动不同,其他7期产品上周的净值波动都在2个百分点以内。

  支付宝产品详情页显示,管理该系列产品的基金经理是孔祥雨,具有8年固收投资经验,管理资产超1000亿元,“风格稳健、业绩优秀”也是他的宣传标签之一。

  

  上周五嘉实添利专享1号净值大跌后,投资者纷纷向支付宝和嘉实基金讨要“说法”。

  该产品运作近一年半,此前支付宝客户端从未向投资者披露季报和年报。1月19日,支付宝突然上线了该产品2020年三季报,然而上线时间显示为10月29日。

  该季报显示,嘉实添利专享1号的募集规模为6101万元。截至三季度末,92.91%的资产投向了企业债,市值合计59,963,750元。《财经》新媒体注意到,报告期内该产品的第一大持仓债券为18华夏07,持仓比例占资产净值的18.1%。

  

  同时三季报还提到,目前该系列大部分组合在2020年10月初已实现全年业绩目标并获取部分超额收益,少数组合的净值波动并非来自于市场,而是来自于客户端较大比例的申赎行为,同时希望投资人提供稳定的资金。“若组合一次性出现较大比例的赎回,会对组合净值产生严重的伤害”季报中如是说。

  泰石投资董事总经理韩玮向《财经》新媒体表示,债券基金净值短期出现大幅下跌通常有三种原因:第一,债券基金重仓持有的个别债券“爆雷”;第二,债券基金持有的债券类别整体出现大幅下挫;第三,基金出现大额赎回时,持有的债券整体流动差,减仓时产生巨大冲击成本。

  “投资者对债券和债券基金的波动风险常常认识不足,在特定情况下债券的市场价格的波动会非常巨大。”他补充道。

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