玉米价格大涨40%，谁是幕后推手？

　　2020年，国内玉米价格上涨40%，迎来了难得一见的大牛市，这是大商所玉米期货近一年的价格走势，可以看到，价格几乎从年初涨到年尾。

　　再看这张图，这是07年以来的玉米期货价格走势，这是今年的涨幅，这是曾经的价格高点，这是当前的价格，是不是很猛？

　　玉米定价是件复杂的事，既要考虑供给侧的玉米进口、玉米临储拍卖、农民惜售，也要考虑需求侧的贸易商囤货，养殖业与玉米深加工业的需求，另外天气因素、投机情绪、国际环境、小麦稻谷价格都会对玉米价格产生很大影响。

　　要分析国内的玉米市场，就必须先回到08年，从玉米临时收储政策说起。

　　1999年到2007年之间，由于外出务工的农民越来越多，国内的粮食产量连年下降。

　　为保证粮食安全，提高农民的种粮积极性，2008年，国家在东北及内蒙古东四盟推出了玉米临时收储政策。

　　这个政策，简单说就是国家每年以一个保底价，也就是临时收储价，向农民敞开了收玉米，这其实是国家在给农民兜底，保证种玉米还能赚钱。

　　临时收储价格在08年的时候是7毛多，后来逐年提高，到2013年，就涨到了1块1毛2，不到五年涨了60%。

　　因为临时收储是提价收购，而且是无限量收购，所以对农民来说，国家怎么收，农民就怎么卖，收储价格逐年上调，农民的种粮热情也越来越高。

　　我们在2001年加入世贸组织时，为了确保主粮消费不受制于人，国家对小麦，水稻和玉米这三大主粮的进口实施了关税配额制度，简单说就是三大主粮要自给自足，从国外进口的主粮有限，每年定量，进口只是意思一下。

　　由于国外的廉价玉米进不来，国内还有临储政策兜底，就这样，国内玉米形成了一个独立市场，价格长期比国外高50%左右。

　　玉米价格高，对农民是好事，但对加工企业却是个大麻烦，玉米产业链的下游企业生产成本逐年上涨，利润一年不如一年。

　　另外，玉米价格高对国家来说也是个巨大的负担，收玉米的钱由财政出，随着收储价的逐年提高，国家财政在玉米收购上的花费涨了三倍。

　　因为饲料厂、淀粉厂、酒精厂这些玉米加工厂都不挣钱，国家高价收进来的玉米很难卖出去。

　　根据美国农业部的测算，2015-16年末，中国的玉米库存达到了全球库存的一半以上。

　　以前是为了保主粮安全，国家鼓励农民种玉米，现在国家手里囤了这么多玉米，粮食安全不用愁了，怎么把手里这堆玉米卖出去，成了大问题。

　　2016 年 4 月，临储政策坚持不下去了，正式退出历史舞台。

　　回到这张国内的玉米价格走势图。

　　可以看到，在08年，临时收储政策出台之后，国内的玉米价格几乎没停的一路上涨，这个最高点是2015年的年中，也就是执行临储政策的最后一年，这个最低点是2016年三季度，也就是临储政策结束的第一年。

　　15-16年，在临储政策结束的这个阶段，玉米价格飞流直下，跌到了10年左右的低点，从那往后，国内玉米开启了漫长的去库存之路，据说彼时国家的玉米临储库存高达2.3亿吨。

　　这就必须要两头使劲，一头是减少国内的玉米种植面积，另一头是拍卖玉米临储库存。

　　2015年底，农业部出台了一个镰刀湾地区种玉米的指导意见。因为河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等13个省的部分地区，过去十多年来玉米种植面积增加的太多，太快，但是这些地区都是旱作农业区，种玉米不但产量低，而且会造成了水土流失，破坏生态环境。

