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又一只可转债被强赎,最大或亏66%,这类可转债的坑要怎么避开

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  文/龙小林

  今年,可转债市场依然很火爆,参与可转债打新及投资交易的人也是越来越多。这也导致了现在可转债市场上的大多可转债都存在溢价,即可转债发行公司的正股价低于转股价,如果按照这样的价格把可转债转为股票,那肯定是会亏钱的。然而,有一类可转债,虽然转股也是会亏钱,但如果不转股,反而会亏得更多,那就是被上市公司强制赎回的可债券。

  

  可转债为什么会被强制赎回?

  可转债是上市公司发行的一种可以转换成公司股票的债券。买了可转债,除了可以获得一定的利息外,还相当于持有一份可买入上市公司股票的期权。当上市公司的股价比可转债规定的转股价高时,把可转债转换成上市公司的股票,就能取得超额收益。

  理论上,可转债的投资者是可以获得无限超额收益的,因为一般转股价是相对固定的,只要上市公司的股价一直涨,那可转债转为股票的收益也就会一直增加。

  可实际上,上市公司是不可能让可转债的投资者有获得无限收益的机会的,因为上市公司在发行可转债的时候,就已经制定好了强制赎回的条件。只要达到这个条件,上市公司便可以强行从投资者手中把可转债赎回。

  对于可转债的投资者来说,必须要了解可转债的强赎条件。可转债的强制赎回,是在可转债还处在转股期内发生的,一般可转债的强赎条件有两个:一个是公司A股的股票价格连续三十个交易日中有十五或二十个交易日的收盘价不低于转股价的130%;一个为发行的可转债未转股余额不足3000万元时。触发任何一个条件都有可能会被强制赎回。

  

  被强赎的可转债最大亏损达66%

  就在近日,便有一只可转债触发了上市公司的强赎条件。该可转债所对应的上市公司的股票价格在过去三十个交易日里有十五个交易日都比转股价高,因此该上市公司宣布对其发行的可转债进行强制赎回。

  目前,该可转债的价格为299.22元,而如果上市公司强制赎回的话,只会按100.479元的价格赎回,所以如果没在被强赎前卖掉或转为上市公司的股票,然后被上市公司强赎的话,将会出现66%的亏损。

  可见,虽然现在可转债打新的钱比较好赚,但要做可转债投资就没那么好赚钱了,别看有些可转债涨得很好,一不小心就有可能掉坑里。

  

  如何避免踩坑?

  当然,上面的这只要被强赎的可转债其实还算好的,因为它的正股价也差不多是转股价的300%,所以按照现在的价格把可转债转成股票,至少还不会亏钱。可对于那些溢价本就较高又被强赎的可转债来说,就没有这么幸运了,不管转不转股,最终都是亏。

  因此,要想在投资可转债时不会踩坑,那些转股价值在130元以上且溢价较高的可转债最好别买。因为这些可转债被强赎的风险较大,而且一旦被强赎,亏钱就在所难免。

  此外,那些虽然没有被强赎风险的,但同样溢价比较高的可转债,也是不值得买的。因为这些可转债之所以溢价高,是因为正股价比转股价低很多,或许等到可转债到期,都未必能等到正股价高于转股价的那天。更何况如果觉得正股价最终会涨上去,直接去买股票不是更好?

  审核:李闰

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