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标准排名 | 2020中国城市资本市场竞争力榜:北京独占鳌头

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  时代商学院研究员 陈鑫鑫

  近年来,城市竞争力话题备受瞩目,而作为城市经济发展的血液与润滑剂,资本的关注度尤为高,城市的资本市场竞争力也成为热议话题。

  上市公司、挂牌企业通常属于该地区的龙头企业,其数量和规模大小可以反映该地区的经济发展质量。特别是在马太效应不断加剧的当下,上市公司、挂牌公司数量和规模也代表城市的发展潜力以及抗风险能力。

  作为全国政治中心和文化中心,北京在资本市场中的竞争力如何?在GDP前十大城市中处于何种地位?相较上海、深圳两大金融中心,北京在资本市场中存在哪些优势与短板?

  时代商学院将从各城市的上市公司数量及市值、新三板挂牌企业数量及市值、拟上市公司数量等维度来分析比较,试图解答上述问题。

  【摘要】

  北京上市公司数量及市值独占鳌头。截至11月15日,北京共有598家上市公司(包含A股、港股、美股),总市值24.88万亿元,两指标皆领先所有国内城市,资产证券化率(总市值/GDP)也高达703%。

  上市公司以500亿以下市值为主,市值前十多在港股、美股上市。截至11月15日,北京拥有市值万亿级企业2家,千亿级以上企业23家,而多数企业市值皆在500亿元以下,其中50亿元以下企业数量最多。市值前十大企业多在港股、美股上市,包括4家港股上市公司,2家美股上市公司以及2家同时在A股、港股上市的公司。

  北京上市公司所处行业中,服务性行业占据主导。上市公司数量前十行业包含5个服务型行业,如软件与服务、消费者服务业等;其次为高端制造行业,如技术硬件与设备行业等,背后反映了北京的经济偏向于第三产业。

  新增上市公司数量居首。截至11月15日,2020年北京新增上市公司67家,在国内城市中排名第一。而拟上市公司方面,北京以90家的数量排名第二,仅次于深圳。

  新三板挂牌企业1085家,软件企业占比近4成。新三板上,北京无论挂牌企业数量还是总市值,皆在国内城市中排名第一,领先第二名上海市430家,领先优势明显。而行业分布中,软件与服务成为第一大行业,企业数量达420家,占比38.71%。

  资本市场竞争力总榜:北京与上海、深圳拉开差距。在与2019年国内GDP前十大城市的比较中,北京市凭借上市公司和新三板挂牌企业数量、市值等多个指标的领先,获得294.3的总分,排名第一。不仅与多数城市拉开巨大差距,在一线城市中也明显高出一档,领先第二名深圳市近100分。

  一、 上市公司:数量及市值独占鳌头,服务业占据主导

  1.数量及总市值:北京独占鳌头

  北京第一只股票,要追溯至近30年前。

  1984年7月14日,北京市财办、崇文区政府召开了一次具有历史意义的会议。会议决定:第一,从即日起成立北京天桥百货股份有限公司;第二,决定发行股票总计1000万元,分三批发行,首批发行300万元。天桥百货股票面值分为100元、1000元、1万元三种。天桥百货也因此成为新中国成立后北京第一家发行股票的公司,1993年5月24日,天桥百货正式在上海证券交易所上市挂牌交易。

  经过近30年的发展,北京的上市公司数量和规模已呈爆发式增长。

  

  截至11月15日,北京共有598家上市公司(多地同时上市企业仅计为1家上市公司),其中A股上市公司数量为378家,港股上市公司为177家,美股上市公司为89家(各地上市公司数量同时包含在多地上市的企业)。可以看到,A股依然是北京企业首选的上市地点,同时赴港、赴美上市的热度也较高,北京企业多地上市融资的现象较为普遍。

  市值方面,截至11月15日,北京598家上市公司的总市值为24.88万亿元(在多地重复上市的公司,仅按A股市值计入),其中A股上市公司的总市值为17.49万亿元,港股上市公司的总市值为15.86万亿元,美股上市公司的总市值为4.79万亿元(港股与美股上市公司市值已换算为人民币,各地上市公司总市值包含同时在多地上市的企业)。

  在国内GDP前十大城市中,北京市的上市公司数量排名第一,是唯一的上市公司数量超500家的城市;股票市值同样排名第一,且领先优势更为明显,是唯一的股票市值破20万亿元的城市。

  根据国家统计局数据,2019年北京市的GDP为38155亿元,据此计算,截至11月15日,北京的资产证券化率(总市值/GDP)达703%,在国内GDP前十大城市中排名第一。时代商学院认为,北京资产证券化率远超多数城市,与众多大企业注册地及总部位于北京有关,北京、上海等大城市的企业聚集效应显著。

  

  2. 500亿以下市值为主,市值前十多在港股、美股上市

  截至11月15日,北京598家上市公司的平均市值为416.1亿元,市值中位数为55.75亿元,其中,万亿市值以上的企业有2家,分别为美团-W(03690.HK ,15379.3亿元)、农业银行(601288.SH,10900.86亿元);5000亿—10000亿市值的企业有3家,1000亿—5000亿市值的企业有18家,500亿—1000亿市值的企业有19家,100亿—500亿市值的企业有79家,50亿—100亿市值的企业有105家,50亿市值以下的企业数量最多,达193家。整体来看,北京市的上市公司梯队齐全,既存在万亿巨头,也存在大量中小上市公司,多数上市公司仍是500亿元市值以下的企业。

