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22倍!拜登政府救助过头了,用6万亿美元填补了2760亿美元的缺口

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  拜登上周公布了1.9万亿美元的超大号“纾困刺激套餐”,算上它,美国去年至今一共公布了5份抗疫援助计划。

  众所周知,这些计划是用来补贴美国工人疫情期间损失的收入的,那么他们到底损失了多少?援助计划又弥补了多少?你有没有想过,美国联邦政府可能“爱心泛滥”,以至于补过头了?下面我们来好好算一算。

  2月份还是美国疫情爆发之前,因此用2月的工资支付水平作为基准,来衡量封锁造成的经济损失是较为合理的。“里根经济学之父” 大卫·斯托克曼统计,如果没有新冠疫情的话,按照美国2月的工资和薪酬支出计算,可得出2020年的年化工资薪酬为9.659万亿美元,即每月约8050亿美元。

  用8050亿美元作为基准,那么与这一基准之差就能看出自2月份以来美国工人收入受到多少冲击。

  下图是美国经济分析局计算的2020年2月至11月美国雇员年化薪酬水平,斯托克曼将其换算为实际月工资,得出这10个月以来受新冠疫情导致的薪酬损失为2760亿美元(12月预计无损失)。

  

  损失的工资总额为2760亿美元,而不受疫情影响的情况下这10个月本应增加的工资总额为8.05万亿美元。因此,截至年底的累计薪酬缺口仅为3.4%。

  然而,拜登现在又为家庭提供了8500亿美元的直接援助,但这些家庭总体上已没有实质性的收入短缺烦恼。

  更令人震惊的是,53%的援助都用在了高额支票和儿童税收抵免上,除了高收入人群(夫妇两人的年收入为20万美元),根本不用这些援助受益者进行经济状况调查。斯托克曼批评,这种方式填补了一个本不存在的收入缺口。

  算上拜登最新的刺激计划,去年至今出台的5个抗疫援助计划总额如下:

  

“家庭第一”法案:1920亿美元;
CARES法案:2.2万亿美元;
工资保障计划:7330亿美元;
应对和救济法案:9350亿美元;
拜登1月14日计划:1.9万亿美元;
五项计划总金额:5.96万亿美元。

  换句话说,美国政府用将近6万亿美元填补了2760亿美元的薪资缺口,补救措施比缺口要大22倍!

  斯托克曼承认,还有很多其他方法来衡量疫情给美国经济造成的重创,但不能否认薪资损失也是其中之一,而从这个细节起码就能看出,联邦政府并没有认真量化疫情带来的问题。如果政府无穷无尽地补助公众的话,那么政府在不久的将来必定会破产。

  如果说薪资损失不足以概括疫情造成的损失的话,那么衡量经济活动最全面的指标——GDP就更有代表性,但事实上,根据亚特兰大联储的GDP预测,2020年第四季度美国的名义GDP将达到216.5万亿美元左右,仅比2019年第四季度低0.46%。

  

  假设2019年第四季度是疫情前美国总体经济活动水平的合理基准,那么2020年各季度的GDP缺口如下:

  

第一季度:470亿美元;
第二季度:5590亿美元;
第三季度:1440亿美元;
第四季度:250亿美元;
四季度总缺口:7750亿美元。

  即使把所有经济活动的损失都算进去,那么GDP总共损失2.5万亿美元,而上述近6万亿美元的紧急援助也比这一缺口多出7.7倍!

  当然,纾困的真正意义在于补偿私营部门在封锁中所蒙受的经济损害。但仔细研究封锁对非金融私人企业增值的影响时,你会发现,与疫情前的水平相比,影响也相当小。

  与2019年第四季度基准相比,去年非金融业业务增加值的季度变化如下:

  

第一季度:230亿美元;
第二季度:3470亿美元;
第三季度:1420亿美元;
第四季度:820亿美元;
四季度总缺口:5940亿美元。

  

  也就是说,去年全年相对于2019年第四季度的商业产出损失仅为5940亿美元,占GDP总额的2.7%。那么6万亿美元的紧急援助也比这一“窟窿”大上10倍。

  接下来我们看看硬币的另一面——政府在各种项目上花了多少钱?首先看看转移支付,转移支付通常是指地方、州和联邦政府重新分配给有需要的人的资金。在美国,社会保障和失业保险是常见的转移支付方式。

  在去年疫情前的2月,美国联邦政府的转移支付总额以每年3.165万亿美元的速度发放,即每月约2650亿美元。

  然而,如下图所示,仅在4月份,这一数字就飙升了107%,达到5460亿美元

  

  4月之后,转移支付的“海啸”开始减弱,但到了11月仍以每月3060亿美元的水平发放。算下来,2月至11月这10个月增加的转移支付总额,比2月份的水平高出1.05万亿美元,比家庭工资和薪金损失多出近四倍。

  到这里,斯托克曼提出了一个“灵魂拷问”:为什么拜登认为,已经发放如此巨额的纾困金之后,还需要向家庭再发放8500亿美元的转移支付?

  答案很简单:他这么做只是因为他有能力这么做,因为美联储已承诺无限期地每月购买1200亿美元的债务。而且美联储主席鲍威尔上周也公开承诺,现在还不会考虑缩减购债。

  因此,在这种大规模债务货币化的扭曲机制下,向美联储借贷并不会有什么经济损失,昔日的“缩减恐慌”也不会再现,华尔街和商界也不会受到利率飙升噩梦的困扰……有美联储撑腰,拜登也会继续让财政龙头继续大开。

  再来看下2月份以来联邦和州失业救助金支出的变化,联邦政府疯狂的财政放水也是显而易见的。

  如下图显示,现有的州失业救助计划、联邦抗疫救助金以及每月600美元的个人支票补贴所增加的失业保险支出累计为5180亿美元,是工资和薪酬累计损失的两倍。

  

  而且值得注意的是,政府对失业救济投入的超高效率令人惊叹。2月份的失业救济支出为23亿美元,而到了4月份就飙升至410亿美元,到7月份甚至达到了1170亿美元的峰值。1170亿美元比2月份的水平高出51倍,甚至超过了2008年金融危机时期全年的失业保险支出。

  合计下来,在5项救助计划中,支票发放和免入息审查发放的资金,向美国家庭“直升机式”地撒了1.235万亿美元。

  总之,自2月份以来,工资损失的“窟窿”已经被失业保险救助填了两次,巨额现金发放又填了4.5次。

  免费的午餐正在全美国派送,只不过债务永远不会消失。而且由于疫情期间实施了减税政策,美国6万亿美元的政府债务还需未来的纳税人承担,总有一天,未来的政府会为此后悔。

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