一边股灾一边牛市当前股市为何如此撕裂2021年也很难出现疯牛

近期A股指数突破3600，一些不炒股的人也开始跑来问我对股市的看法，那么今天文章就来具体分析一下当前的股市情况。

（1）涨出股灾的牛市

其实在元旦过后的这一波行情，跟7月初的那一波行情有很大的区别。

7月初的行情是所有股鸡犬升天，是全面的疯涨。

但元旦后的这一波行情，实际上是只涨了指数，绝大多数股票是没有上涨的。

这是很多没炒股的人并不知道的一个情况，以为指数涨了这么多，肯定所有股票都大涨。

但实际上，元旦至今，能实现上涨的股票只有998支。

而现在A股有4165支股票，也就是说，另外3167支股票在元旦后的这两个礼拜指数大涨的过程里，实际上反而是下跌的。

也就是说元旦过后25%的股票是上涨的，另外75%的股票是下跌的。

并且跌幅超过10%的股票有高达1442支。

也就是说高达34%的股票在元旦过后大跌超过10%。

另外还有2391支股票是下跌幅度超过5%，占比57%。

所以，元旦过后至今，上证指数大涨5%、深证和创业板大涨8%。

但与此同时，有75%的股票是下跌的，57%的股票大跌超过5%，34%的股票暴跌超过10%。

如此撕裂魔幻的一幕，让很多股民都在哀嚎，这是“涨出股灾的牛市”。

不炒股的人，一看指数大涨，以为牛市来了，纷纷冲进场内。

然而冲进来之后，才发现除非脑热去追高那些疯涨的热门股票，不然买其他股票有很大概率是亏钱的。

这使得，当前场内大资金联合抱团优质资产，通过拉升少数权重股票，使得大盘光涨了指数不涨个股，并且让指数的上涨成为诱骗散户进场的诱饵，形成所谓的“正向循环”。

但是，因为这种只有炒作抱团泡沫股才能赚钱的情况下，实际上进一步逼迫场内资金去追高这些泡沫股，这实际上已经严重引发了我们“局部的泡沫化风险”。

也就是说，在场内3/4股票持续下跌的情况下，通过大幅度拉升那么100支优质资产股票，不但操控了指数，也导致局部的泡沫化风险。

元旦过后，实际上只有100支股票上涨幅度超过了20%。

就是这2.5%的股票的大幅度上涨，让指数可以顶着2391支股票大跌超过5%的情况下，指数仍然实现大涨。

我在元旦写过几篇对2021年的展望，其中都提到一个我对2021年的关键词，那就是“颠覆”。

2021年是有很大可能发生一些比较颠覆人们认知的事情。

比如说，1月6日美国国会山发生的骚乱，特朗普遭到美国互联网平台的联合封杀，都很大程度颠覆了人们对美国的认知。

而股市这种光涨指数，大多数个股不涨反跌的魔幻一幕，实际上也颠覆了很多人对“牛市”的认知。

实际上，我这里相对2021年的关键词，除了颠覆之外，再补充一个关键词，那就是“撕裂”。

这种撕裂不但体现在美国当前严重的左右撕裂，同样也体现在资本市场。

其实不单A股有这种少数股票疯涨，大多数股票持续阴跌，美股也是同样如此

当前股票市场严重撕裂的行情，让少数那么100支股票，享受到所谓的牛市疯狂，但另外3167支股票，就跟这样所谓的牛市无关。

所以，对于当前是否是牛市，其实还是有很大争议的。

这取决于你怎么定义牛市。

如果你只看上证50、沪深300，那么现在的确是牛市。

因为上证50和沪深300，都已经涨过了2015年的高点。

比如说沪深300，不但已经越过了2015年的高点，甚至都要去挑战2007年的高点，创下历史新高。

这是从2018年10月份见底后，已经持续2年多的大行情。

然而你如果看代表中小盘市值股票的中证1000，其走势确实这样的。

在8月份之后，中证1000就一直在震荡下行，持续阴跌至今。

更夸张的是创业板块综合指数。

这个不带加权值的创业板综合板块指数，在11月9日见顶后，已经累计下跌了20%。

这个意思是，创业板900支股票，从11月9日之后，平均下跌达到了20%。

