越南政府最近面临着一个棘手的难题:华尔街的政客与美联储前后呼应,将美债的风险转嫁至越南等国,迫使后者加息。
每日经济新闻1月20日报道:越南当前的股指跌幅扩大至6.1%,其2020年的债券发行量升至350万亿越南盾的新纪录。
越南大规模负债的背后,是该国工业产业链单一、工业附加值低、国际外汇储备不足等问题的集中暴雷。
实际上,阮富仲政府为了应对当前的经济危机,曾在一定程度上采取了量化宽松政策。问题是,越南的经济体量太小,居民的储蓄率不高,它没有足够的能力对冲外部的风险。
如果和美联储的动作协同一致,越南经济将引发恶性的通货膨胀;反之,则可能因为加息,而让脆弱的出口经济受损。怎么说,越南都得不到好处,这是由于美元的基础货币作用决定的。
我们注意到,美国为了拯救疫情经济,授权美联储24小时开动印钞机,导致了国际金融市场的剧烈波动。
德意志银行近期预测,按照美联储当前的印钞速度,到2028年,其资产负债表将增加至20万亿。美国当前的负债规模为7.41万亿美元,比较2020年初直接增长了一倍。
在过去的38周内,美利坚竟向市场补充了巨额流动性:约19万亿美元的基础货币!
这是什么概念,美国2020年上半年GDP的总额为10万亿美元左右,美国一次性向市场投放19万亿美元,将造成资产的巨幅贬值,并引发金融海啸。
视线回到越南,阮富仲政府发布的年报显示:2020年越南的GDP总额为2000多亿美元,外贸总额则为5000多亿美元。
有网友就问了,为何这两组数据差别这么大?实际上越南采取了"GDP折旧算法"。即计算GDP总额时,只取外贸总额中出口一项。也就是说,进口因为要耗费外汇的缘故,政府未将其列入其中。
按照这种算法估算,越南2020年实际GDP总额比较去年只增加了100多亿美元,它的增长率只有2.91%。
190000亿VS 2000多亿!
美国这头巨无霸分秒碾压越南这只小白兔,这也是为何发展中国家无法单独抵御金融海啸的重要原因之一。
值得一提,越南几乎和邻居同时并入世界发展的轨道。上个世纪90年代,越南开启了改革开放,2006年越南则顺利加入WTO。
越南政府大力推进改革开放时,忽略了一个潜在风险:它所谓的开放基本等同于将本方市场全部让出,自己只靠农产品、基本手工品等初级产品参与国际竞争,这种不对称的竞争方式,让越南的经济多年未能有根本性的起色。
国际评级机构预测:按照越南当下的负债水平,它将马上突破债务占GDP总额69%的红线。
一旦红线得以突破,在越的外企将可能全部撤走,危机过后必定是一地鸡毛。需要指出的是,与越南有相似经历的还有巴西、阿根廷等其他10个国家。
换句话说,美联储的放水举动未能照顾到他国的感受,其为了一次次的续命,将印钞机开得火热。这背后美债的收益将降低,美元的信用将降低,市场的流动性也未见得将增加。但最终将由这些弱小国家平摊。
待经济危机爆发,美元的市场主体性地位又得以凸显,流动性自然就会重新指向美国,美联储就坐等收割韭菜。
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