柬仁柬智 | 如果没有美元，你会来柬埔寨吗？

而于今年11月正式确定草案的《新投资法》，更是从法律层面上完善了柬埔寨的投资制度，并充分保护来柬投资者们的利益。

作者 Darcy Yao

问，如果没有美元，你还会来柬埔寨吗？

如果要给每一个在柬华人列一份“危机清单”，恐怕美元问题，在这个“清单”中普遍居于前十。

究其因，乃是美元在全球经济活动中处于主导地位。持有美元，意味着资产保值。

勤劳的在柬华人，应该保持这个实在的想法——多摸一下钱包，数数美元。

由此，柬埔寨官方的美元政策动向，应引起每一个在柬华人的高度关注。

美元政策正在变化！

当前，柬埔寨是全球为数不多的几个美元完全自由流通的国家之一，也是东盟国家的美元金融中心。

严格地来说，柬埔寨实行的双货币政策——即柬埔寨瑞尔和美元同时自由流通——是自1993年以来形成的。当年，联合国维和部队进驻刚刚结束30余年内战的柬埔寨，与之相应的是联合国的援助。百废待兴的柬埔寨，国民生计所需物资赖以国外支援，而所有物资均需要美元来交换。

这就开启了一个篮子货币时代，柬埔寨需要大量的外汇储备，来支撑本国经济发展。

但，稳定的双货币政策，在今年5月份开始有了变化。柬埔寨国家银行宣布，在与银行和小额信贷机构进行谈判后，将逐步淘汰小额美元纸币1美元、2美元和5美元。

此举意在减少小额美元在柬流通，鼓励人们在小额交易活动上，使用瑞尔支付。

一石激起千层浪，逐步淘汰小面额美元流通的消息，引起了市场恐慌，那时，不少商店拒收小额美元的消息不绝于耳。

面对此，柬埔寨总理洪森甚至亲自出来“辟谣”，否认“禁止小额美元流通”之说。而最近，关于柬埔寨将逐步减少对美元依赖的说法，又在媒体之间风起。

“绕开”美元有迹可循！

钱包是个问题！尤其是当你的钱包存放着柬埔寨瑞尔和美元时。

柬埔寨中央银行关于逐步淘汰小面额美元的消息最后被证“谣言”，如果说此不足以引起你的“警惕”，那么以下的“蛛丝马迹”，应当引起你的重视。

今年，该国的经济领域发生了两件大事，一是欧盟对柬埔寨撤销部分EBA待遇，二是疫情的爆发和持续。两件事对柬埔寨经济的伤害，既肉眼可见，且影响深远。

欧盟撤销部分EBA待遇后，柬埔寨的服装、鞋业闻风而靡，而三月疫情的到来，更使大部分制造业陷入了停滞。

制造业停摆“余波”的不断延宕，以及瑞尔兑美元汇率的持续下跌，都加剧了瑞尔交易的疲软。瑞尔的疲软，使那些持有瑞尔的普通居民的经济利益受到严重伤害。

或许正是这一迫在眉睫的原因，促使柬埔寨当局下定了弱化美元主导权的决心。

今年10月，为了加码瑞尔对经济领域更多的话语权，柬埔寨中央银行推出了数字货币Bakong，并鼓励民间使用电子支付手段。

除了推出数字货币外，中央银行还在货币政策和利率设置上下了不少功夫，例如发行了更大面额的柬埔寨瑞尔，最大面额为10万瑞尔（约25美元）。

这些动作，均显示了柬埔寨对货币主权的强烈愿望，或许也预示了今后柬埔寨对美元政策的整体方向。

柬埔寨可以离开美元吗？

那一张张本杰明·富兰克林真的很好看，实在是居家旅行、延年益寿的必备用品。

美元在柬自由流通，从长远来看，是大国博弈、地缘政治角逐的综合结果，从柬埔寨自身角度来看，是国之大计、民之生计所向。

众所周知，柬埔寨工业基础薄弱，目前，在轻工制造业上，柬尤以服装、鞋和自行车产业突出，而其他轻工业制造则势微，重工业几乎为零，除此以外，柬农业、旅游业和赌博业也充当了国家经济收入的重要来源。

