纸浆期货市场分析

周三，纸浆期货大幅冲高，主力合约SP2103上涨2.42%,最高触及5440元/吨，为逾一年半新高。受助于新一轮纸浆外盘价、国内现货报价调涨，浆市交投信心广受提振，而港口库存出现下滑，表明纸浆需求有所好转亦给浆价提供了上涨动能。

英国疫情形势再次严峻，新型变异毒株导致市场恐慌情绪扩散，多国启动针对英国的入境措施，这导致前期已积累较大涨幅的商品持续调整，美油及伦铜再次跌幅超2%,在这种情况下，市场对工业品需求的前景持担忧态度，这在一定程度上对纸浆期价构成打压。

不过，新一轮纸浆外盘价格的调涨令投资者对浆市极为看好，今日，又有两品牌纸浆加入“涨价大军",据隆资讯12月23日消息显示， 2020年12月份加拿大针叶浆凯利普外盘最新报价：报价700美元/吨，较10月份报价上涨90美元/吨2021年1月份巴西阔叶浆公牛外盘最 新报价：涨30美元/吨，报价530美元/吨。本月已有包括巴西金鱼、智利Arauco、加拿大马牌、北木、俄罗斯伊利姆俄针、布拉茨克、乌木块等多品牌纸浆上调2021年1月份外盘报价。

与此同时，国内纸浆现货报价跟随外盘价格上调，据隆众资讯12月23日消息显示，山东地区针叶浆价格较前期上涨100-150元/吨。银星5150-5250元/吨，南方松5000-5100元/吨，马牌5250元/吨，月亮5250元/吨。阔叶浆价较前期变动不大。鹦鹉、金鱼报价4000元/吨，其余小叶、硬杂报价3900元/吨。

此外，纸浆需求也有所好转，纸浆港口库存有所释放，据不完全统计，截至12月16日当周，青岛港港内纸浆库存较上周下降4.9%,常熟港纸浆库存较上周下降2.7%。这或表明纸厂在成品纸连续的涨价潮下开始补库，纸浆需求开始好转。

至于纸浆后市逻辑，方正中期期货表示，中期来看，主要逻辑尚未有明显改变，一是国内政策的延续性及信用环境偏宽松，二是经过近一年的应对后，全球对疫情的抵抗力增强，国内外疫苗接种仍在进行，因此疫情大概率不会改变经济复苏的趋势。国内木浆港口库存高位缓降，纸张产量增速维持高位，纸浆需求平稳，供给未明显增加，因此供需矛盾再次恶化的可能不大。短期仍要关注可能跟随其他商品下跌的风险，中长期维持震荡走强的观点。