然而11月9日至今，创业板指数却大涨14.53%。

之所以会出现这种情况，主要是因为我们所知道的主要指数，都是带有“加权值”的权重指数。

以创业板指数为例，创业板有900支股票，但实际上创业板指数只计算了市值最多的100支权重股。

并且在这100支权重股里，市值越高的股票对指数影响越大。

比如说，创业板市值最大的企业，之前一个涨停，就直接把创业板拉了3%的涨幅。

这种完全可以通过只操纵少数几只股票，就可以实现对指数操纵的情况，主要就是因为这些指数是带有加权值的。

这使得，1支市值5000亿的股票，其对指数的影响权重，远高于100支市值50亿的股票。

哪怕那100支市值50亿的股票全部跌停，只要市值5000亿的股票涨停，那么指数就仍然还是红的。

这种带有加权值的指数，是全球指数的普遍模式，这本身最早就是美股那边的资本市场，为了方便只通过少数几只股票来操纵指数，才设立出来的。

所以像上面列举的创业板综合板块指数，就是容纳900支创业板股票，不带有加权值的指数，才能正确反映出大多数个股走势的一个实际情况。

大资金通过集体抱团那些市值几千亿上万亿的优质资产，来实现通过拉爆少数权重股票，来实现对指数的操纵。

但这使得市场资金被这些少数权重股票给虹吸了，就造成其他中小盘个股出现大面积的“流动性危机”，自然就阴跌不断。

这种严重撕裂，让“牛市”和“股灾”同时并存，这颠覆了很多人的认知。

这也使得，大多数股民是满仓踏空了指数，甚至还亏钱了。

以至于面对舆论满屏高喊牛市的情况下，很多股民其实是不好意思喊出牛市的。

其实在7月13日到现在，一共有1696支股票下跌超过20%。

另外还有2421支股票下跌幅度超过10%，977支股票下跌幅度超过30%。

也就是说，假如你在7月初脑热冲入股市追高，有一半的概率会亏10%，有1/4的概率亏30%。

当然了，7月13日至今，也有483支股票涨幅超过30%，如果你运气足够好，能买到近期暴涨的这些热门股票，那么大概有11%的概率会爆赚。

但这个赚钱的概率，实际上是远低于亏钱的。

所以，我觉得我在7月初的风险提示，总体来说还是对的。

毕竟股市每天都有涨停的股，机会其实是随时都有，关键是怎么降低自己的风险，去做大概率赚钱的操作，而不能押注于小概率赚钱的机会。

这也是我为什么7月初要连续写7篇万字长文，来跟大家提示风险。

但元旦后这一波行情，光涨指数不涨个股，所以其实跟绝大多数人并没有什么太大关系，所以我也就没怎么来分析股市。

而昨天指数涨过3600后，开始有不炒股的人跑来问我能不能进场，考虑到可能有一些没炒股的新人有可能被指数蒙骗，而无脑冲进场内去追涨那些热门的泡沫股，这是很危险的。

所以我今天才来写这篇文章。

毕竟虽然当前股市里大多数股票在持续阴跌，但指数整体已经进入高估区域，短时间内出现较大回调的概率还是有的，所以当前也并不是适合新股民入场无脑抄底的时候。

这也是我为什么在3月份之后，就没有在“大白话时事”去跟大家推开户活动的缘故。

因为我觉得，不能在这个时候去怂恿没炒股过的人进场，因为这个时候进场其实跟2007年冲进股市没啥区别。

我最近顶多就是在“大白话杂谈”上偶尔去推开户活动，因为“大白话杂谈”那边的读者基本都是已经在炒股的，他们大都是已经开过户的，在那里推开户活动，只是让他们为了支持我，换一个券商而已，不算怂恿没炒股的人进场，推起来比较没有心理压力。

而且毕竟现在有超过一半的个股已经持续阴跌了半年，确实存在一些局部机会，对已经有在炒股的人是可以考虑小仓位配置一些连续阴跌两三年的中字头大蓝筹作为防御，所以才会在大白话杂谈那边偶尔推过开户活动。

至于“大白话时事”这边，因为有一半的人是没炒股的，除非出现我一直等待的历史大底，我才会去推开户活动，就跟7月份那样，在指数如此高位的情况下，我实在不建议没炒股的人进场。

