到底摘还是不摘？中国三大电信商在美遭遇罗生门

2020年的最后一天，纽约证券交易所（纽交所）公告称，将依据特朗普11月签署的行政令，启动对中国电信、中国移动和中国联通三家电信业务运营商的摘牌程序。但新年刚开始，剧情就出现了反转，纽交所表示不再寻求让三家电信商退市，消息引起三家公司的港股分别大幅反弹。不过，纽约所不愿摘牌，但是美国财政部长又坚持要摘牌，纽交所可能再次改变心意，接下来极有可能上演第二次反转。这背后反映出特朗普在位的最后时期，美国对华政策的摇摆和斗争，有人正在为拜登时代留后路。

纽约交易所不愿摘牌

纽交所2020年12月31日曾宣布根据特朗普2020年11月签署的一项法案，将启动对中国移动（China Mobile）ˎ 中国电信（China Telecom）和中国联通（China Unicom）香港有限公司的退市摘牌程序。上述三家中资企业已被停止交易，并定于2021年1月11日周一完成退市。发布摘牌公告后，中国三大运营商的股价一度出现下挫。

特朗普政府2020年11月颁布的一项政令，禁止美国对部分中国企业进行投资，华盛顿方面称，这些企业由中国军方拥有或控制，涉嫌利用美国资金从事中国军工发展。

纽约交易所此前宣布“摘牌”的声明中并没有具体说明这三家公司与中国军方有什么关系。中国电信、中国移动、中国联通三家公司的ADR虽然已经在纽交所上市接近或超过二十年，但是总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币。三家分别都有在香港交易所上市，对美国资本没有明显的依赖。路透社说，这三大运营商是被特朗普政府盯上的。

对此，中国商务部2021年1月2日回应称，美国“这种滥用国家安全、动用国家力量打压中国企业的做法不符合市场规则，违背市场逻辑，不仅损害中国企业的合法权益，也损害包括美国在内各国投资者的利益，将严重削弱各方对美国资本市场的信心”。

不过，消息还没有捂热，纽交所新年伊始就出人意料地宣布，停止不到一星期前所做出的摘牌三家中国电信运营商的程序。纽交所称，作出上述决定之前经过与“有关监管部门进一步谘询”。一位了解情况的消息人士指出，纽交所作出这一决定，是由于相关股票是否被涵盖在禁令针对范围内仍不明确；但如果确认它们在名单上，就将被摘牌。

财政部长坚持要摘牌

有一些业内人士认为纽交所“改口”、“不可思议”，但同时也有人认为，出现反转在意料之中。分析认为，美国通过行政手段有针对地干涉资本市场的后果可能将影响美国资本市场的国际地位。同时，让中国三大电信继续在股市上对交易所来说是有意义的。分析认为，中国至少占美国证券交易所海外收入的四分之一。

美国Oanda交易公司资深市场分析人黑利（Jeffrey Halley）表示，自己“怀疑纽交所从最初就不愿意摘牌这三家公司。他们之前仅仅是依照行政令办事”。

也有很多人士认为，华尔街不愿看到美国与中国在金融投资领域“脱钩”，他们例举过去一段时间中国部分对外开放资本市场，取消外资机构投资额度等限制，立即引发美国金融企业投资中国的热潮。

目前共有200多家中国公司在美国上市，市值总额高达约2.2万亿美元。很多中国公司选择了在纽约和香港同时上市。自《外国公司问责法》（Holding Foreign Companies Accountable Act）落地后，在美上市的中概股几乎都面临着退市风险，中概股正在寻找能够替代美国资本市场的备用方案。

不过，这个剧情还存在第二次反转的可能，据《彭博》报道，纽交所可能再次改变心意。而这可能是因为美国财政部长坚持要摘牌。

一位知情消息人士5日透露，美国财长姆努钦（Steven Mnuchin）致电纽约证券交易所总裁Stacey Cunningham，表示不同意纽交所撤回三家中国电信公司退市的决定。《彭博》报道称，纽交所在姆努钦反对后正在重新考虑决定。

对这一消息，纽交所发言人表示不予置评。财政部则拒绝对名单的决定发表评论。负责执行制裁的美国财政部海外资产控制办公室(OFAC)也拒绝发表评论。

根据路透社报导，长期以来，姆努钦一直被视为对中鸽派，与美国国务院许多强硬派想要打击中国公司的企图不同。

纽交所想再考虑一下，因为特朗普政府任期即将结束，虽然新一届拜登政府的中国政策尚未完全明朗，但是美国商界人士普遍私下估计，对抗性贸易战方面可能会出现某种程度的缓和。

不过，也有认为，拜登不会“魔术般”地立刻让紧张降温，拜登继承的是中美紧张的立场，他可能不会希望刚上任就给人留下一个让步的印象。更何况，特朗普在任期最后阶段仍在不断对华动手，1月5日，特朗普又签署行政命令，禁止与包括支付宝在内共8个中国软件有任何交易。报道引述白宫高层官员报道，有关措施旨在减少中国软件对美国的威胁。有人在为拜登时代留后路，而未来拜登政府将会如何处理特朗普留下的这些“遗产”，仍属未知。

GFM资产管理公司驻香港的董事总经理丹尼森 (Tariq Dennison)对路透社表示，在特朗普任期的最后几周，这种混乱凸显了美国对35家被认为有军事联系的中国公司相关投资禁令执行情况和影响缺乏明确性。这凸显了如今美国政府在对华政策上的的摇摆和斗争，这在拜登上台后是否会有反转出现，有待进一步观察。