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港股估值待修复,这类基金年内最高已赚75%

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  目前业绩较好的沪港深基金中,有部分主要买入了A股标的,而一旦港股市场估值修复,该类基金还会有更多提升收益的空间。

  今年以来,有关港股投资的机会一直被众多业内人士关注。目前港股估值仍处于历史低位,多位公募基金人士表示,看好港股的配置价值。从行业上看,公募基金认为,港股顺周期板块安全边际更高。数据显示,年内已成立3只沪港深基金,正在发行的沪港深基金有2只。

沪港深基金最高赚75%

  今年A股市场结构性行情显著,权益类基金整体赚钱效应明显,已有基金年内收益翻番,这让一部分稳扎稳打的沪港深基金赚钱光环被掩盖。

  东方财富Choice数据显示,截至11月30日,市场存续的沪港深基金共有78只(份额合并计算),今年新成立的基金共有3只,正在发行的基金还有2只。

  事实上,与其他权益基金相比,可以全面布局沪港深三地资产的沪港深基金略显小众。从规模上看,目前最大的一只沪港深基金是东方红沪港深混合,三季度末规模达到70亿元以上,规模超过10亿元的沪港深基金共有24只。

  “沪港深基金首募规模能超过10亿元已经是不错的销售业绩。”沪上某公募市场人士对《国际金融报》记者表示,显然,这无法与今年动辄上百亿,甚至首募冲破千亿元的其他权益类基金相提并论。

  不过,从业绩上看,沪港深基金整体表现较为稳定。数据显示,截至11月30日,除今年新成立的基金外,96只沪港深基金(份额分开计算)年内平均收益率达到28.11%,超九成沪港深基金均取得正收益。其中,有25只沪港深基金年内收益率超过40%,在股票型基金和偏股型基金年内平均收益率之上,最高年内收益率达到75%以上。

  

低估值或存投资机会

  与A股市场相比,港股市场优质标的表现相形见绌。截至11月30日收盘,A股和港股在今年的走势明显不同,相对A股,受海外因素影响的港股跌幅较大,恒生指数年内下跌6.56%,上证指数年内上涨11.2%。

  前述沪港深基金中,多只年内业绩大幅跑赢同期恒生指数,其原因在于沪港深基金多数配置了A股标的。从三季报的数据来看,沪港深基金仓位略有降低,从持股行业占比来看,零售、金融、汽车占比较高。“增加了中游制造业和部分顺周期行业配置”,保持着中性仓位运作的华安沪港深外延增长混合在三季报中表示。该基金三季度重仓股中仅有3只为港股标的。

  虽然恒生指数年内涨幅仍为负数,但这并不代表港股市场还会存在更大的下跌空间,低估值的背后可能存在投资机会。东方财富Choice数据显示,目前港股估值仍然处于较低位置,恒生指数最新市盈率约在13倍附近。

  “港股明年的机会可能更大。港股的价值股如金融、地产要比A股便宜40%多。还有港股的互联网巨头近期调整之后,估值的合理性也比较好。再加上可选消费品(比如纺织服装、电子、汽车、博彩等股票)的性价比也非常好。”兴业证券全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东表示。

  尽管从静态的角度看,港股相对A股似乎更具吸引力,且核心资产存在一定优势,但港股市场受美股市场影响的因素不可忽视。“明年港股风险偏好有望否极泰来,最重要的是从大国博弈的角度。随着美国大选尘埃落定,明年中美关系有望进入一个难得的、被动的缓和窗口期。”张忆东表示。

看好港股反弹机会

  目前业绩较好的沪港深基金中,有部分主要买入了A股标的,而一旦港股市场估值修复,该类基金还会有更多提升收益的空间。估值修复,也是公募基金更看好港股未来投资机会的一大要素。

  上投摩根基金相关人士认为,沪港AH溢价指数仍维持在148点以上,为过去10年较高水平。随着四季度以来成长股出现高位回落、风格有向价值股切换的迹象,股息率又较其他市场主要指数相对更高的港股,有望跟随经济复苏的脚步,越来越受到全球资金的青睐。而随着疫情逐渐平缓,相信会进一步助推港股估值的向上修复。

  德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东对《国际金融报》记者表示,曾经压制港股低估值的因素已全面反转,港股似乎已完成起跳前的所有准备动作。首先,新经济企业带来活水,流动性与估值双提升;其次,港股企业盈利持续修复,2021年港股企业盈利增速或达23%,而2020年仅8%;再次,中美摩擦钝化,新冠疫苗发布,中国经济复苏强劲,事件风险因素已消退。

  从资产配置角度看,郭成东表示,港股极具配置价值,无论从全球估值,还是AH比价角度,我们再次强调当前位置港股的高性价比;对国内投资者而言,港股相对A股互补性强,相关性低;当前配置风口正转向顺周期,而港股周期板块安全边际更高,弹性空间更大。

  记者 夏悦超

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