支付宝，大撤退！

　　受反垄断调查的影响，阿里巴巴美股股价暴跌13.34%，创在美上市以来单日最大跌幅，单日市值蒸发近1000亿美元，相当于跌去了一个“中石油”。

　　近期，阿里系坏消息不断，先是蚂蚁集团被约谈，后来是蚂蚁集团被暂停上市、阿里巴巴投资被开出罚单。

　　最近，支付宝采取了两大动作：一是将平台上的互联网存款产品下架。二是花呗调降部分年轻客户额度。这两点我们可以视为支付宝的一次大撤退。

　　我们都知道，马云是依靠电商起家，在网购蓬勃发展的时代，通过与淘宝绑定的第三方支付（支付宝）获得了巨大的流量来源。此后，通过余额宝以及各种生活应用维系了客户黏性。再后来是花呗、借呗的出现改变了众多年轻人的消费习惯。

　　整体而言，“支付宝”的正面意义是：1、余额宝培养了普通老百姓的理财意识，让大家懂理财会理财，而不只是银行存款，倒逼了银行进步。2、花呗借呗的出现，培养了普通人的负债思维。我一直说过，合理的负债是有利的，但反对过度负债。

　　但是“支付宝们”带来的问题也很多，比如1、行业的高集中度有垄断的嫌疑，挤压了小企业的生存空间。2、余额宝的规模过大，缺乏监管，一旦出现流动危机，就可能酝酿系统性金融风险。同时，余额宝过高也推升了实体经济的融资成本。3、花呗、借呗的杠杆率过高，有银行的特性，但却没有像银行那样得到强力监管，极有可能出现流动性风险。4、花呗、借呗过于逐利，借钱利率过高，年轻人负担大。

　　整体而言，“支付宝们”下面意义还是偏大，但需要规范行进过程中出现的问题。

　　最近，央行金融稳定局局长孙天琦表示：

1、（第三方互联网平台存款）属“无照驾驶”的非法金融活动。

2、部分地方银行通过互联网金融平台得以从全国吸收存款，从负债业务看已成为全国性银行，此类存款的流动性特点也有别于传统储蓄存款，风险管理和监管要能跟得上。

　　以前，我们在支付宝上经常看到许多存款类理财产品，这些存款利率很高，非常吸引人。但问题是存款的发行方一般是中小银行，这些银行一般地方银行，经营范围有地域限制。而现在，全国人都可以通过支付宝在某个地方银行上存款，这明显突破了地域的限制。

　　更为重要的是，许多小银行存款利率过高（在流量的引导下）。正常情况，利率高对普通老百姓理财当然是好事。但问题是你的银行经营收入能不能支持这样的利率，目前一种期存款基准利率是1.5%，我曾在某平台互联网存款上存入过一款利率高达4.6%的会存（持有一年才有），加上银行综合成本后，银行的投资收益起码得在7%左右吧？这样的收益谁能给到？当然是一些高风险的资产，比如股市。或者一些较容易出现坏账的贷款。

　　此外，花呗调降部分年轻客户额度可以理解为一次降杠杆。

　　据2019年尼尔森发布的《中国消费年轻人负债状况报告》显示，90后总体信贷产品的渗透率已达86.6%，实质负债人群约占整体年轻人的44.5%，也即是说，我国正有近半数的年轻人过着负债生活。

　　一方面，花呗、借呗提高了社会负债率，特别是年轻人负债率，同时利率偏高。另一方面，蚂蚁自身也有巨大的杠杆。

根据招股书，截至2020年6月30日，蚂蚁平台促成的1.7万亿元信贷余额中，由公司的金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计约为98%，由公司之子公司（主要是蚂蚁商城与蚂蚁小微）直接提供信贷服务的表内贷款占比约为2%。

　　这相当于100块的贷款中，只有2块钱是自己出资的，抗风险能力较差。

　　所以，此时支付宝大“撤退”，对于降低金融风险，减轻年轻人负担、促进第三方支付的发展（给小规模第三方支付机会）有积极意义。