股市毕竟是个80%的人亏钱的地方，对大多数没炒过股的人来说，除非出现足够确定性的历史大底机会，才能比较低风险的大概率赚钱。

否则跟7月份一样，这个时候才冲进股市的新散户，有80%的概率在未来一年内是亏钱。

所以我是强烈不建议没炒过股的人，在当前一些铺天盖地的宣传，还有朋友赚钱的介绍下，脑热冲进股市里。

再来说说我对今年股市行情的一些看法。

（2）2021年同样不会有牛市

先说我几个明确的观点：

1、我不认为2021年会出现一场类似2015年的全面疯牛。

2、局部资产泡沫化风险已经出现，指数仍然有可能被这些局部泡沫化的权重股票拉涨，但最多也就是在3750附近就有可能出现比较大的压力，从而开始暴跌。

3、优质资产局部泡沫化风险已经很大，这时候才追高热门股票很危险。

4、一些连续阴跌两三年的中字头大蓝筹正处于历史大底区域，已经炒股的可以考虑小仓位低吸作为防御配置。

5、没炒过股的人，仍然还不适合无脑进场，这里确定性仍然不强，还没有到所说的可以无脑抄底的时候。

先来说说，我为什么认为2021年仍然不会出现全面疯牛。

主要还是我们的态度。

虽然美联储疯狂印钞大放水，并且外资一直试图全面引爆我们的资产泡沫化问题，但我们央行一直并不跟随美联储的无限印钞行为。

在去年下半年持续收紧资金面，导致我们国债收益率持续上行的情况下。

其实元旦过后，面对股市大涨，央行近期的日常资金操作也是呈现出比较微妙的状态。

在元旦后连续两周的逆回购操作里，央行连续创下了低量操作。

这里解释一下，央行的主要货币工具里，除了降息降准这种大杀器外，现在央行对货币的调节主要是集中在MLF和逆回购这两块。

逆回购是每天都会操作，通常最少都是50亿，不过今天是创下了央行操作逆回购的最低量只有20亿。

央行的MLF和逆回购操作，就是把钱借给银行，等于是投放资金，

主要区别是MLF是中期借贷便利操作，逆回购则是短期的比如只有7天。

因为这只是央行把钱借出去，所以MLF和逆回购操作都有到期时间。

比如这个月央行有5405亿MLF和TMLF资金到期，如果央行在这个月没有出现超过5000亿的MLF操作，就会出现资金净回笼的情况。

也就是央行把水收回去一些。

从去年5月份开始，央行主要就是通过逆回购和MLF来实现资金净回笼，来小幅度的收水。

上周的逆回购市场有5600亿资金到期，但上周央行除了周一进行了200亿的逆回购操作外，其他每天都是100亿，周五则只有50亿。

这等于上周央行就资金净回笼5000亿。

所以，面对当前股市指数被泡沫化的优质资产疯拉的情况下，央行已经用自己实际行动表明了自己的态度。

就是央行不会通过大放水，来任由我们股市出现疯涨被全面泡沫化的问题。

这也是为什么元旦过后虽然指数大涨，但量能却一直维持在1.2万亿左右，跟去年7月初的日均1.6万亿量能还是有很大差距。

正因为，央行不大放水刺激股市，所以在市场整体资金有限的情况下，一旦股市仍然以存量资金为主，那么就很难被发动全面的疯牛。

我之前在大白话杂谈也跟大家分析过。

当前股市有4165支股票，市值已经超过80万亿元。

这比2015年要高很多。

2015年当时还只有2200支股票，市值在50万亿左右。

但就是如此，当时A股最多的时候出现了2万亿的成交金额。

换句话说，以当前A股的体量，如果要发动一波全面牛市，日均成交金额起码得超过3万亿才行。

而在央行坚持不大水漫灌的情况下，现在A股场内资金日均成交金额要超过1.5万亿都挺困难的，更别说超过3万亿了。

这使得在场内资金有限的情况下，一旦一些别有用心的大资金配合内资去里应外合集中抱团我们的优质资产，把我们优质资产给拉爆出现严重泡沫化的情况下，这势必会导致整个市场的成交量都迅速朝头部这少数几十只股票集中，从而导致局部的资金虹吸效应出现，进而导致其他中小盘股票出现流动性危机，这是当前A股出现如此严重行情撕裂的主要原因。

