A股短期波动或加剧，券商建议关注三大主线

伴随着前期持续冲高的“抱团”板块及个股走势分化，1月11日至1月15日当周A股三大股指周线集体下跌。

不过在券商看来，短期“抱团”难瓦解，A股春季躁动行情将持续，但短期波动或加剧。

配置方面，在继续推荐顺周期板块的同时，券商加大了对科技、可选消费等成长风格板块的关注；除A股外，券商建议关注港股优质蓝筹。

短期“抱团”难瓦解

从板块看，Wind数据显示，28个申万一级行业中，银行板块本周累计上涨逾5%，国防军工、电气设备、有色金属、食品饮料等前期持续上攻板块本周均跌逾5%；概念板块中，近期屡创新高的白酒板块大跌10.47%，饮料制造、钴矿等板块跌幅明显。

国泰君安证券认为，短期“抱团”难瓦解，春节前蓝筹行情还会阶段性演绎。

中信证券指出，各类资金权益配置偏好提升，市场流动性反而更加充裕，公募基金将是最重要的增量资金来源。不过公募基金今年以来累计收益率收敛，“抢跑式”建仓紧迫性缓解，市场将会转战高性价比品种，因此市场投机性抱团继续瓦解。

在国盛证券看来，短期市场情绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期市场资金向龙头集中的趋势。未来A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。

短期波动或加剧

对于A股后市行情，机构普遍持较为乐观态度，但同时也强调短期市场波动或加剧。

兴业证券强调岁末年初将是较好的投资窗口。从汇率、通胀、就业等角度来看，宏观流动性很难出现大面积紧缩的可能性，对市场影响更大的反而是节奏层面；春节前新发基金规模有望超过3000亿元；从基本面看，国内复苏彰显韧性，2020年12月份进出口数据保持强劲势头。

广发证券指出，短期货币政策进一步宽松的必要性下降，单纯依靠流动性的快速估值抬升不可持续。尽管前期抱团品种的中期盈利趋势未见破坏，但相对性价比之下，其他能够带来优厚现金流的板块将进入投资者的视线。

海通证券认为，当前市场仍然处在牛市格局中，预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年三季度，2021年全部A股净利同比增速预计将达到15%；短期春季行情或已正在路上。

国盛证券认为跨年行情仍处于未完待续状态，市场短期调整后风格将逐步转向成长。

科技、消费主线被看好

对于后市配置，中信证券建议继续转战A股和港股的三条高性价比主线：“顺周期”主线推荐地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费；安全主线推荐消费电子、半导体、种植链和种子；港股优质蓝筹主线推荐电信运营商、互联网龙头、教育。

国泰君安证券表示，短期看好景气较好的银行及券商板块，中期继续看好三朵“金花”：一是全球原材料周期中的铜、铝、石化、基化；二是可选消费的酒店旅游、化妆品、白酒、汽车、家电；三是新能源科技。

国盛证券建议积极参与跨年行情：一是成长方向的军工、新能源、半导体等板块；二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等；三是港股科技巨头和价值龙头。

兴业证券建议关注两条主线：成长股中可重点关注半导体、智能驾驶、计算机（云）、通信（光模块）、游戏等方向；经济复苏主线中的化工（大炼化、MDI、农药、钛白粉、玻纤）、有色（工业金属）。

广发证券建议布局“涨价”主线：一是可选消费，如汽车、家电；二是顺周期及科技，如有色金属、半导体、面板、新能源；三是景气拐点确认的低估低配大金融，如银行、非银。主题投资建议关注国企改革。

海通证券建议，短期可关注大金融板块；全年视角看，科技和消费是两大赛道，科技方面计算机（云计算、人工智能）、传媒（游戏等）、新能源车产业链等软件内容及应用产业发展空间更大，消费方面预计乳制品、餐饮、超市等大众消费需求或将大增。

编辑：曹帅