　　这些玉米非优势产区，在地图上连起来，像个镰刀，因此这片区域就叫镰刀弯，玉米去库存的一个措施就是大幅缩减镰刀弯地区的玉米种植面积。

　　这是国内玉米种植面积的变化情况，可以看到因为玉米的价格好，2015年之前，玉米种植面积逐年上升，但15年之后，也就是临储收购停了之后，玉米的种植面积逐年下降。

　　消化玉米库存的另一个手段就是把囤的玉米卖给市场，专业点的称呼叫临储拍卖，国家保底的临时收储停了之后，去库存的临储拍卖就登场了。

　　每年的10月是玉米的收获季，这段时间新玉米上市，市场上的玉米供给主要靠农民手里的新玉米，新玉米卖完之后，这一年剩下的时间里，国家就开始拍卖库存的玉米。

　　新玉米和库存的玉米错开了上市，就保证了全年玉米供应的稳定。

　　从2017年开始，国内的玉米产量就开始低于玉米消费量，供不应求的缺口主要靠临储玉米补充，临储拍卖的成交价成了玉米市场最重要的价格风向标。

　　16年-19年，临储拍卖就像一个玉米蓄水池，有效的调节着玉米市场的供需，从图中能看到，这三年的玉米价格比较稳定，只是缓慢的上涨。

　　然后，时间到了2020年，此处划重点，经过5年漫长的拍卖去库存，国家手里的临储玉米卖光了。

　　据统计，2019年底，国内临储玉米结余库存大约5600万吨，2020年的临储拍卖成交了5684万吨，临储玉米见底。

　　这里要补充一个知识点，国内的玉米储备有国储玉米、地储玉米、临储玉米、一次性储备玉米好几种。临储玉米拍卖完了，不代表着国家手里没玉米了。

　　不过临储玉米见底还是对市场情绪冲击很大，各路资本都估摸着玉米要涨价了，只是他们猜到了玉米涨价这个开头，却没猜到玉米竟大涨40%这个结尾。

　　在2020这个庚子年，出乎意料的大事一件接着一件，玉米价格在这些事件的冲击下，步步高升。

　　先是年初，越南、哈萨克斯坦、埃及、俄罗斯等国家相继禁止粮食出口，然后又是非洲蝗灾、草地贪夜蛾、极端天气。

　　民间对粮食安全的担忧日渐强烈，农民舍不得卖粮，贸易商也伺机囤粮坐等涨价，就这样玉米价格从年初开始快速上涨。

　　接着到了二三季度，二师兄突然发力，进一步助推玉米价格起飞。

　　玉米的用途大概可以分三类，养殖玉米、工业玉米和食用玉米，玉米消耗的大头是养殖饲料，大概占了玉米总量的53%，另外36.5%的玉米被用来做淀粉、做酒精，这是工业用途，只有不到3%的玉米会被我们吃下肚子，可以说二师兄才是消费玉米的主力。

　　前两年受非洲猪瘟和环保政策的影响，生猪养殖遭受重创，产能下降了30-40%。

　　这张图是国内生猪存栏的同比增速，可以看到18、19这两年，生猪存栏跌到谷底，然后2020年，迅速回升，现在的生猪存栏已经恢复了85%左右。

　　养殖恢复之后，饲料就会跟着涨价，在二师兄的努力下，玉米价格在二三季度接力上涨。

　　然后时间到了10月份，这是玉米收获季，如果有大量新玉米上市，那玉米价格就可能掉头向下，但万万没想到，东北玉米主产区在10月份竟接连遭遇三场台风，台风不但造成玉米减产，而且玉米大面积倒伏也增加了收割难度，推迟了玉米的上市时间。

　　台风一起，各路资本闻风而动，市场上的投机情绪被撩拨到了顶点，玉米价格一下就上了历史高点，实现全年40%的涨幅。

　　今年在期货市场做多玉米的投资客，在现货市场囤积玉米的贸易商都挣了不少钱。

　　据说现在玉米主要集中在东北的大贸易商手中，因为有外部资金支持，他们都不着急变现，利润不高，就长期囤粮，准备打持久战。

　　两个影响玉米价格的关键因素。

　　第一个因素是玉米的进口量。

　　虽然我国玉米进口有关税配额，但如果后续玉米价格持续攀升，那不排除国家会调整玉米进口政策，通过扩大玉米进口来调控价格。

　　根据美国农业部的数据，2020/2021年度全球玉米产量11.44亿吨，总消费量11.58亿吨，供需之间有一个0.14亿吨的缺口。

　　但从全球看，之前的玉米库存还有2.9亿吨，弥补缺口绰绰有余，地球暂时不缺玉米。

　　另外，国内和国外的玉米价差很大，芝加哥商品期货交易所的玉米期货主力合约价格大概是500美分/蒲式耳，合人民币1280元/吨，而当前大商所的玉米期货是2870元/吨，不考虑运费、关税的话，内外价差很大。

　　第二个因素是小麦会替代玉米。

　　由于玉米价格涨得太高，去年很多饲料企业和玉米深加工企业开始用小麦和水稻替代玉米。

　　理论上小麦价格是玉米价格的“天花板”，玉米价格涨得太高就可能被小麦完全替代。

　　我国的小麦、稻谷的库存充裕，足够一年以上的消费，随着国家加大储备小麦和水稻的投放力度，玉米的消费份额肯定会被挤占，这会影响玉米进一步涨价。

　　以前一直好奇到村里收玉米的价格是谁定的？为啥变来变去？这次大概明白了影响玉米价格的各种因素。

　　-作者-春阳，一本正经的讲故事。本文首发春阳笔记，未经授权，请勿转载。