而这就是我在去年注册制落地的时候跟大家说过的，个股普遍都会出现杀估值的过程。

目前我们国内分配到股市里的活跃资金差不多就是每天1万亿的资金。

在资金有限的情况下，我们通过注册制海量上市新股票，就会造成大面积的个股资金稀释。

这必然会导致普遍个股都会出现漫长的杀估值的过程，也就是漫漫长期阴跌。

最终必然导致A股出现港股化。

港股就是大部分成交量集中在头部几十只股票里，其他有数千只每天成交金额少得可怜的股票，以至于很多股票都跌成仙股，陷入无人问津的状态。

所以，当前A股的撕裂行情，其实是注册制所必然导致的结果。

但同时，场内别有用心的大资金配合外资集中抱团优质资产，也进一步加剧了这种撕裂行情。

所以，我去年虽然有预料到今年大概率会出现这种普遍个股杀估值的过程，但我没想到这种杀估值居然会跟一些优质资产泡沫化同步进行，出现如此撕裂的行情。

在我预期里，这种杀估值应该是一视同仁，全面普跌才对。

但当前少数几十只权重股票的疯涨，那些市值数千亿上万亿的股票都能动辄出现短时间翻倍的走势，把几千亿市值的股票，当做几十亿的股票来疯狂炒作。

最终导致这种光涨了指数，但大多数个股开始持续杀估值的撕裂魔幻一幕。

这确实是我没想到的情况。

那么现在很多人问，既然大多数个股都在杀估值，是不是跟着抱团优质资产就能赚钱？

这个我认为是否定的，至少现阶段去跟风抱团优质资产的风险是很大的。

（3）不要跟风抱团热门股

目前市场里涨得最好的股票，大都是各行业的龙头企业，特点是“炒大、炒优、炒高价”。

也就是说价格越高的股票，市值越大的股票，越容易被爆炒。

这些股票有一个普遍特点，那就是大都是外资重仓股。

所以我之前提过一个猜测，就是现在有大量的屁股歪的内资，在通过疯狂抱团优质资产来给外资抬轿子。

诚然，这些机构资金当前抱团的股票，大都是我们的优质资产，基本都是各行业的龙头企业。

问题是，再优质的资产，也经不起这样的疯狂爆拉，一旦被拉爆了，暴涨之后必然会有暴跌。

现在指数这么容易因为少数几十只权重股票暴涨而出现撕裂式上涨，未来这些权重股票在暴涨之后暴跌的时候，同样也会给指数带来巨大的下跌压力。

比较惨的是一些中小盘个股。

在指数涨的时候，中小盘个股跌，而一旦这些暴涨的市值权重开始暴跌时，指数也会跟着暴跌，但那个时候已经超跌的中小盘个股却很难因此逆势上涨，泥沙俱下的情况可能性更高。

所以，这会必然导致一个结果。

那就是A股超过一半的中小盘个股，在未来一年里仍然可能会长期阴跌，偶尔超跌反弹一下，就很快延续下跌。

这使得，现在A股对于择股要求很高。

如果你没有选到好的个股，即使指数疯涨也跟你没关系，哪怕牛市来了，也跟你无关。

这也是为什么场内机构和基金资金会集中抱团优质资产的缘故，配合外资给外资抬轿只是一个猜测，而大多数个股将杀估值，迫使场内大资金集中抱团优质资产则是一个比较确定性的主要原因。

但这种资金集中抱团，也是有限度的。

现在这些优质资产已经出现很严重的泡沫化问题，它们从2019年开始，两年的时间普遍出现了5-10倍的涨幅。

这可是市值几千亿的股票动辄出现5-10倍的涨幅。

比如去年还是1000亿的股票，今年已经涨到5000亿。

这种短时间内过大的涨幅，肯定是会存在泡沫化的风险。

这实际上是在透支未来的股价预期。

这一部分跟外资有很大关系。

诚然，当前外资从2017年开始连续4年都是大幅度持续流入A股，主要是看好中国的未来。

其中最主要的一个资金逻辑在于，我们在跟美国的竞争力，已经有很大可能完成对美国的超越，掌握未来世界的发展主导权。

特别是当前美国越发撕裂、动荡的情况下，我们战胜美国的概率就越大。

这使得一些外资更有配置中国资产的需要，而股市就是外资配置中国资产最方便的渠道。

从这个角度看，外资的涌入，本身就是基于我们超越美国的这个预期，所做出的一个提前配置。

因为是提前配置，所以实际上会透支未来的预期也就不奇怪。

但奇怪的是，大量内资去蜂拥给外资抬轿子就比较奇怪了。

包括我之前有跟大家举例子的，因为特朗普的禁令，让一些绩优股不得不从MSCI和富时罗素的名单里剔除，这使得追踪这些指数基金的外资不得不被动减仓这些绩优股。

但我们一些内资不但不趁着这个机会，让外资低位割肉，反而把股价大幅度拉涨，来帮助外资高位套现。

这明显是屁股有点歪的。

而相对来说，由国家队掌控的中字头大蓝筹则普遍没有出现这个情况。

其实在去年11月被特朗普拉黑的那35家企业里，不少就是中字头大蓝筹。

但中字头大蓝筹在过去两三年里是持续阴跌，外资在中字头大蓝筹是肯定亏钱的，并且直到上周，很多中字头大蓝筹都跌破了2018年的低点，创下5年来的新低，这个时候外资只能忍痛巨亏割肉。

