投资索通发展和中旗股份的一点启示：投资是一件既难又简单的事！

引言

近两个月内，我们在公号和雪球等平台先后公开发布了几篇关于索通发展(603612)和中旗股份(300575)的研究文章。实话实说，深入研究完这两家公司后，我们并不认为这两个公司投资潜力很大，但因为已经花了精力在他们身上，所以还是希望对他们的付出能得到些实际的回报。

很幸运，最近索通发展和中旗股份都在整体下跌，其中索通发展市值一度跌到我们在文章中估算的55亿以下的最佳投资市值，而中旗股份因为上周一个小小的利空，市值也跌破我们在文章中估算的45亿以下的最佳投资市值，加之最近没有发现其他胜率和赔率综合来看更优的投资标底，所以上周我们在两只股票下跌时先后建仓和加仓了索通发展和中旗股份。

关于我们的操作信息我们也及时分享给一些朋友和服务的客户了，今天，也就是2021年1月18日，索通发展涨停，中旗股份大涨，目前来看，我们很有可能幸运地抄了个底。

其实最近有好几个认真看了我们给索通发展和中旗股份做的业绩和估值测算文章的粉丝和客户，在索通发展市值跌倒60多亿和中旗股份市值跌倒50多亿时，先后问我们要不要赶紧抄个底，我们都说再等等，等跌倒我们估算的最安全区域再考虑下手，就是这份自信和淡定，让我们用更便宜的价格投资了他们，甚至可能抄了底。

现在的我们，为什么投资股票越来越从容不迫？为什么我们盯盘时间越来越少？为什么我们投资胜率在提高？为什么我们越来越能理解私募大佬-冯柳说自己经常闲的不知道该干嘛？

今天我们就向各位分享一下我们关于这些问题的心得体会，一家之言，仅供参考。

插播：最近有个投资者朋友向我们强烈推荐三聚环保（300072）这家企业，他自己重仓，认为这家曾因为步子迈的太大而爆雷的企业，正在又一次崛起，有十倍大牛股的潜质，我们也正在研究跟踪，如果你自己或者身边亲戚朋友比较了解这家公司经营情况，不妨前来和我们沟通交流，一起提高投资确定性，共同致富哈！

总结使人成长，反思使人进步

本月初我们发布的文章《鹏风理财师事务所2020年投资总结和反思》中，我们这样写到：“人呀，总是在逆境和痛苦中才能深刻反思。我们一直强调自己是基于深度基本面研究的价值投资和价值投机风格，为什么突然变成了趋势投机者？2020年下半年配置的股票只是做了快速排雷，半年内都没有系统地、深入地做过业绩预测和估值尝试，单单因为觉得他们基本面还不错，上半年又没怎么涨，就轻易做出了投资决策。是的，我们背叛了自己的理念，辜负了信任我们的人！”

文中我们紧接着这样写到“痛定思痛，深刻反思后，我们决定：1、未来坚决不再预测市场中短期走势，只专注于研究行业和个股基本面，没有深入做过业绩预测及估值尝试的个股，坚决不再盲目配置；2、对于盈利较多，股价上涨已超过我们认为的合理估值范围的上限，但趋势还未走坏的牛股，可以先逐渐把本金撤出来，然后让盈利继续奔跑，以此来弥补我们投资过于保守的特点；3、没有认真读过那十几篇阐述我们资产配置和证券投资理念文章和回答不了我们几个问题的的投资者，不管资产量多庞大，也拒绝为其服务；4、一年内随时可能要用的资金，坚决不建议客户配置股票和偏股型基金。”

知行合一，自从我们有了以上的认知和决定之后，这几个月我们一直在努力地践行。最近建仓的新城控股也是做了业绩和估值测算后才入手的，当然，关于新城控股的业绩和估值测算我们没有专门写文章发表，只是私信告诉了各位朋友和客户。此外，下半年有点盲目投资的几只个股，最近我们都在挨个做业绩和估值测算，等有了确定性的结果，我们会私信通知各位朋友和客户的，大家可根据我们的业绩和估值测算情况来自行调整仓位。

投资的核心工作

股票投资经验比较丰富的投资者肯定知道影响股价短期涨跌的因素非常之多，很难预测其走势。如果我们仅仅是简单地通过基本面和技术指标分析股价走势，股价的波动就会引起我们的不安，于是涨多了怕回调坐过山车，往往就把大牛股做飞了；而看着一只自己看好的股票跌多了，就总想着去抄底，结果往往是抄在半山腰，被套的久了，看不到希望，往往又在股价真正见低后割肉止损。这就是大多数散户的真实写照。

