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颜值“研”值俱佳,走进双五星基金经理的投资世界

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  对于公募基金等资产管理行业,优秀的投研人才无疑是“宝藏”。近年来,“选基即选人”愈发显著,基金经理的投资管理实力也成为投资者挑选基金时的重要参考因素。

  在建信基金,就有这样一位颜值、“研”值俱佳的“宝藏”基金经理——


  王东杰先生,博士,建信基金权益投资部资深基金经理

  从清华学霸

  到“宝藏”基金经理

  翻阅王东杰的履历,他的成长路径让人“瑞思拜”。

  2008年6月,清华大学金融学博士毕业,他是本硕博连读、金融科班出身的“学霸”。

  2008年7月-2012年5月,在高盛高华证券工作。

  2012年5月加入建信基金,于2015年7月正式开始担任基金经理。

  从清华学霸到研究员再到基金经理,王东杰一步步积累着、沉淀着,如今已成长为一位经过市场周期考验的资深基金“掌舵人”。

  建信大安全

  业绩近5年同类前五、双五星基金

  建信大安全2015年7月成立以来由王东杰管理,主要投资于与大安全主题相关的优质个股,历史总回报204.42%,超额收益率达167.56%。(数据来源:基金管理人并经托管机构复核 截至2020-12-31)

  同时,近5年收益率在同类标准股票型基金(A类)中排名5/97,获得了三年期、五年期五星基金评级。(数据来源:银河证券 截至2020-12-31)

  建信战略精选 业绩近2年同类第六

  建信战略精选自2018年4月成立以来始终由王东杰管理,精选战略性看好的股票,建信战略精选A近2年收益率达177.22%,超额收益率142.31%。(数据来源:基金管理人并经托管行复核 统计区间为2019-01-02至2020-12-28)

  建信战略精选C近2年收益率在灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(非A类)中排名6/97。(数据来源:银河证券 截至2020-11-20)

  建信核心精选 五星基金

  王东杰2017年8月开始管理建信核心精选,优选具有良好成长性和价值性的上市公司股票,获三年期五星基金评级。(数据来源:银河证券 截至2020-12-31)

  在多年来的投资生涯中,王东杰逐渐形成了自己的投资体系,且始终坚持和践行着自己的投资理念。

  以合理价格买入优质公司

  在多年的投资实践中,王东杰将自己的投资方法总结为“以合理价格买入优质公司、买入并持有”,在投资风格上呈现出较为明显的“价值成长”倾向,在组合管理上呈现出“个股集中、行业分散、持股周期长”的特点。他主张从三个主要方面挖掘优质公司。


  01 好的赛道

  公司所处的赛道要足够长,处于生命周期中的成长期或成熟期。同时,赛道不要有太频繁的技术变革,竞争格局相对稳定。“胜而求其战”,提高投资的胜率。

  02 可持续的核心竞争力(护城河)

  王东杰主要考察三类核心竞争优势。第一类,公司要有独立于行业内其他公司的经营能力,比如牌照壁垒、资源壁垒。第二类,在行业具备价格优势,比如消费品领域的品牌优势带来的溢价能力。第三类,能够通过规模优势或精细化管理等形成成本优势。

  03 优秀的管理层

  优质公司还需有优秀的管理层,具体表现为管理层踏实肯干,在自身发展领域努力深耕,与王东杰的价值观相符,有良好的历史业绩,且没有明显的代理人风险。

  除了挖掘优质公司,王东杰也格外注重以合理的价格买入。在过往研究投资中,他逐渐积累了100多家满足三要素的公司,“弱水三千,只取一瓢”,并放入股票备选池保持长期持续的跟踪,在合理估值区间进行买入。

  在交易纪律上,王东杰也有着自己的坚持——

  做好能力圈筛选和止损复检

  提高投资胜率


  01 能力圈筛选

  从业前十年,王东杰一直在了解不同的商业模式以及市场运行的规律,近三年则更注重回顾过往投资,找到自己更擅长的领域,把能力圈边界画得更清晰,“只在自己的主场作战”,从而提高胜率。

  王东杰认为投资是认知的变现,认知既包括投资人对世界的认知,也包括对自己的认知。很多投资人只注意到前者而忽略了后者。他总结出自己的“三不”原则:一是不急于择时做仓位调整;二是不赚交易博弈的钱;三是不投复杂行业或研究成本过高的行业。

  02 止损复检

  持仓个股股价走势出现异动时,王东杰会重新梳理逻辑,核心投资逻辑遭到破坏就进行止损。一般来说,持仓个股如果亏损超过20%就进入止损复检程序。

  王东杰会全面更新公司的基本面信息,了解市场上所有的负面信息,并逐一排查评估。经过复检后,如果核心投资逻辑没有破坏,会加仓或继续持有。如果无法评判核心投资逻辑是否被破坏,或者未来不确定性较强,会进行止损,以降低尾部风险。

  在王东杰看来,投资方法构建了以盈利收益率为横坐标、盈利概率为纵坐标的正态分布曲线,随着投资能力提升,曲线逐渐右移,交易纪律则降低了尾部风险发生的概率。

  良好的投资理念在王东杰管理的基金产品上得到了业绩验证,转化为逐步攀升的基金净值,为投资者带来了可观的长期回报。

  注:建信战略精选A/C2018年(4月4日至12月31日)、2019年、2020年上半年、2020年三季度净值增长率为-22.70%/-23.02%、74.06%/73.25%、18.35%/18.06%、16.86%/16.71%,同期业绩比较基准收益率依次为-9.84%、20.70%、0.91%、4.13%。建信大安全2015年(7月29日至12月31日)、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年上半年、2020年三季度净值增长率为14.09%、0.24%、25.97%、-28.78%、74.15%、19.89%、17.73%,同期业绩比较基准收益率为-0.79%、-9.22%、18.09%、-20.65%、31.09%、2.00%、8.51%。建信核心精选2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年上半年、2020年三季度净值增长率为19.85%、-18.77%、13.08%、-25.62%、65.64%、20.51%、18.16%,同期业绩比较基准收益率为-4.80%、-7.87%、15.69%、-17.43%、27.82%、2.19%、7.40%。数据来源:基金定期报告。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上产品由建信基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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