美国32周印钞17万亿，美联储“认输”，人民币的空头开始溃散

路透社12月5日对80多名汇率策略师的调查结果显示，美元跌势将持续至2021年，12月8日，美元延续跌势，刷新日内低点至90.88，跌幅约0.1%，分析师指出，在美国财政谈判前景仍然进展缓慢，同时美联储下周货币政策决议料将继续强化宽松的举措已经一触即发的市场背景下，美元指数存在进一步跌破90的可能性。

因美联储将维持更长时间的低利率，美国资产收益率下降，导致促使美元两年多来表现强势的最大驱动力利率因素减弱，美元指数目前已经下跌了五个月左右，这是三年来最长的跌幅。

新债王冈拉克12月8日在评论当前美联储的超级宽松政策措施指出，这些行动将刺升美国整体通胀率，预计在2021年美国通胀率将维持在2.25%-2.4%间，之后也将继续维持在高位，而不是如美联储自己所预测的那样，在升破2%目标位之后就很快再度下降，这也意味着美元指数或变本加厉承压。

据美国金融网站ZeroHedge在12月7日援引的最新预测数据显示，如果把最近几个月，美国实际房价包括在CPI的一蓝子指标衡量中，那么美国通货膨胀在11月将是3％，冈拉克进一步指出，美国未来通胀持续高企的前景，将对美国债市带来巨大冲击，推动美债持续下跌，收益率走高，其所带来的美元贬值压力也就将进一步凸显。

美联储主席鲍威尔

事实上，美联储已经在一周前介绍了偏于宽松的货币政策调整，华尔街相信这样带来的结果将是通胀超过2%，甚至是2.5%的平均水平而利率在更长时期内保持较低水平。美联储芝加哥联储银行行长埃文斯表示支持承诺将利率维持在零附近，直到通胀率达到2.5%。

美联储各任主席期间的通胀率

而对美元接下去的走势，一些华尔街机构指出，在美国经济下行压力明显，通胀预期加速上升及美联储在货币利率正常政策上正式“认输投降”、无底线的超级货币宽松政策和实际债券负收益率的影响下，美元指数还将“节节败退”，比如，自2020年3月以来，美国财政部和美联储已经在短短的32周内，创纪录地总计向市场宣布投放总额达17.3万亿的基础货币流动性和经济刺激方案的背景下变得更明确。

对此，野村在12月8日发表的报告中认为，鉴于新冠疫苗研发进展、全球主要国家更多刺激措施出台及美国财政部“鸽派女王”回归等因素，包括人民币在内的亚洲货币应会以显著走强之势进入2021年第一季度。

美联储前主席，“鸽派女王”耶伦

这也使得包括高盛、Union Bancaire Privee、西太平洋银行在内的全球投资银行机构在过去一个月以来数次调整了对人民币资产的预测，押注由于美元持续疲软、美债下跌和资本持续流入，人民币的涨势将持续下去。

最新数据显示，人民币兑美元在12月9日触及6.51元左右的近24个月以来的高位，收复了自2月以来的所有失地，人民币兑美元今年累计上涨约6.6%，一些市场人士对路透社表示，中期来看人民币升势难以阻挡，迎来超预期升值行情也不意外。

据彭博对多位市场人士的采访，近段时间以来的人民币的强势表现，有可能只是新一轮人民币升值周期的开端，因为中国正在积极推动中国企业及其外国交易对手之间的人民币国际化，这意味着人民币的走势不仅仅是因为美元指数疲软，路透社分析称，人民币有望实现自2017年升值6.8%以来的最大年度升幅，一些政策顾问认为，2021年人民币兑美元可能会再升值2%，至6.4元。

很明显，目前，离岸人民币市场中做空人民币的空头力量们已经出现溃散，多数机构投资者认为，大量敏锐的国际投资者投资风向已经转向，早已开始布局做多人民币，在人民币接连升值的背景下，外资将持续购买人民币资产，因为，美元走势是衡量全球投资者风险偏好最重要的指标。

贝莱德智库在12月8日在其发布的最新报告中评论指出，中国正向世界投资者开放其具有吸引力的资本市场，不论是出于分散投资还是因回避美元资产低利率回报的考量，都将视人民币资产为战略性投资组合中的核心部分。

就在二天前，瑞银资产也坚定地认为中国股票的估值在全球非常有吸引力，从绝对估值相来讲，相对于美、欧、日股市都有相当大的成长空间，而中国债券收益率更是引领所有全球主要经济体的债券，数据显示，截止12月，包括美国、英国、加拿大等大部分主权国债扣除通胀后，真实利率均为负值，但相比较之下，中国的国债真实利率却非常高，所以，无论是从人民币资产的估值还是中国经济增长潜力考虑，中国资产在全球指数成分的占比将逐步提高，预期资金将持续流入中国市场，人民币资产对于全球投资者都非常有吸引力。

比如，花旗在11月发表的报告中认为，中国GDP占世界各经济体GDP的比重料将会逐年提高。但是，投资者对中国资产的持有比例实际上相较GDP占比而言并不高，这也使得中国国债9月被纳入包括富时罗素在内的更多全球政府债券指数后，渣打银行表示，预计到2021年将有约在2万亿元人民币的国际资金涌入，而稍早前，环球资产管理公司景顺也称，随着中国国债和政策性银行债券被正式纳入更多的国际化债券指数，预期此举将在未来五年内吸引约1.2万亿美元流入中国债市。

最新数据显示，国家外汇管理局12月7日发布的数据显示，中国的外汇储备已经恢复增长，并创下了自2016年8月以来的最高水平，增长高于路透社调查的分析师的预期，因为他们预计持股量将减少近300亿美元，数据显示，中国在一个月内将其世界上最大的外汇储备增加了超过500亿美元，持有量升至四年多以来的最高水平达到3.178万亿美元。

对此，包括全球最大资管公司贝莱德、渣打银行和来自瑞士的Pictet资产管理在近日最新发布的展望中表示，中国经济率先从新冠病毒影响中走出来，它将引领新兴市场的经济复苏，美元疲软可能会促进这些国家降低融资成本，路透社在12月8日援引的经济学家的最新分析认为，最早从全球公共卫生危机中恢复的中国2021年增速将进一步提升，全年增速可达7-8%，而2020年中国将是仅有的一个实现经济增长的主要经济体。