我们要知道，任何一只股票每个阶段都有其一个真实的内在价值，然后股价围绕其内在价值上下波动，如果一只股票中短期股价上涨到远远超过其内在价值，那么中长期来看，他的股价大概率会不断下跌，不断向其内在价值回归；如果一只股票中短期股价下跌到远低于其内在价值，那么中长期来看，他的股价迟早会进入上涨趋势，不断向其内在价值回归，甚至上涨到超过其内在价值。

所以，投资的核心工作就是努力去发现企业的内在价值，发现的越精确，我们投资的信心和成功率就会越高。如果我们发现一只股票的价格明显低于其内在价值，那么你买入他，大概率会赚钱，而当我们发现自己持有的股票的价格已经远远高于其内在价值，那么我们就应该一点点减仓，止盈。

总之，价值只会迟到，但从不缺席！

现在想想，如果我们没有给索通发展和中旗股份做业绩和估值测算，我们估计在索通发展股价回调到15元左右就根据技术指标分析来说服自己买入他了；估计中旗股份股价在35元左右震荡时就急不可耐地早早抄底了，如此，我们将会被套好几个月，而资金被占用，就会有机会成本，就会眼睁睁看着其他好的投资机会从眼前溜走。是的，你大概率会眼睁睁看着其他机会溜走，而不是割肉后去把握新的机会，因为人是厌恶损失的，而且你对新的机会又没多少把握，所以你会选择坚守。

大部分散户就是因为不会或不愿意花精力去发现企业的内在价值，从而让投资变成了一件得不偿失的痛苦的事儿。相反，如果我们花点时间和精力去发现企业的内在价值，我们就不会因为股价的短期波动而陷入焦虑和不安，投资就会变成一件让你不断接近财富和心灵自由的事儿！

如何降低投资时的纠结和痛苦？

你为什么总是迫不及待地想抄底或者想追涨呢？除了对企业内在价值发现的不够精确外，还有就是股票池里自己有信心投资的股票太少。如果你总是盯着一两只股票，你的投资选择就会变少。股民都是缺乏耐心，讨厌等待的，看着账户里还趴着不少闲置资金，就想把他们投资出去，其他的不了解，没信心，屁股决定脑袋，于是你就会努力找各种有利条件，说服自己去交易你看好的股票，从而让自己在一个不那么好的投资时点去投资。

所以，想要克服以上的人性弱点，我们需要在股票池里多积累一些自己了解其内在价值的股票，投资的选择多了，机会多了，我们就能降低等待和纠结的痛苦，降低手痒而过早交易的损失。

如果我们比较有把握地估算出一只股票的内在价值，就不用总是去盯盘了，就是每天收盘后看看这只股票现在的股价离自己估算的最佳投资估值水平还有多远，离的远，这段时间都不用看，离的不远了，就多关注一下，一旦股价进入最佳投资范围内了，就可以不紧不慢，从容不迫地去建仓或者加仓，反正是中长线投资，潜在回报率至少在50%以上，所以不用纠结贵或者便宜几个点买入。

随着我们股票池里做过业绩和估值测算的股票越来越多，我们将越来越轻松。因为投资前的准备工作确实是一件比较耗费精力和时间的事，像股神罗斌当年投资大华股份，重仓投资前，深入研究和跟踪了好几个月，花费了大量心血。但一旦这些工作做完，投资出去了，那么后续的跟踪就会非常轻松，因为一个公司的基本面很少会在短时间内发生大的变化，所以真实内在价值一段时间内也是比较稳定的。现在我们就能理解为什么冯柳说自己有时候闲的没事可干了吧。

股神罗斌生活照

总之，投资是一件又难又简单的事，难在投资前的准备工作，难在业绩和估值测算，难在需要我们掌握大量的有价值信息，难在需要较高的判断分析能力；简单在我们有了做出交易决定的依据，简单在投资后的跟踪很轻松！

写在最后

今天的文章应该算投资理念和感悟的分享，通篇都在说发现企业内在价值的重要性，但没有告诉大家如何去发现企业真实的内在价值，其实我们的公号里有很多关于如何发现企业内在价值的文章，而且随着我们的成长，以后还会写更多关于发现一个企业内在价值的文章。感兴趣的朋友，敬请期待。

免责说明：鹏风理财师事务所发布的个股研究文章仅做参考，不构成投资建议。我们是立足基本面研究的中长线持股的价值投资和价值投机风格，不会也没有能力预测个股短期价格走势。