而就在外资上周差不多割肉完毕后，这两天中字头大蓝筹就开始表演出现一波上涨。

比如下图就是某个中字头大蓝筹，基建板块里的龙头企业。

这也是我上周跟大家说过的，应该趁外资必须抛售股票的明牌下，提前挖坑给外资挑，逼他们低位割肉。等外资割肉完了，再大幅度拉升股票。

这才是屁股正的资金应该做的。

而像下面这个股票，很明显就是屁股歪的资金做的。

在外资仍然持续大幅度减持的情况下，仍然拉一个涨停来帮助外资在历史最高位的区域来高位套现。

这只股票里，外资起码获利三倍，成功套现走人。

这就是屁股正，跟屁股歪的资金操作区别。

我在上周二，有在大白话杂谈跟大家提示过，现在A股的确不能单看指数。

如果你只看指数，现在A股处于历史高位，严重高估。

但实际上很多个股已经跌破2018年低点，以至于不少人说买在2500，套在3600。

不少人说，那么不抱团优质资产，难道去抱团垃圾股吗？

我当然不是让大家抱团垃圾股。

有一直看我的文章应该知道，我一直是强烈反对大家去炒作垃圾股的。

因为在注册制落地的情况下，未来必然会有大量垃圾股退市，同时业绩一般的股票也会漫漫长跌被杀估值。

不过，并不是只有被抱团的股票才是好的，没有被抱团的股票就是垃圾股，这个还是要区分清楚。

（4）投资思路参考

元旦过后，虽然有75%的个股是下跌的，但这75%的个股并不是都垃圾股，目前大概有一半的个股肯定是要长期阴跌，但另外还有大概20%的股票，目前是仍然处于历史低位，而且业绩也比较有保证。

其中最主要都集中在长期被国家队用来当控盘工具的中字头大蓝筹还有银行板块。

一些中字头大蓝筹，过去三年一直在不断阴跌，都快跌成狗了。

这些中字头大蓝筹从2018年开始，基本都出现腰斩走势，有的甚至出现腰斩之后再腰斩的走势。

所以，我上周二是在大白话杂谈给一些对于踏空指数比较焦虑的人建议，可以考虑小仓位低吸配置一些中字头大蓝筹作为配置。

为什么给这个建议呢？

主要在于，这是一个防御策略，风险比较低。

虽然我一直不认为今年会发动一波全面的疯牛，但我并不是神，不可能100%预测对股市，我的这个判断是有可能出错的。

那么大家就需要考虑，如果我错判的话，如何降低踏空指数的风险。

跟那些垃圾股不同的是，一些中字头大蓝筹虽然走势跌得跟垃圾股一样，连续跌了三年，但至少中字头大蓝筹是没有退市风险的，特别是其中的行业龙头，退市风险很低。

现在炒股最怕的就是买到退市股踩了雷，那就是血本无归，没有翻身的机会。

所以A股以往那种认准一只股票，越跌越买，买到牛市到来的模式，其实现在是挺危险的，因为买到退市股，越跌越买只会越买越惨。

所以相对来说，中字头大蓝筹虽然持续跌了3年，但基本面是有保障的，至少没有退市风险。

而且这些中字头大蓝筹也都是市值上千亿的股票，一旦整个中字头大蓝筹板块开始疯涨，对指数的拉动作用也很大，那么就意味着一波疯牛即将到来。

所以，假如出现疯牛，那么中字头大蓝筹肯定不会缺席出现踏空指数的情况。

而如果没有出现疯牛，甚至出现股灾，那么处于历史低位的中字头大蓝筹是有可能成为国家队用来护盘的工具，即使跟随股灾同步下跌，抗跌能力也比那些涨了五六倍的热门泡沫股要强一些。

