瑞泰科技：三年营收目标百亿 破局耐火材料产业

12月1日，在由中国建材股份、中国硅酸学会耐火材料分会、瑞泰科技举办的“水泥·绿色·节能”发展研讨会上，瑞泰科技集中展示了其在水泥行业最新研发的耐火材料产品和技术，其中不少是颠覆性的国内外首创技术。

瑞泰科技此前公告，公司实际控制人将变更为中国宝武，中国建材集团退居第二大股东。世界最大钢铁集团与最大建材集团结为“亲家”，牵手的动力来自2000多亿元的中国耐火材料市场。

瑞泰科技董事长曾大凡对中国证券报记者表示，此次重组引入战略投资者，共同推动瑞泰科技快速、高质量发展。瑞泰科技将借助中国建材集团和中国宝武战略合作的契机，依托两大央企平台的影响力，引领耐火材料行业转型升级，向三年百亿、五年达到世界一流耐火材料龙头企业的目标迈进。

瞄准钢铁领域“二次IPO”

节能成为水泥行业关注的焦点。瑞泰科技的最新科技成果直指行业痛点。其中，“集成模块化窑衬”在洛阳中联水泥的应用，吨熟料煤耗降低了3-5公斤，可谓是颠覆性技术。国家“863”项目“水泥窑用环境友好碱性耐火材料”和“无铬碱性砖耐高温材料的万吨级规模制备”技术成果在产业化基础上，继续研发复合尖晶石无铬砖，在保证高温性能和粘挂窑皮性能的基础上，降低导热系数，减少回转窑烧成带散热损失。

中国证券报记者注意到，这次研讨会更像是中国建材集为此次“联姻”准备的宴席。中国建材集团旗下八大水泥集团、工程设计板块的20家企业及海螺水泥集团共计100余名代表参会，这都是瑞泰科技的客户。在研讨会上，瑞泰科技与中国联合水泥、北方水泥签订了战略合作协议，推广和应用瑞泰科技的最新科技创新成果。

瑞泰科技成立于2001年，2006年在深交所上市，成为A股市场首家以耐火材料为主业的上市公司。公司坚持以高档耐火材料、功能型新材料和无机非金属新材料为主业，明确了“做精玻璃板块、做优水泥板块、做强钢铁板块”的业务结构，业务占比逐步趋于合理。根据Sixlens（国家知识产权大数据产业应用研究基地）的数据，瑞泰科技名列建筑材料行业67家A股上市公司“发明专利授权数量占比排行榜第一”。

目前，耐火材料行业产业集中度低，技术装备水平落后，相比国外企业差距较大。为了改变这种局面，瑞泰科技将目光瞄准了钢铁行业，这个占据耐火材料行业消费量65%以上的大市场。

瑞泰科技8月27日公告，拟以发行股份方式购买中国宝武旗下武钢集团所持武汉耐材100%股权和马钢集团所持瑞泰马钢40%股权。同时，瑞泰科技拟向武钢集团和马钢集团发行股份募集配套资金。瑞泰科技股东中国建材总院和中国宝武签署《股份转让协议》，约定中国建材总院向中国宝武转让所持公司5%股份。上述交易和股权转让完成后，中国宝武将成瑞泰科技实控人。

“科技创新需要和资本市场对接，而瑞泰科技在资本运作方面先天不足。”曾大凡表示，瑞泰科技此次资本运作，可以理解为第二次IPO。未来，瑞泰科技将借助中国建材集团和中国宝武战略合作的契机，依托两大央企平台的行业影响力，引领耐火材料行业转型升级，向着三年百亿、五年达到世界一流耐火材料龙头企业的目标迈进。

业内人士表示，中国宝武和中国建材集团分属钢铁和建材两个基础制造业，且已经成为全球最大的钢铁和建材集团。而钢铁和建材行业占耐火材料市场消耗总额的90%左右，两家央企合作将充分释放各自优势，提升瑞泰科技综合效能，有效解决一些短板和弱项问题，增强企业活力和效率。

