被骗炮了。。。

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　　下跌的原因我又没找到

　　按照原计划，今晚我应该在会所，而不是在这里就着泡面写文章

　　被A股骗炮的各种段子就不编了。

　　一定要说今天午盘跳水的原因，我觉得就两点：

　　第一，之前说过多次，A股本来也是在中高位，上涨自然就有压力。

　　第二，今天是不少机构的业绩考核日。

　　为了获得确定性的收益，有些基金会趁着高位减仓甚至清仓。

　　这可能是平安、工行、五粮液、格力电器等权重股尾盘均有跳水的主要原因。

　　咱们也就是硬扒下原因，各位看个热闹就得了。一两个点的收益来回，没有太多纠结或分析的意义。

　　我看了下，今天9500亿成交，其中4000多亿是在开盘第一个小时。如果有早盘追高买入的，自己反思下

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　　绿色版11月行业简析

　　我盘了下11月份主要指数涨幅。

　　上证50涨4.2%；

　　沪深300涨5.6%；

　　中证500涨3.4%；

　　恒生指数涨9.5%。

　　反正这个月要追上沪深300还挺难的。

　　因为上证50代表大盘，中证500代表中盘，结果都跑不赢沪深300。除非仓位以港股为主。

　　再看下11月份行业指数投资价值表。

　　有色、采掘、钢铁和金融等顺周期行业排名前列，涨幅+9%~+20%。

　　医药、计算机、传媒等三分行业排名靠后，涨幅-2%~-6%。

　　我这个表不是简简单单的涨跌幅表，而是更有深度的投资价值分析表。

　　这个表咋看呢？

　　我特地在中间用粗线隔开了。

　　左边是估值，越低越好，我用你们最爱的绿色标记了

　　右边是ROE和盈利增速，越高越好，我又用你们最爱的绿色标记了。

　　总之，全表28个行业，你看哪个越绿，就表明投资价值越高。

　　表格大家可以收藏了慢慢看。我帮你们刷了一遍，基本就是以下几个行业：

　　钢铁：由于供给侧改革，过去10年盈利增速较高。目前估值中等略偏下。

　　银行：通过杠杆运营获得高ROE的行业。由于给实体让利，估值较低。

　　地产：通过杠杆运营获得高ROE和高盈利增速的行业。由于房住不炒和三道红线，估值极低。

　　建材：受益于行业集中度提高，取得高ROE和高盈利增速。目前估值中等。

　　农林牧渔：由于去年史诗级猪肉价格，临时性获得高ROE和盈利增速。目前估值中等。

　　盘完之后，你会发现，赛道又好，估值又低的行业已经被全面消灭了。

　　以上5个稍微还行的行业，或多或少都有点瑕疵。

　　如果一定要再排个序的话，个人认为应该是建材>地产>银行。

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　　建材行业值得投资吗？

　　金融地产在前几个月咱们都盘过，而且一直在定投。这个月算是实现了部分均值回归。

　　合格的读者都知道，我经常在留言区给建材行业好评。但正文一直没写过。

　　所以这边再简单讲下建材。

　　得益于行业集中度的提高，建材行业的ROE近5年持续走高，从6%提高到了17%。

　　在巴菲特的投资体系里，20%是个股筛选的基本标准。

　　作为板块而言，很难像个股那样动不动20%+的净资产收益率。15%以上就是一个非常高的值了。

　　今年受疫情影响，建材行业的ROE有所下降，但依然有15%。在全A股仅次于食品饮料，和家用电器、家用电器旗鼓相当。

　　更难能可贵的是，建材的ROE上升主要归结为净利率和资产周转率的提升，而杠杆从2.2倍下降到了1.9倍。

　　建材行业主要有3个子板块，分别是：

　　水泥制造（自由流通市值2600亿，2019年ROE=19%）；

　　玻璃制造（自由流通市值460亿，ROE=7%）；

　　其他建材（自由流通市值2200亿，ROE=10%）。

　　因此，主要还是水泥在建材行业中拉高ROE。不过，今年玻璃制造企业的盈利也不错。

　　建材行业共有37只个股。十大权重股如下：

　　十大权重股占比超过60%，可见行业集中度之高。

　　总体而言，建材这个赛道虽然比不上食品饮料、医药等，但绝对算是打工人里的人上人。

　　再瞄下估值。

　　从相对值角度出发，PE=15倍，处于10年31%百分位；PB=2.2倍，处于58%百分位。属于中等水平。

　　从绝对值角度出发，相较于15%+的ROE，15倍的PE较为便宜。

　　最后观摩下换手率吧。

　　换手率基本反映了短期的市场情绪，和估值有一定的印证作用。

　　从目前的市场情绪看，建材股的市场情绪中等，存在泡沫的可能性很小。

　　总而言之，目前的建材指数值得投资，但并非绝佳的击球点（绝佳击球点是2019年全年）。

　　因此，投资策略是适量定投，出现机会时再加仓。

　　建材行业一共6000亿市值，在A股占比2%，实在太小了。而且行业相对传统，没啥故事可讲，不够吸睛。

　　因此，专门追踪建材的基金有且仅有一只：

　　广发中证全指建筑材料指数基金（A类代码004856；C类代码004857）。

　　当然，也有几只所谓的新材料基金也买了一丁点传统建材股，这里不罗列。

　　本周起，咱们定投组合会开启广发建材基金的定投。金融地产基金也会继续定投。

　　另外，关于医药股是否跌到位，以及优选基金，我争取周三整理成文章。

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