所以，从这种策略博弈的角度来说，小仓位配置一些中字头大蓝筹，是可以作为当前行情的一个防御策略。

这个是我上周二在大白话杂谈跟大家说的。

其实这么想的人不是只有我，场内很多踏空的大资金也这么想，所以上周三开始中字头大蓝筹出现一波比较明显的行情，也就不奇怪了。

那么肯定有人会问，既然如此，为什么只是小仓位配置，而不是大仓位配置？

这主要是因为，虽然中字头大蓝筹但从技术面走势是连续跌了两三年，处于历史低位，看似很便宜。

但假如跟港股一对比，立马又变得贵了起来。

比如说，近期涨势最好的某支中字头大蓝筹龙头企业，今天收盘价是6.94元，而起港股的上市股票今天收盘价是3.75港币，也就是其A股的价格，比港股贵了一倍。

其实普遍来说，虽然连续跌了两三年，但当前中字头大蓝筹普遍仍然比港股贵50%以上。

虽然这跟港股的估值普遍偏低有关，但万一A股真的全面港股化的时候，这些中字头大蓝筹也被杀估值到跟港股同步，那么现在这些已经超跌的中字头大蓝筹，你很难说就是真的见历史大底。

特别是假如疯牛没出现的话，并不能保证当前买入中字头大蓝筹，就一定能在未来1-2年内赚钱。

未来是未知不可预测的，我们只能基于当前各种信息，去对未来做各种可能性的预判，然后事先制定策略。

所以，之所以只是小仓位配置，是因为我认为今年不会有疯牛，那么就要避免当严重泡沫化的权重市值砸盘带动指数暴跌的时候，中字头大蓝筹也出现泥沙俱下被同步杀估值的可能性。

所以我是不建议在股市当前位置，去配置超过30%仓位的股票，最多就是20%~30%左右，这样才能把风险尽可能降至最低。

同样，之所以在当前股市指数处于历史高位的情况下，仍然配置小仓位中字头大蓝筹，也是基于中字头大蓝筹已经连续阴跌3年，相对来说，放大到3-5年的周期里，这里买进去仍然是赚钱的概率远大于亏钱，所以风险相对比较低，因此才能被拿来作为防御配置。

也就是说，即使今年出现股灾式暴跌，在中字头大蓝筹现在价格买进去，在1-2年内可能亏钱，但放大到3-5年的周期里，仍然是大概率会出现以现在价格的翻倍式涨幅。

这是整体一个防御策略，只是我针对当前行情，给一些因为踏空指数而感觉比较焦虑的朋友，给的一个建议。

仅供参考而已，大家可以从这个思路出发，自己选股的时候多注意挑选一些近期严重超跌的个股，特别是业绩好被错杀的有些优质个股。

如果你们有自己的选股逻辑，有自己的买入思路，只要别去追涨那些严重泡沫化的热门股，那么是可以不用管当前指数处于历史高位，去做一个小仓位配置。

但记住一定仓位不要太大，在当前指数处于历史高位，已经出现局部资产泡沫化问题的情况下，操作上最好还是防御为主，不要因为贪心而过于激进。

我自己目前仓位是一直持有15%的底仓，这个从去年5月份之后就一直没有变过了。

其中长线账号是持有20%的光伏板块，短线账号是持有10%的基建板块。

关于光伏板块，因为这个是我长期看好的行业，虽然当前光伏板块属于被机构抱团的板块，已经严重泡沫化，但毕竟是长线仓位，而且只持有20%的底仓，所以我是没打算乱动，继续持有。这个主要是因为我是2016年就开始把光伏产业选为我长期看好的板块，就一直才持有光伏板块的股票。所以我这部分仓位都是“利润仓”，也就是持股成本都是负的，所以后面即使股价腰斩，我也不会太过于心疼，不怕他跌，就怕他不跌，真暴跌了，就慢慢加仓就是了。

短线账号持有的10%基建板块，主要就是中字头大蓝筹，这个主要就是防御配置的思路。

除了股票之外，我另外还拿了20%的资金分两年的周期去定投黄金，由于去年黄金突破2000美元后，在最高点附近基本清仓，后面跌破1900美元后才重新开始定投，目前也只是定投了2%的资金。

所以，我现在有差不多70%的资金是都拿去买货币基金，也就是放在微信零钱通里，没放余额宝是因为最近被阿里各种负面新闻也给搞怕了，虽然我觉得余额宝的风险应该是很低。

货币基金算是风险最低的投资品种了，虽然收益率并不高也就是2.5%的年化率，但货币基金最大优势是可以随存随取，是流动性最好的投资品种，我这个实际上就是现金为王的思路。

