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骤降3000亿!中国央行MLF操作令市场意外,未来或有“组合拳”?

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  本文为「金十数据」原创文章,未经许可,禁止转载,违者必究。

  

  周五(1月15日)最新消息显示,中国央行日内开展了5000亿元的中期借贷便利(MLF,又称“麻辣粉”)操作和20亿元7天期逆回购操作。不过,今年以来上桌的第一碗“麻辣粉”却似乎让市场感到意外。

  据悉,虽然5000亿元的MLF规模与1月到期量相当,但是与此前市场预测的8000亿元相比骤降了3000亿元,而且这5000亿元MLF操作还包含了对1月15日MLF到期和25日TMLF到期的续做。

  

  此次续做之所以让市场感到意外,是因为在去年8月至12月期间,央行对当月到期的所有MLF和TMLF采取的一次性续做都是超额续做。因此,此次缩量续做,则意味着央行终结了5个月来的超额续做。

  另外,由于1月份是缴税高峰,加速春节前的现金投放等因素,市场也都期待央行会继续增加资金投放。那么,央行今年首次行动就这么出人意料,背后有何原因呢?

  

  其一,分析认为,经过此前多个月的操作,央行事实上已经为市场带来了大量的中长期流动性;而此次突然降低MLF续做规模,很可能表明目前市场流动性环境并不紧张,因此不需要再继续超额续做

  其二,分析还指出,目前市场上1年期同业存单的发行利率已经大幅下降,这也导致银行对MLF的需求下降。据悉,作为我国中期利率水平的代表,1年期同业存单的发行利率已经见顶回落,此前跌至MLF利率下方,因此更受银行青睐。

  

  不过,也有一些机构认为,如果春节前出现资金面紧张的迹象,那么央行很可能会祭出“MLF+逆回购+CRA(临时准备金动用安排)”组合拳,采取降准措施的概率则相对比较小。

  文 | 陆烁宜 题 | 曾艺 图 | 饶建宁 审 | 廖力思

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