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撕裂行情,牢记几个关键点

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  2021年走到现在,已经十个交易日了,行情有几点值得说道说道:

  1、“指数失真”。上证指数累计涨幅2.69%,沪深300累计涨幅4.74%,但定睛一看,超70%的个股累计是跌的,涨跌幅中位数为-4.85%,如果剔除掉新股发行,这个数据会更为惨淡。这个春季的确是躁动了,但躁动出了一丝股灾的味道。

  如果说上周行情总结为“崩盘式上涨”的话,本周行情可以说是“普涨式下跌”。上周指数持续飘红,头部大票“抱团”效应明显,造成小票的局部流动性危机。

  别看每天成交额都破万亿元,交投速度实际上在放缓,今天也是临近收盘才达标。此前头几个交易日可以说开盘后一小时(达5000亿)就定调了,剩下就是小票互砍了,本周支柱一倒,指数走的难看,个股反而涨多跌少。

  高位抱团大概率暂时告一段落了,接力板块表现不及预期(美股费城半导体指数新高,台积电资本开支新计划远超预期,A股高开低走),行情正式步入下半场。出来的资金不外乎两种选择:等待主线调到位或者寻找低位作补涨。如果是后者,建议您加快火中取栗的速度,万勿泡妞泡成老公。

  

  要么时间换空间,要么长痛不如短痛,情绪博弈期,适当降低点预期,保命要紧,关键就看成交量的变化了。

  2、“南下资金扫货”。机构不是傻子,换个地方抱团而已,过去两三年也一直是这么干的,有点上瘾了。

  市场所谓的"接盘”系列,特指那些被美国列入黑名单,同时被海外各大指数剔除,外资也被迫撤离而砸坑的票(比如中芯国际,中移动等三大运营商等),受到了国内南下资金不加掩饰的青睐——用一个交易商的说法,简直是发疯一样的买。

  这种“敌退我进,收服主权”的玩法,会让这批公司从此彻底进入中资定价的游戏规则与玩法:资金对公司瑕疵的容忍度会大幅度提高——毕竟,在其他老一批抱团标的的性价比越来越不友好的情况下,这批公司的稀缺性与行业垄断地位,会让它们成为比较合适的新生代抱团标的——中国芯片再不济,总得用,总得开发。放眼望去,离了中芯国际,还真就不行。

  直接导致的结果是,在基本面未见得大幅改善的情况下,这批公司估值会得到大幅度抬升——炒估值,是大陆资金最擅长,也是最简单有效的搞钱办法。

  但这种搞钱法,并非一劳永逸。队伍大了,利益杂了,风险收益比不友好了,就随时会有人背叛革命。

  我看到了很多券商的报告都在鼓气,说不必担心抱团的瓦解——你信吗?这种报告本质上是政工干部的精神(心理)按摩,你要信他的,有一天你会发现,你自个儿在高地上孤独地站岗。

  所以一定要担心,哪些抱团可能会率先逐步瓦解?事实上,我已经听到了某些大厦倾塌前屋梁发出的嘎吱嘎吱声。

  一旦抱团松动,跌起来会很快。要知道,过去两年创业板的大幅上涨,几乎全靠机构抱团拉估值所致。而整个公募基金持股的估值水平,为过去十年的最高,距离过去十年均值有高达3.68倍的标准差!

  

  这是个统计学术语,翻译成白话,意味着,瓦解其实随时会发生。搞钱的方法有很多,但都须坚守一个共同原则:君子不立危墙之下。

  3、“全民搞基”热潮。开年以来,至少就有14个“日光基”了。仅1月11日单日5只爆款产品吸金即超千亿,资金借“基”入市热情不减。而今年一季度还有超300只基金获批待发行。

  

  现在房子可能也不太灵了,更别提传统银行的理财产品和货基了。所以说权益市场对于资金的吸引力日益彰显,于居民端的财产转移才刚刚起步。

  其次,近年来场内机构投资者占比持续提升,先是外资,再到去年公募的天量发行,加上险资打配合。A股的“机构化”和“港美化”是大势所趋,且才刚刚拉开序幕。

  

  小米被美国“拉黑”了。川普不愧是懂王,如果说HW与军方相关的证据有且仅有这个:老板任正非早年当过兵的话,小米与军方相关的铁证不外乎以下三个:老板雷军名字带“军”;国庆高调参与阅兵;中国人民志愿军当年就是靠着小米加步枪击退外侵的......

  建议多看几遍小米上市以来的股价图。它几乎符合了“圆底反转”的全部特征——急跌、缓跌、震荡、磨底、反弹、调整、缓涨、急涨、调整。

  凡是这种“圆底反转”,其背后的逻辑都不是简单的,都是经历了组织架构与发展战略的调整,并且伴随着市场观念与事实的复杂漫长的博弈。股价的运动所体现出来的是,投资者从否定、到冷静、到反思、再到重新认识、最终通过真金白银下注。

  事实上,一旦完成了这种圆底反转,可以说这家公司与最开始下跌的时候,已经不是同一个物种了。正视每一次“来之不易”的黑天鹅吧。

  

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