盘面回顾
指数化投资走势下,基金经理“抱团取暖”的现象仍将持续。
同时注册制下,A股市场生态正发生改变,逐渐去散户化,机构化进程加快。
新年以来,资金抱团斥资买入核心资产,市场上屡屡出现指数涨而大多数个股跌的现象。
我国指数化投资也步入“快车道”。
机构热议
海通证券:春季行情仍在路上,未来潜在入市基金规模1.8万亿
年初以来基金发行再度升温,估算未来潜在入市基金规模1.8万亿,其中已成立未建仓基金6000亿,待成立基金1.2万亿。
历史数据显示,建仓期和待成立的基金经理,相比其他基金经理,配置上食品饮料、电气设备、计算机等行业更高。
2021年牛市格局没变。春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。
中信建投证券:市场调仓机会再现,高端制造贯穿全年
在宏观层面中国经济持续向好的方向并不改变,货币政策走向正常化过程中在经济数据上呈现出拐点,但并不构成市场下跌的条件。
仍然维持2021年呈现出震荡格局的特征,建议投资者淡化指数,从经济结构转型升级的角度挖掘结构型的机会。
中信建投证券认为新能源汽车、光伏、军工等行业的龙头公司,这些行业都是在2021年中国高质量发展转型升级的核心资产。
这种抱团反映的是机构投资者对价值的挖掘和发现,本身也是龙头资产应当享受溢价。
短期市场的扰动并未改变行业和公司的基本面,市场下跌反倒是加仓的良机。
华泰证券:股市不缺“水”,“水”往性价比处流
上周A股市场宽度回升,资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与业绩催化共振的方向摆布。
社融拐点进一步确认,M1增速拐点待确认,但信用周期高点后仍有6-12个月的货币下沉,且居民资金搬家与外资入市热度不低,微观流动性显著好于宏观,股市不缺“水”。
行业上或呈现“水”往性价比处流,17-20年元旦至春节期间预增概念均跑赢全A,春季躁动中场,关注性价比行业中业绩预增方向。
另需留意大额增发的短期结构性冲击。
方向,悄然明朗
对基金抱团股的前景,虽然业内分歧巨大,但有一个现象值得关注:至少在仓位和投资板块的微调上,许多基金经理已有所动作。
“近期以微调仓为主,后续市场若持续过热会加强警惕性。
近期调仓思路,一是市场分化进一步加大,尽量优中选优;
二是市场波动开始增加,略微控制波动。
若出现市场微观流动性过于宽松以及美债收益率明显抬升,将立即减仓。”某金牛基金经理说。
该基金经理告诉中国证券报记者,在行业分散的情况下,最近对个股进行了适度集中。
目前的组合包括,一是TMT、消费电子、汽车零部件和智能驾驶等新兴产业方向;
二是医药和消费等长期预期较稳健的板块,它们过去几年估值扩张明显,2021年全年获得正收益的难度较大,但个股会有显著差异;
三是能给组合贡献明显正收益的经济复苏相关板块,包括化工、交运、机械以及金融和房地产等。
泓德基金量化投资部负责人苏昌景表示,从增量配置的角度思考,未来倾向优先配置安全边际较高和性价比更好的板块。
例如,部分金融地产、消费电子及周期成长股。前期股价表现超强的远期景气度存在确定性的板块,例如新能源车、光伏等需等待性价比相对较好的时机。
或许,在2021年以来公募基金爆款不断、资金蜂拥流入机构的背景下,基金经理所说的这些新方向已悄然明朗。
后市策略
沿着三条战线积极参与跨年行情:当前货币-信用组合下,看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块。
景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。港股迎来“明明白白”的牛市,聚焦港股科技巨头和价值龙头。
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