港股100ETF开了趟过山车：昨涨停今跌停，套利资金所为

港股ETF近日上演过山车行情。
1月20日，恒生指数收涨1.08%，但多只港股ETF未能延续前一日涨势，集体大跌，霸占ETF跌幅榜前五名。
截至收盘，港股100ETF盘中触及跌停，收跌9.88%，该品种前一交易日收盘涨停。港股通50ETF收跌6.71%，上证港股通ETF收跌5.58%，恒生ETF下跌4.83%，恒生指数ETF下跌4.17%。
随着价格的下行，前一日高企的溢价率也有所回归。
港股100ETF溢价率由前一交易日的12.23%回归至0.33%，港股通50ETF溢价率由前一交易日的8.18%降至0.09%。
从成交量上看，港股通50ETF1月20日的成交金额高达66.7亿元，居场内交易ETF基金之首，接近第二到第四名ETF基金成交额的总和，当日成交额排名第二至第四名的分别是证券ETF、沪深300ETF和上证50ETF。

1月20日，ETF跌幅前10。来源：wind

对于港股100ETF先涨停后跌停的过山车行情，华安基金认为，由于港股100ETF的申购要T+1日才能卖出和赎回，当天申购无法卖出套利，造成场内的卖盘不足，ETF封住涨停板。
“19日申购的资金已经部分实现套利，从20日收盘数据看，溢价率回到1%以下，换手率高达158%，交易非常活跃。”华安基金表示，周三的下跌无需过分担忧，主要是套利资金的影响，而从长期的投资维度来看，港股100ETF当前的投资点位更加健康。
交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金(Exchange Traded Fund，简称ETF)，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。
简单来说，也就是ETF可以在两个地方进行购买：一是多数投资者接触的，二级市场直接购买，即直接在交易软件上下单，价格随着买卖波动。二是场外基金申购，相当于买入一篮子股票组合，每天收盘计算这些股票的真实净值，以机构及大资金居多。
根据有效市场理论和无套利定价原理，ETF的二级市场价格应等于其基金净值。然而现实市场中ETF市场价格与其基金净值之间往往产生背离，由此便产生了ETF套利机会。
海通证券表示，由于港股通有50万门槛限制，很多普通投资者通过港股ETF投资，昨天港股通50、港股100等ETF被抢到涨停，今天港股100ETF却跌停，昨天大涨的多只港股ETF均是大跌。因为ETF是存在套利机制的，很多港股ETF有了高溢价，资金体量大的投资机构，就可以做套利策略，因此建议普通投资者切忌盲目跟风投资港股ETF。
另外，海通证券指出，近期港股市场连续上涨的一些股票还是优质科技龙头和港股独有的稀缺资产，还有低估值、港股息、AH溢价率高的股票，但是这些是短期机会，随着机构资金的疯狂涌入，这块价值洼地很快就会被填平的，港股市场的投资机会主要还是在于A股市场没有的稀缺核心资产。