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被骗炮了。。。

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  下跌的原因我又没找到

  按照原计划,今晚我应该在会所,而不是在这里就着泡面写文章


  被A股骗炮的各种段子就不编了。

  一定要说今天午盘跳水的原因,我觉得就两点:

  第一,之前说过多次,A股本来也是在中高位,上涨自然就有压力。

  第二,今天是不少机构的业绩考核日。

  为了获得确定性的收益,有些基金会趁着高位减仓甚至清仓。

  这可能是平安、工行、五粮液、格力电器等权重股尾盘均有跳水的主要原因。

  咱们也就是硬扒下原因,各位看个热闹就得了。一两个点的收益来回,没有太多纠结或分析的意义。

  我看了下,今天9500亿成交,其中4000多亿是在开盘第一个小时。如果有早盘追高买入的,自己反思下

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  绿色版11月行业简析

  我盘了下11月份主要指数涨幅。

  上证50涨4.2%;

  沪深300涨5.6%;

  中证500涨3.4%;

  恒生指数涨9.5%。

  反正这个月要追上沪深300还挺难的。

  因为上证50代表大盘,中证500代表中盘,结果都跑不赢沪深300。除非仓位以港股为主。

  再看下11月份行业指数投资价值表。


  有色、采掘、钢铁和金融等顺周期行业排名前列,涨幅+9%~+20%。

  医药、计算机、传媒等三分行业排名靠后,涨幅-2%~-6%。

  我这个表不是简简单单的涨跌幅表,而是更有深度的投资价值分析表。

  这个表咋看呢?

  我特地在中间用粗线隔开了。

  左边是估值,越低越好,我用你们最爱的绿色标记了

  右边是ROE和盈利增速,越高越好,我又用你们最爱的绿色标记了。

  总之,全表28个行业,你看哪个越绿,就表明投资价值越高。

  表格大家可以收藏了慢慢看。我帮你们刷了一遍,基本就是以下几个行业:

  钢铁:由于供给侧改革,过去10年盈利增速较高。目前估值中等略偏下。

  银行:通过杠杆运营获得高ROE的行业。由于给实体让利,估值较低。

  地产:通过杠杆运营获得高ROE和高盈利增速的行业。由于房住不炒和三道红线,估值极低。

  建材:受益于行业集中度提高,取得高ROE和高盈利增速。目前估值中等。

  农林牧渔:由于去年史诗级猪肉价格,临时性获得高ROE和盈利增速。目前估值中等。

  盘完之后,你会发现,赛道又好,估值又低的行业已经被全面消灭了。

  以上5个稍微还行的行业,或多或少都有点瑕疵。

  如果一定要再排个序的话,个人认为应该是建材>地产>银行。

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  建材行业值得投资吗?

  金融地产在前几个月咱们都盘过,而且一直在定投。这个月算是实现了部分均值回归。

  合格的读者都知道,我经常在留言区给建材行业好评。但正文一直没写过。

  所以这边再简单讲下建材。

  得益于行业集中度的提高,建材行业的ROE近5年持续走高,从6%提高到了17%。


  在巴菲特的投资体系里,20%是个股筛选的基本标准。

  作为板块而言,很难像个股那样动不动20%+的净资产收益率。15%以上就是一个非常高的值了。

  今年受疫情影响,建材行业的ROE有所下降,但依然有15%。在全A股仅次于食品饮料,和家用电器、家用电器旗鼓相当。

  更难能可贵的是,建材的ROE上升主要归结为净利率和资产周转率的提升,而杠杆从2.2倍下降到了1.9倍。

  建材行业主要有3个子板块,分别是:

  水泥制造(自由流通市值2600亿,2019年ROE=19%);

  玻璃制造(自由流通市值460亿,ROE=7%);

  其他建材(自由流通市值2200亿,ROE=10%)。

  因此,主要还是水泥在建材行业中拉高ROE。不过,今年玻璃制造企业的盈利也不错。

  建材行业共有37只个股。十大权重股如下:


  十大权重股占比超过60%,可见行业集中度之高。

  总体而言,建材这个赛道虽然比不上食品饮料、医药等,但绝对算是打工人里的人上人。

  再瞄下估值。

  从相对值角度出发,PE=15倍,处于10年31%百分位;PB=2.2倍,处于58%百分位。属于中等水平。

  从绝对值角度出发,相较于15%+的ROE,15倍的PE较为便宜。

  最后观摩下换手率吧。


  换手率基本反映了短期的市场情绪,和估值有一定的印证作用。

  从目前的市场情绪看,建材股的市场情绪中等,存在泡沫的可能性很小。

  总而言之,目前的建材指数值得投资,但并非绝佳的击球点(绝佳击球点是2019年全年)。

  因此,投资策略是适量定投,出现机会时再加仓。

  建材行业一共6000亿市值,在A股占比2%,实在太小了。而且行业相对传统,没啥故事可讲,不够吸睛。

  因此,专门追踪建材的基金有且仅有一只:

  广发中证全指建筑材料指数基金(A类代码004856;C类代码004857)。

  当然,也有几只所谓的新材料基金也买了一丁点传统建材股,这里不罗列。

  本周起,咱们定投组合会开启广发建材基金的定投。金融地产基金也会继续定投。

  另外,关于医药股是否跌到位,以及优选基金,我争取周三整理成文章。

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