网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

央行开展2021年首次MLF操作,A股“春季躁动”行情或将延续

0
分享至

  天风证券研究所总量团队亦认为,股票流动性层面短期还比较充裕,市场可能还没到熄火的时候。

  1月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元逆回购操作。MLF操作包含对1月15日MLF到期和1月25日定向中期借贷便利(TMLF)到期的续做。

  
1月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作。(图片来源:央行官网)

  在此之前,央行已经连续5个月超额续作,并在2020年12月放出了9500亿元的“天量”MLF。但政策利率上仍维持在2.95%,分毫未动。

  对此,光大银行金融市场部宏观分析师周茂华15日对时代财经表示,本次央行续作小幅缩量,主要是目前市场流动性保持合理充裕。“此前央行对全年货币政策定了调,货币政策不会急转弯、稳字当头,货币政策平衡好稳增长与防风险,今年市场流动性有望继续保持合理充裕。”

  从中国主要货币市场利率报价上也可以看出,截至1月14日的报价,隔夜利率普遍都还在2%以下。由此可见,目前中国银行间市场资金面稳中偏松的局面不改。

  
截至1月14日的报价,隔夜利率普遍都还在2%以下。(图片来源:路透社)

  保“量”但短期料不降“价”

  接下来,央行预计在“量”上怎么操作?

  中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明团队分析称,目前货币政策表现为“MLF放量操作+引导市场利率围绕政策利率运行”的预期,预计未来MLF操作将频次更高、规模更大。

  参照去年的春节前的经验,中国人民银行当时发出了全面降准大礼包以提高银行系统流动性。这是由于春节前易出现低超储率及流动性缺口,因此央行在年初一般会有比较迫切的降准需求。

  但有分析师判断,今年降准迫切性大大减少。明明团队预计,今年春节前流动性安排是以“MLF+逆回购+普惠金融定向降准或类似CRA(临时性流动性安排)”为主的组合。

  如此看来,央行近期降准的预期不高。浙商证券首席经济学家李超亦分析认为,当前货币乘数处于高位的状态下,央行降准存在较大难度。同时,今年央行工作目标之一是要保证人民币汇率的稳定,这意味着美元供给增加,则央行主动回收外币、投放人民币的意愿低。因此,从流动性调控的角度出发,央行当前降准的概率较低。

  虽然短期内预计不会降准,但是今年预计仍会有两次降准。申万宏源宏观分析师秦泰分析指出,虽然首次降准的时点可能延后至2月,但是预计2021年全年央行将实施2次“中性降准”,每次各执行50BP的全面降准。

  A股春季躁动何时休?

  值得注意的是,近期A股处于“春季躁动”期,沪指时隔5年后再次站上3600点,市场嗅出了牛市的味道。据天风证券研究所总量团队分析,相对不错的流动性环境是此次“春季躁动”的必要条件之一。

  然而,根据央行日前公布的12月金融统计数据,社融已经出现下行趋势,并且社融增量明显低于市场预期。虽然此次社融不及预期是受到了非标、信用债的拖累,但不少券商分析师认为,今年一季度社融可能出现明显回落。

  对此,李超认为,春节后货币政策将由宽货币向稳货币切换,一季度紧信用基调逐步明确。

  若社融接下来进一步下行,是否会进一步影响股市中的流动性呢?

  “从目前趋势看,股市流动性有望保持较高水平。这主要是国内股市面临宏观经济稳步复苏,企业盈利前景有望改善。”周茂华对时代财经表示,其次,从央行政策面上看,中国央行政策不会急转弯,市场资金面有望保持平稳;而海外央行无限量流动性供应,全球流动性依然保持宽松。

  因此他认为,“春季躁动”有望延续。“从近几个月股市新增开户数看,投资者对股市前景预期乐观,市场交易活跃;海外投资者配置人民币资产热情也很高。”

  无独有偶,天风证券研究所总量团队亦认为,股票流动性层面短期还比较充裕,市场可能还没到"熄火"的时候。从信用周期的判断来看,预计在明年3月基数大幅抬升导致信用周期收缩斜率被动陡峭之前,信用周期将会维持在高位缓慢回落,对应股票市场的流动性也不会太紧张。

  但该团队指出,后续还需通过M1-PPI的走势和信用周期的变化,来综合判断股票市场的剩余流动性和春季躁动的延续性。

  (时代财经记者梁施婷对本文亦有贡献)

  文章来源:时代财经 编辑:梁励

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

市值蒸发了2000多亿,估值高得流鼻血的比亚迪靠什么续命?