大家一定要记住一个概念，流动性也是一种资产。

在衡量一个投资标的的时候，一定得把潜在风险和流动性都考虑进去。

比如说，你现在把所有闲散资金都拿去买了某个流动性不好的封闭型产品，万一今年股市真出现历史大底的机会，你岂不是得眼睁睁看着这样的机会溜走？

以上是我个人的一个资金配置的参考。

有不少人可能还会问，既然现在A股因为注册制散户生存空间越来越低，择股越来越难，那是不是无脑买基金就可以了？

这个答案我觉得是，长期来说买一些指数基金和公募基金是可以，但买入的时机很重要，买入的品种也很重要。

比如说，买入品种，买上证50和沪深300这种指数基金，不会有踩雷的风险，是可以长期定投，这种完全就是买国运的思路，只要中国经济持续增长，上证50和沪深300这种只代表少数最优质的的企业，必然是长期走牛的。

当然了，现在上证50和沪深300已经超过2015年高点，并且整体估值已经偏高，并不是一个合适的买入时机。

这里并不适合重仓押注追高，最多只能是做小比例的长期定投，这样风险才会比较低。

比如说，你把你每个月工资拿出1/10出来定投指数基金，我觉得风险相对比较低，长期定投指数基金维持10%~15%的年化率是比较稳定的。

除了指数基金之外，还有一些产业基金，这个你就需要睁大眼睛挑好了。

比如说，现在打死也别去买白酒基金，现在去买白酒基金虽然短期内可能爆赚，因为现在白酒板块是A股里被拉爆最严重的泡沫板块。

但是长期来看，现在买白酒基金基本就是去送钱接盘的。

除了白酒基金，一些新能源基金最好也别买，虽然我个人最看好的行业就是新能源和半导体，但这两个板块目前都是处于历史高位，严重泡沫化，这里买入这种产业基金，如果今年真出现这种颠覆性的转折，那么这些最近两年涨幅最多的板块，到时候跌幅也将是最多的。

所以，大家对这种产业基金最好要规避。

今年元旦过后，又再一次出现类似7月份的基金疯狂发售的现象。

并且由于过去两年偏股型基金普遍都有50%的收益率，这使得很多年轻人都开始热衷于买基金。

但实际上，虽然公募基金的长期收益率是比较稳定的，但通常基金在连续大赚2-3年后，出现大幅度回撤的概率其实是很大的。

如下图所示。

除了这个连续大赚2-3年后很容易出现大幅度回撤的规律外。

还有就是，一旦公募基金出现某一年大幅度回撤的情况，基本就可以开始无脑买入一些比较优质的基金，因为公募基金还没有出现过连续两年爆亏的情况。

所以，大家即使要买入基金，买入时机是非常重要的，如果今年基金能出现比较大的回撤，才可以抄底买入。

至于现在，并不是一个太好的买入时机。

特别是，现在股市出现基金和机构集中抱团这些热门泡沫股的情况下。

现在买入公募基金，基本就是给这些热门泡沫股接盘的。

基金和机构之所以可以肆无忌惮的这样集中抱团，一方面是迫于注册制压力，另外一方面是因为给外资抬轿，同时还有一个很重要的原因就是，基金和机构花的都不是自己的钱。

那些基金即使大亏，基民损失惨重，但基金经理仍然可以抽手续费赚到手软。

特别是现在市场集中抱团优质资产赚钱效应太强，这更加剧这些基金经理疯狂拿着基民的钱去推升优质资产泡沫化，接盘起来毫不手软，毕竟不是自己的钱。

在这样的泡沫狂欢里，最爽的就是基金经理，在泡沫里疯狂赚钱，基金经理可以名利双收。

即使泡沫破灭了，这个名没了，但利还在，能赚到钱就行，至于风险反正是基民承担，这才是基金经理可以肆无忌惮的这样疯狂抱团，把我们优质资产拉爆出现局部泡沫化风险的缘故。

当然，这也不能说就完全不对，毕竟能赚到钱才是硬道理。

只不过，大家还是要记住一句话，在泡沫里狂欢的时候，人人都是股神。只有潮水褪去的时候我们才知道谁在裸泳。

最后，大家不用去问我具体个股的问题。

我的原则是不涉及个股推荐，平时主要是分析大盘，最多偶尔分析一下板块。

虽然现在指数失真很严重，确实已经不是可以只看指数的时候了，要更多去挖掘个股。

但是法律规定是不能公开推荐股票，即使是免费的也不行。

虽然现在很多人去打这个擦边球，但我的原则是不做这种灰色地带的事情。

同时，我也不建议大家养成完全依靠别人的习惯。

我一直跟大家强调，需要独立思考，自主决策。

特别是投资是需要高度自我负责的，只有你自己能为你的钱包负责，所以在投资这一块，千万不要有拿来主义，要学会自己去选股。

我顶多就是跟大家分享一下我的一些选股逻辑。

之前也跟大家说过，我现在选股有几个硬性标准，这里也再跟大家分享一下。

1、先从MSCI的成份股名单里确定自己的股票池。

目前MSCI的成份股名单有500支，这是MSCI这个世界最大的指数基金帮我们筛选出来的一个优质股票池，现在A股有4165支股票，普通人越来越难把所有股票都看一遍，所以有这样一个数量500支左右的股票池，可以帮助我们省去很多时间，也降低踩雷的概率。

