实控人陷信托违约，捷成股份自救，字节跳动、B站或乘机入局

作者丨汪佳蕊

编辑丨及轶嵘

题图｜图虫网

也许你没听过捷成股份（300182.SZ），但《战狼2》、《红海行动》、《羞羞的铁拳》、《一出好戏》等多部公司主投的代表作品，大家一定有所耳闻。

根据公开资料，捷成股份是新媒体版权龙头，公司主营业务包括新媒体版权运营、音视频技术服务、影视内容制作与发行、数字教育服务等。公司客户包括腾讯、优酷、爱奇艺等视频端、中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、微鲸等硬件提供商。

日前，实控人徐子泉的信托违约事件将新媒体版权龙头捷成股份推到了风口浪尖。徐子泉所持有的公司股份过半被冻结。深交所火速下发关注函，捷成股份股价也连续三个交易日出现下跌，跌幅累计超过30%。

12月30日，捷成股份发布早间公告称，公司拟披露重大事项，紧急申请临时停牌，公司股票于2020年12月30日开市起停牌。根据公告，公司实控人徐子泉及其一致行动人拟将其持有的部分股份转让，并拟将相关的表决权委托给华夏富邦金融投资管理有限公司，或导致实际控制权发生变更。

捷成股份紧急停牌的背后原因究竟是什么？股份转让事宜又进展如何？创业邦为你独家解析。

相关资金方近期或签署和解协议

根据捷成股份公告，控股股东徐子泉共持有公司股份5.07亿股，占公司总股本的19.67%，其中2.6亿股股份因信托违约纠纷已被广州市中级人民法院司法冻结，占其所持公司股份总数的51.33%，占公司总股本的10.10%。

（资料来源：公司公告）

上述信托违约事件还要追溯到2017年，徐子泉于当年5月11日与渤海信托签订了《补仓及远期合伙企业财产份额转让合同》，渤海信托成立“渤海信托·中金君合单一资金信托计划”（简称“信托计划”）。该信托计划的信托资金为不超过人民币12.3亿元，大部分用于收购新潮能源的股份，借款人中金君合用拟形成的山东新潮能源股份有限公司股票做质押担保。

尔后，渤海信托依据签订的《补仓及远期合伙企业财产份额转让合同》等向广州市中级人民法院提起诉讼，要求法院判令徐子泉支付合伙份额受让价款和支付相应违约金，要求判令其一致行动人康宁对上述债务承担连带清偿责任，判令渤海信托对北京中金君合创业投资中心持有的新潮能源3.75亿股股票享有优先受偿权。

创业邦了解到，在该项信托计划中，实控人徐子泉扮演的角色是为投资和贷款的本金及收益提供补仓、差额补足义务，但因未履行相关业务，累计拖欠保证金9.59亿元。考虑到目前中金君合持有的3.75亿股新潮能源股票用于优先偿还该笔债务，按照新潮能源1月6日收盘价格1.55元/股大致计算，徐子泉面临的差额补足义务约为3.78亿元。

据公司关注函回复的徐子泉书面说明显示，目前其与相关方初步确定了和解意向，各方会在维护稳定的前提下促成和解，和解框架为延期两年、分期支付、徐子泉质押部分公司股份作为增信措施。

和解协议签署后，相关方即撤诉并解除证券冻结。债务人北京中金君合的还款来源主要包括其持有的新潮能源3.75亿股流通股及其已补仓至信托的现金资产约2.8亿元、债务人关联方出售资产可获得的境内某上市公司约7500万股股份等。

有知情人士告诉创业邦，上述境内某上市公司7500万股股份，目前总市值不低于6亿元，若以此测算，徐子泉的差额补足压力或能在一定程度上有所降低。

对于股权冻结事件，一位接近公司人士向创业邦透露，徐子泉已经与相关资金方达成了谅解意向，对方正在推进后续流程，徐子泉派了专人在当地处理这件事情，如果进展顺利的话，可能近期就能签署正式的协议，资金方会撤诉并解除对徐子泉的股权冻结。

对于此次事件对公司产生的影响，上述人士告诉创业邦，本次股权冻结是徐子泉个人担保事项引发，对公司经营暂未产生影响，公司目前各项业务正常进行，但此次冻结对徐子泉本人影响较大，股价大跌引发的平仓风险，导致徐子泉通过紧急寻求控制权的转让，来降低其个人因素对公司造成的负面影响，解决公司市场形象问题以及他个人的债务问题，进而维护公司发展。

字节跳动、中国移动咪咕等或成潜在投资方

捷成股份在回复交易所的关注函中表示，目前徐子泉正在与华夏富邦方面细化具体方案、磋商交易细节，为支持上市公司核心业务的巩固发展，华夏富邦不排除将联合具有产业融合背景的合作方共同进行受让。

一位接近徐子泉的不具名人士告诉记者，本次公告的接盘方华夏富邦可能只是个过渡选项。华夏富邦具有一定的国企背景，作为金融投资型企业，华夏富邦与捷成股份的业务协同度并不高。

虽然双方已经签署了初步的收购意向协议，但该协议具有非排他性，徐子泉这次真正的目的是想引入一家与捷成股份有产业协同的股东。

该不具名人士进一步向创业邦透露，徐子泉这次会重点考虑互联网平台类公司或聚焦文化产业的国有投资平台，近期正在与相关方面密切接触。

对此，记者致电捷成股份求证是否属实，公司方面相关工作人员并未对此作出回应。

创业邦了解到，自2020年起，中国移动咪咕开始发力内容布局，并与捷成股份签订了战略合作协议以及为期三年的深度合作协议。小米集团旗下天津金米也已于2020年9月出资2亿元作为战略投资方进入捷成股份旗下华视网聚。

华视网聚主要从事新媒体版权运营及数字发行业务，是国内领先的影视版权发行商、全媒体内容文化传播服务提供商。

有机构资深分析师对创业邦表示，作为深度合作伙伴，中国移动咪咕和小米或是捷成股份战投的最佳选择。

根据此前机构调研数据显示，华视网聚多年积累了五万多小时的内容，包括9000余部电影、2600余部电视剧、1700余部动画片，如此大的影视剧版权库在行业内极具稀缺性。

与此同时，字节跳动、B站等平台也于2020年起加速布局长视频领域。捷成股份曾在互动易平台披露了与字节跳动、B站的合作情况，作为具有高度业务协同性的企业，如果能达成股权层面的合作，对捷成股份的意义不言而喻。

创业邦几经求证，公司董秘办工作人员告诉记者，公司确实与中国移动咪咕、小米、字节跳动、B站等平台有业务合作，但对于上述战投引入的相关猜测并未给予回应。

另有一位券商传媒行业分析师向创业邦表示，捷成股份作为国内最大的影视新媒体版权发行商，除传统2B业务布局外，已经开始通过与中国移动咪咕、华为视频等平台的深度合作，以联合运营的模式开展2C业务。

上述传媒行业分析师表示，一直以来，捷成股份除了在业务上与各平台有深度合作，但一直未与任何平台方开展更进一步合作。2019年以来，捷成股份旗下华视网聚先后传出亦庄增资、小米增资等资本层面的合作，其实已经能说明捷成股份已经在暗中谋划引入战略型投资者了。

由此可见，此次涉及实际控制权变更的停牌，或是徐子泉在信托担保事件后不得不提前打出的一张“自救牌”。

今年是捷成股份上市的第十年，如若能够成功引入具有业务协同性质的战略股东，或能成为公司发展道路上的一个重要里程碑。但如今，捷成股份却面临着实控人过半股权被冻结、质押的境地，给战投引入也带来了诸多不确定性。

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