  

  从北京市值前十大上市公司来看,多家公司并未在A股上市,包括4家港股上市公司,2家美股上市公司,北京市或应加大力度将大企业尽量留在A股,让国内投资者分享巨头发展的红利。

  

  3.服务性行业占据主导

  从行业分布来看,多数北京上市公司分布于服务性行业,包括软件与服务、媒体与娱乐、消费者服务行业、商业和专业服务行业以及综合金融行业。其次为高端制造业,包括技术硬件与设备,制药、生物科技和生命科学行业。这也反映了北京市的经济偏向于第三产业。

  

  4.直接融资活跃,前三季度业绩不理想

  2020年前三季度,北京的直接融资额(包括增发、首发、配股)为1160.6亿元,在国内城市中排名第二,仅次于上海(1641.38亿元),直接融资较为活跃。

  

  2020年前三季度,北京的A股上市公司合计实现营业收入2.85万亿元,同比增长6.07%,实现净利润3724.29亿元,受疫情影响同比减少7.74%。

  

  2019年,北京A股上市公司的董秘平均年薪为77.09万元,中位数为64.32万元。其中,董秘薪酬前三名的A股上市公司分别为光线传媒(672.01万元)、中国中免(510.78万元)、万达电影(386.05万元)。

  

  5.新增上市公司数量居首

  截至11月15日,2020年北京新增上市公司67家,在国内排名第一,相比多数城市领先优势明显。

  

  IPO企业作为上市公司的后备军,数量多少基本决定了各城市未来新增上市公司的数量。部分城市可能目前上市公司数量落后,但随着注册制的全面铺开,新增上市公司数量全面增加,有望实现弯道超车,因此,IPO企业数量也成为衡量资本市场竞争力的重要指标。

  时代商学院统计了今年以来各城市申报A股IPO的企业数量(剔除了已过会上市、审核未通过的企业),北京以90家排名第二,仅次于深圳。

  

  二、新三板:挂牌企业1085家,软件企业占比近4成

  1. 挂牌企业1085家居首,超过二、三名之和

  作为国内资本市场的重要补充,新三板是除A股外中小企业股权融资最重要的场所之一。新三板不仅自身具备融资、交易的功能,还作为A股IPO的储备池,每年皆为A股输送不少新鲜血液。因此,新三板企业的数量及市值,也成为比较各城市资本市场竞争力的重要参考指标。

  同花顺数据显示,截至11月15日,北京共有新三板挂牌企业1085家,占总挂牌企业数量的13.15%,总市值3278.79亿元,占总挂牌企业市值的14.95%,占比较高。

  无论是挂牌企业数量还是总市值,北京皆在国内各大城市中排名第一,领先第二名上海市430家,领先优势明显。1085家挂牌企业中,进入精选层的有6家,创新层的有115家,基础层的有924家。

  

  2. 软件企业占比近4成

  从行业来看(划分标准为“三板投资型分类”),软件与服务业成为北京新三板挂牌企业所属的第一大行业,企业数量达420家,占比38.71%。

  与A股情况类似,服务业依然在新三板上占据主导,前十大行业中包含软件与服务、商业和专业服务、媒体、消费者服务、通信设备及服务、医疗保健设备与服务、零售业七个行业。

  

  从市值来看,北京的新三板市值前十大企业市值多在100亿元以下,包含1个精选层企业,5个创新层企业,其中部分企业未来有望登陆A股,特别是入选精选层的颖泰生物(833819.OC)。

  

  三、资本市场竞争力总榜:北京与上海、深圳拉开显著差距

  时代商学院以上市公司数量、上市公司市值、IPO企业数量、新三板挂牌企业数量、新三板企业市值等指标来衡量城市的资本市场竞争力,分别给予以上指标35%、35%、10%、10%、10%的权重,以各个指标的平均值作为基数(100),得出单项得分,随后乘以各自权重,加总得到综合得分,依此分析国内GDP前十大城市的资本市场竞争力。

  

  榜单显示,北京市凭借上市公司和新三板挂牌企业数量、市值等多个指标的领先,获得290.7的总分,排名第一。不仅与多数城市拉开巨大差距,在一线城市中也明显高出一档,领先第二名深圳市近90分。

  值得我们关注的是,在资产证券化率方面,北京的资产证券化率高达703%,从巴菲特的角度来看,某个地区资产证券化率超过100%则意味着存在泡沫,当然北京因为是众多跨区域经营企业的注册地(市值全部计入北京),资产证券化率高并不意味着泡沫。

  但对比上海(302%)、深圳(593%)的资产证券化率来看,北京作为政治中心,却拥有最多的上市公司,最高的证券市值,甚至远超金融中心上海和深圳。北京的经济对资本市场依赖程度更高,已是不争的事实。

  相较而言,广州的GDP排名第四,资产证券化率仅为127%,虽一定程度上反映广州在一线城市中资本市场竞争力不足,但另一方面,也反映广州中小企业群体的强大,才能在证券化率低的同时仍维持较高的GDP。北京或应更加重视中小企业,使大中小规模的经济体均衡发展,防止经济过度依赖资本市场。

  此外,雄安新区的出现也有望解决北京政治与经济(资本市场)恒强的局面,雄安将疏解北京的非首都功能,特别是经济、资本市场功能。这对资本市场过度发达的北京来说,或许并非是一种遗憾,而是其应有的担当。

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