毕竟能入选MSCI成分股的，大都是比较优质的股票。

2、从MSCI成分股里，选择自己比较看好的行业。

3、再从这个行业里挑选最有影响力的行业龙头。

4、不能在历史高位，最好是处于历史低位。

当然，现在能符合以上标准的，大都是处于历史高位，能处于历史低位的主要也就是集中在中字头大蓝筹、银行和地产。

不过我个人并不看好银行和地产，所以就没有推荐这两个。

地产毕竟是夕阳产业，不值得长期投资。

而地产如果不行，就会连带着银行不行，所以我基本也不碰银行股。

这样一个选股思路，基本就可以符合我的几个硬性标准：

1、市值不能低于100亿。

2、每天成交金额不能低于1亿。

3、股价不能低于3元。

不过我还是要说明一下，MSCI名单不能保证一定不踩雷，MSCI只是会在踩雷后把雷股剔除出名单里。

所以，这个选股思路，也只是给大家参考一下，不是唯一标准。

并不是说MSCI名单之外的股票就不会涨，或者MSCI名单里的股票就一定涨，MSCI只是让名单里的个股，多了外资这个增量资金渠道，所以股价会相对更坚挺一些。

所以是一个比较好的参考标准。

当然了，因为MSCI名单里很多是外资重仓股，所以基本是涨到天上去了，大家选股的时候最好是规避这些股票。

这只是我个人建议，自认为胆大的高手，可以无视我的建议，去尽情地在泡沫里狂欢。

我的所有投资建议，都只是针对没有什么技术的散户，还有没炒股过的人。

（5）总结

我认为今年全球股市还是有出现类似去年3月份暴跌的机会，特别是在美股和A股都出现比较严重的局部泡沫化问题的情况下，当前追涨的风险还是很大的。

特别是我们央行一直比较坚定不跟随美联储的情况下，A股被引爆全面疯牛，从而出现全面资产泡沫化的可能性，我个人认为还是比较低的。

在存量资金博弈的情况下，现在去追涨那些涨到天上去的热门股票是比较危险。

当前即使你认为可能出现疯牛的情况下，最多也就是小仓位配置一些中字头大蓝筹来做一个防御策略的配置，这样即使我出现错判，今年出现疯牛，你也不至于完全踏空指数，心态可以比较好把握。

这个只是针对已经有在炒股的人说的建议。

而对于没有炒过股的人，我仍然强烈建议你不要在这个时候进场。

既然你以前没炒过股票，并没有必要在这个时候进来炒股，即使后面股市涨到天上去也跟你没多大关系，没必要为不存在的想象中的“收益”去患得患失，就好比你不买彩票不等于就亏了500万。

即使股指疯涨，碰到这样的撕裂行情，你是否能赚钱，还是一个很大的问题。

所以，没炒过股的人，最好别这个时候被外面铺天盖地的股票广告，还有舆论炒作的牛市氛围，或者你周围人跟你说炒股赚了多少钱，就被诱惑进来炒股票。

你一定要记住，长期炒股的人有80%的人是亏钱的，所以你只要不炒股，就等于跑赢了80%的人。

除非今年能出现我预期中的一波暴跌，出现历史大底，出现这种风险比较低的大概率赚钱机会，那么没炒股的人才可以试着进来无脑抄底，选一些行业龙头当做存银行拿上两三年，那么是大概率赚钱的。

如果没有出现这样的历史大底机会，我建议没炒过股的人，还是继续安心工作，多赚钱多攒些子弹比较好，不要去贪心股市这个财。

如果出现这样历史大底的确定性机会，我会第一时间跟大家说。

至少目前，我认为还没有出现这样的确定性机会，并且当前股市整体风险还是比较大的。

这是我比较明确的一个观点，仅供大家参考，希望大家多多独立思考、自主决策。

本文来源于“大白话时事”公众号。