罗永浩“借壳”上市失败！直播监管新规导致交易告吹？未必！

成立仅半年有余，估值15亿，要来A股交朋友的罗永浩，终究还是没能如愿。

12月3日晚间，尚纬股份发布公告称，终止支付现金购买成都星空野望科技有限公司（以下简称“星空野望”）40.27%股权，星空野望为罗永浩直播电商业务运营主体，此前11月9日尚纬股份公告拟以自有及自筹资金不超过5.89亿元收购星空野望40.27%股权，溢价率高达2819.13%。

这意味着罗永浩直播平台在A股曲线上市的计划黄了。从时间上看，从披露具体交易方案到双方终止合作，尚纬股份与罗永浩的“牵手”尚不满一个月。

未必是直播监管新规导致交易告吹

对于此次收购终止的原因，尚纬股份在公告中称，在对标的公司评估过程中，国家市场监管总局发布《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》、国家广播电视总局《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》和国家网络信息办公室发布《互联网直播营销信息内容服务管理规定（征求意见稿）》（以下简称“新规”），从依法备案、营销目录、未成年人保护等多方面对直播营销行业作出规范，若新规正式施行，对标的公司所在直播行业发展具有较大影响。

因此，考虑上述因素，上市公司与标的公司股东对本次交易的估值定价、盈利预测与对赌等核心条款进行了重新研判。经过反复、慎重讨论后，最终未能达成一致意见，为保证公司的利益，合作双方经慎重考虑和友好协商，一致决定终止本次现金收购事宜。

直播带货由于是新生行业还处于监管的灰色地带，整个行业在野蛮生长中，“流量造假”“产品售假”等问题曾经被《人民日报》点名批评，而中国消费者协会在《“双11”消费维权舆情分析报告》中点名知名李佳琦、李雪琴等知名主播，“大数据杀熟”、“尾款不退”等不合理的做法也被作为典型案例。

再加上今年11月接连出台的这些新规，将直播带货产业链从上到下规范了一番，各家平台和主播也纷纷响应新规，做出表态。拥有罗永浩的星空野望自然也必须遵守这些新规，政策因素影响下，尚纬股份出于风险考虑终止收购似乎也没错。

不过，值得注意的是，此次收购最令人不解之处在于，尚纬股份目前的业务无法看出与罗永浩的直播存在何种协同性。

公开资料显示，尚纬股份是一家以电线电缆的研发、生产和销售为主要业务的A股上市公司，而星空野望则是一家基于新媒体平台的电商营销服务解决方案及代运营服务商，以直播电商服务为核心，旗下拥有签约艺人罗永浩。

一家卖电缆的公司，为何要花5.89亿元收购一家直播公司？事实上，尚纬股份曾多次寻求转型。2015年，尚纬股份曾尝试收购一家茶业种植供应基地；2018年，又拟购买一家境外气动元件企业，但均以失败告终。

据其财报显示，截至2020年9月末，净资产15.53亿元；2020年前三季度收入16.13亿元，但净利润仅为0.45亿元。

更加让人疑惑的是交易细节。尚纬股份花5.89亿元收购星空野望的同时，李钧（小野电子烟联合创始人）、罗永秀（罗永浩兄弟）、深圳小野（小野电子烟运营主体）和孔剑平在内的四方，需要以合计5.11亿元为对价，买下尚纬股份二股东李广元15%的股权。

公开资料显示，李广元是尚纬股份创始人，2016年因涉嫌单位行贿罪、行贿罪和虚开增值税专用发票罪，被判11年有期徒刑，如今尚在服刑中。如果此次收购真的达成，尚在监狱中的李广元，将直接收到5.11亿元股权受让款。

上述的“神操作”，不仅令股民疑惑，上交所也火速出手。收购意见一经披露，上交所就火速下发问询函，列明5个相关问题，并要求公司说明该项收购是否会对公司刚刚企稳的业务造成不利。

而面对监管部门细致而尖锐的问询，尚纬股份迟迟没有做出回复。据悉，在此次宣布停止收购之前，公司已经三次公告延期答复上交所相关问询函，直到12月3日晚间，尚纬股份回复了问询函中的部分问题。

据21世纪经济报道，尚纬股份在回复函中，仅针对停牌事项和前期信披问题作出了回复，对于星空野望的关键问题并未作出回应。而在此当口下，取消收购的操作，公司似乎已经用行动回应了监管。

此外，从二级市场表现来看，对于收购终止或早有预期。

在公告收购事项复牌后，尚纬股份收获了三个涨停板，股价一度从7.27元一度冲至10.10元。而后，随着尚纬股份多次推迟回复上交所问询，再加上此次终止收购。截至12月4日早间收盘，股价暂报6.67元，累计下跌33.9%，已跌回10月23日停牌之前。

总的来说，这笔疑惑重重的收购似乎未必是直播监管新规导致交易告吹，倒是像一个“金蝉脱壳”和一个“拿钱收壳”，各达目的。不过，随着交易的终止，罗永浩的“真还传”，似乎需要一个新“剧本”了。