而这种经济结构是非常脆弱的，无法实现工业自给，则必然严重依赖进口。依赖进口，则依赖外汇储备，而美元又是外汇储备的主要货币。

据柬媒的一项数据显示，2020年，该国的外汇储备已达到200亿美元，超过了发展中国家三个月的最低水平，并足以支付10个月的进口额。

而这一数据充分说明了，柬埔寨对未来经济的“预期”，仍以进口为主。

由此，作者不得不提出一个大胆的疑问：脱离实体经济乏力、工业基础薄弱的基本盘，而在货币政策上意欲“绕道”美元，甚至开发数字货币系统，以此提振本国货币的话语权，于此当中，柬埔寨当局意图实现的目标，真的可以摆脱来自国内外的各种掣肘而一蹴而就吗？

况且，柬埔寨愿意放弃“东盟美元金融中心”的地位吗？

可以成为下一个香港吗？

随着“黄台之瓜”的一声叹息后，彼之“风水”气数，已然散尽。

下一个“金融中心”花落谁家？尽管各有各的说法，但在当中，柬埔寨被看好成为下一个“香港”。

柬埔寨的货币自由流通程度并不亚于香港，而其美元优势则远高于香港。

鉴于柬埔寨高度依赖外汇储备的经济格局，使之必然高度开放投资，外资进入柬埔寨，几乎是零门槛。

近些年来，柬埔寨也依靠开放政策，经济持续增长，国内产能迅速扩大，与之相应的国家基础建设和金融投资法规不断完善，这些都有利于其成长为下一个“金融中心”。

从金融政策上来看，柬埔寨也正在走香港过去的老路。

例如，实行联系汇率制度，以美元计价，并取消外汇管制，东盟诸国中，惟有柬埔寨在金融政策上开放得如此彻底。而在这一金融政策的基础上，据本地媒体报道，近些年来，柬埔寨的银行利率处于高利阶段，对比于邻国，这种利差优势，更能让外资源源不断地流入。

对于外国资本的流向，除了土地产权牢牢控制在自家手里外，柬埔寨当局允许所有外资100%持股任何产业。

货币自由流通、无外汇管制以及法律制度的保护，使柬埔寨充分具备了成长为下一个国际金融中心的条件。

在柬华人应如何选择？

钱去哪里，哪里便是民心之所向。

在柬华人，大抵有三种选择：人民币、瑞尔和美元。如何选择、如何分配，考验着你我的政治智慧和经济嗅觉。

诚如开篇时的发问——没有美元，你还会来柬埔寨吗？这是一个很诚实的问题，也需要诚实的回答。

综上所述，如劣币终无法驱逐良币那样，柬埔寨暂无可能取消美元主导地位。因此，在柬华人无需担忧赚不到美元，但外汇管制，却是一个无法逾越的门槛。

柬埔寨的外汇管制自然无从谈起，因此这里提及的“外汇管制”，实际是指中国的外汇管制，而其所牵涉到的诸多深层次原因，均不可描述。大部分来柬投资者，均持中国护照，也就是说，未来，势必有一部分资金要流回国内。

对于某些投资者来说，如何支配这笔账，让多少回去？让多少留下？或让多少出走第三国？这就成了他们的“苏菲选择”难题。

若以柬埔寨现有的金融政策和投资环境来看，其美元金融中心地位，仍将长期存在并有可能继续壮大。对比于人民币兑美元汇率的风险，以美元计价的柬埔寨，汇率政策犹如“定海神针”一般，显然有利于资产的长期保值。

在作者看来，这并非是一个艰难抉择，因为选择已不言自明。

因此，留下来，也未尝不可。

编者按/本文观点仅代表作者立场