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馨月说财经:美元反弹全球资产价格波动加剧

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  超级QE政策导致美元指数自去年3月之后持续贬值,令全球资产定价明显扭曲,从无风险资产至风险资产,从实物资产至金融资产,普遍出现了严重脱离经济基本面的情况,资产价格的波动率也在不断放大。

  美元作为国际市场的主货币,对国际金融市场影响深刻,具备较强的定价功能,对资产价格波动具有明显的影响,因此当美元出现大幅反弹时,全球资产价格的波动也明显扩大,周五美欧股市、金银、原油等风险资产都出现了明显回调,比特币等数字货币也出现了大跌局面。

  美国经济数据逐渐转稳,且国际市场对美国民主党新政有所预期,市场认为美国经济的反弹速度至少会强于欧盟,因此欧元兑美元明显贬值,导致美元指数大幅反弹。

  当前美欧疫情依然严重,经济上的不确定性犹存,而欧盟国家在疫苗推广上进度明显缓慢,且疫苗不时爆出不良反应,这给欧盟经济复苏带来了新忧虑,因此欧元承压,美元反弹。

  周四,美国民主党又推出了1.9万亿美元的新刺激计划,这意味着美联储资产负债表与美债将再次加速扩张,原本这有助于美元继续贬值,但市场认为这一刺激计划这也有利于美国经济进一步稳定。而随着1月20日美国政府换届时间的临近,市场预期民主党至少在三个方向上会有所修正,即疫情治理、经济复苏与国际关系。但是欧盟内部近期却传出了一些不和谐的声音,这有可能影响欧盟的经济复苏,导致欧元走软。

  欧洲央行官员上个月决定将紧急债券购买计划增加5000亿欧元,并将其延长到至少2022年3月。但这一购买计划令一向注重货币与财政纪律的德国感到不满,德国央行行长魏德曼警告称,欧洲央行最近决定加强其紧急债券购买计划,可能会削弱市场纪律。这使本月21日欧央行的货币决议可能存在部分摇摆性,市场正静待欧央行21日的措辞,鉴于欧央行的一些不确定性因素,国际汇率市场暂时回头选择了美元。

  市场预期,欧央行将再度推出的超宽松货币政策以应对疫情,包括在2022年3月前购买1.85万亿欧元债券。预计欧央行在21日确定货币立场之后,欧元兑美元的中期走势会更为明朗一些。

  目前全球风险资产价格普遍下跌,这意味着国际市场对美元的进一步升值有预期,而且美元指数在周线技术上处于中期底部形态,预计反弹周期还会延续,在这个周期中应注意风险资产的价格波动,投资者有必要控制一下投资风险,以防止美欧市场出现更大的回撤而带来投资损失。

  事实上当今的国际汇率市场主要就是欧元与美元的跷跷板效应,这是由两者的国际占比所决定的,从客观上来讲两者的劣币特质比次贷危机时期更为严重,已经把国际货币体系完全引入到劣币竞争的氛围之中,长期来看,这不仅令国际货币体系的安全系数下降,而且还会严重侵占发展中国家的利益。(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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