WEMONEY研究室
2021-03-04 18:30:28

一条消息砸崩金属市场!铜、镍携手暴跌,全面回调模式开启?

和讯网
2021-03-05 13:07:54

继马斯克后!美国亿万富翁宣布:NBA达拉斯独行侠接受狗狗币付款

和讯网
2021-03-05 09:30:12

媒体报道李小璐新绯闻,男方不避嫌再晒合照,二人真正关系曝光

八卦宝宝
2021-03-05 13:52:14

日本在钓鱼岛越来越强硬,然而自卫队撑不起它的野心

火星方阵
2021-03-05 21:21:20

大型社会性死亡现场!研究生在学校兼职送外卖被发现,导师直接把她踢出群聊......

生物学霸
2021-03-03 18:18:23

缅甸38人死亡!现场大乱、民宅受影响!新加坡总理发声了

新加坡椰子
2021-03-04 16:55:08

姚策迟迟不归还房子,许妈为什么不起诉养子姚策?

游戏笑谈
2021-03-05 06:11:19

老公为“省钱”,直接入住“毛坯房”!发到业主群,纷纷来模仿

静姐聊装修
2021-03-04 14:59:46

太阳能把温度传到地球,为什么太阳到地球的太空中没有温度呢?

科学发现号
2021-03-05 11:05:34

《王牌》将迎来“最无聊”的一期节目,看到嘉宾阵容,网友:这得有多懒

八姐论八卦
2021-03-04 06:25:14

57岁刘欢病情恶化,近照被曝光:32年了,我最感激的女人,是她!

朗读小课堂
2021-03-03 22:47:26

吴孟达告别仪式周星驰恐缺席,田启文话中流露不满:没空研究他

光影新天地
2021-03-03 09:31:46

谭松韵凭《锦心似玉》备受称赞,唯独她7年了仍只会吹胡子瞪眼

鲁妈影视娱乐汇
2021-03-05 16:51:18

索尼大突破,一体全视屏+1亿像素+骁龙888,索尼大法好

颐苑员
2021-03-05 22:24:30

社评:6%以上,今年世界看中国的地标

环球网资讯
2021-03-05 13:40:35

特朗普得新冠三天就出院,顾问曝出内幕,他早已打过疫苗

英雄军情
2021-03-04 19:02:09

一产妇住院分娩花费近4万、自付仅593元,医保报销超98%

澎湃新闻
2021-03-04 18:08:01

美国人万万没料到,拜登会来这手,西媒大胆预测:中国是最大赢家

沐沐沐子
2021-03-05 17:05:10

懵了,广州居然有这么奇葩的公司!

职场冷知识讲堂
2021-03-05 17:54:30
2021-03-06 01:08:52
时代财经
时代财经
企业第一财经读本
9228文章数 35293关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

上海肯德基食物银行疑遭哄抢后续:将改“专人派发”

头条要闻

上海肯德基食物银行疑遭哄抢后续:将改“专人派发”

体育要闻

斯佩齐亚官方:门将普罗维德尔新冠检测结果呈阳性

娱乐要闻

巩俐29年前美照曝光 红裙显明媚

科技要闻

法院裁定:禁止李国庆殴打、威胁、骚扰俞渝

汽车要闻

车神·经之魅影:劳斯莱斯家族中的坏孩子?

态度原创

本地
健康
房产
家居
教育

本地新闻

为什么明星的眼睛总是亮晶晶?

“驻颜”小心机让你拥有水嫩肌

房产要闻

三亚300个小区二手房源挂牌 最高290000元/㎡!

家居要闻

贵州老人花500万建山洞隐居16年 免费给当地人借宿

教育要闻

多国规范中小学生在校使用手机