推动转型升级

瑞泰科技通过科技创新、联合重组、改造提升等方式，发展成为国内耐火材料行业龙头企业，但与国际领先企业仍存在一定差距。

曾大凡表示，瑞泰科技以科技创新起家，成立以来一直埋头深耕耐火材料的科技创新。瑞泰科技上市以来只融资过两次（上市时融资7000多万元和2009年定增融资2.3亿元），加上公司原始资本少，企业规模较小。

此次瑞泰科技能否借助中国宝武在钢铁行业的影响力实现华丽转身，成为市场关注的焦点。曾大凡对中国证券报记者表示，瑞泰科技得到中国宝武的认可，源于公司创新与钢铁企业的合作模式，打造了“湘钢模式”和“马钢模式”，实现强强联合、优势互补、合作共赢。2019年，瑞泰科技钢铁板块业务收入占比达59.15%。

“湘钢模式”是一种收购模式，即瑞泰科技以收购股权加增资的方式进行投资，在原有基础上开展生产经营活动，通过技术创新，提高产品附加值和盈利能力。湘钢瑞泰自2012年加入瑞泰科技以后，整体经营持续增长，经营质量明显提升，8年间销售收入增长124.60%，利润总额增长223.44%，技术创新、管理提升、服务提升等方面得到加强，更好地服务湘钢集团。同时，自身得到持续发展壮大。

“马钢模式”则为新建模式。瑞泰科技与马钢共同出资新设公司瑞泰马钢，同时新建钢铁工业用节能环保型高温材料智能化制造基地。瑞泰马钢自2017年加入瑞泰科技，收入和利润大幅度增长，经营效率显著提高。更重要的是建成了中国第一条真正意义上的智能化高温材料制造生产线，创建了开放式的高温材料创新中心，运用全系统信息化、数字化和智能化方案，打造透明工厂，充分体现了智能制造、生态环保和创新驱动的理念，成为行业“四化转型”（数字化、智能化、绿色化、高端化）的典范。

“湘钢和马钢模式可以成功复制，推动企业高质量发展，提高盈利能力。”曾大凡表示，本次重组，瑞泰科技将重新定义耐材企业“技术+产品+服务”的经营模式，通过具有科技创新能力的专业耐材上市企业与具有市场和产业化优势的钢铁企业相结合，做强做大企业，引领耐火材料行业转型升级发展。“二者强强联合，有望打造世界一流耐火材料巨头，推动耐火材料行业深度整合、良性发展。”

中国证券报记者了解到，2019年国外钢铁企业的耐火材料需求量为873.8万吨，国内1245.8万吨。瑞泰科技2019年耐火材料的销售量为42.88万吨。市场空间巨大，将为瑞泰科技迈上新台阶插上腾飞的翅膀。

开启深度整合

瑞泰科技此次重组方案的背后，是两大央企各自战略发展的需要，也是积极响应国企改革三年行动方案的具体行动。

曾大凡表示，该重组即是中国建材集团提高股权流动性、开放股权、资本增值的需要，也是中国宝武实现“一基五元”“一企一业、一业一企”的战略需要。

据了解，中国建材集团和中国宝武均为国有资本投资公司试点企业。经过近几年国有资本投资公司改革实践，两大集团都取得了一些经验。中国建材集团历经了两材合并、水泥板块整合，中国宝武历经了宝钢和武钢合并、大型钢铁企业整合，分别打造了中国建材行业和钢铁行业的航母。

中国证券报记者获悉，与中国宝武重组完成后，瑞泰科技将作为中国宝武新材料产业的重点企业，积极开拓钢铁板块市场，并继续依托中国建材平台，进一步开拓玻璃、水泥等基础建材市场。重组后的瑞泰科技将充分发挥公司科技创新优势和中国宝武、中国建材集团两大平台产业化、市场化优势，通过“精品制造”和“精心服务”，带动行业的结构优化和技术进步。

业内人士表示，此次瑞泰科技与世界最大的钢铁集团、耐火材料行业最大的用户企业中国宝武的资产重组，标志着我国耐火材料行业深度整合已经开启，将深刻影响行业的发展方向和产业格局，改善行业生态环境，对中国耐火材料从“制造大国”向“智造强国”迈进影响深远。