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新信号,央行即将变脸,紧缩要来了

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  作者:暴哥

  来源:暴财经(ID:icaijing123),转载请联系baoge-cj或评论留言

  央行是中国的政策性银行,央行的每一个动作背后往往有蕴含着深意,也是中央调节中国经济重要棋子。

  11月30日央行又走出了关键的一步棋

  

央行进行了7天逆回购和MLF操作,分别是1500亿元的7天逆回购和2000亿元的MLF,共3500亿元。操作的利率和以前一样保持不变,分别是2.20%和2.95%。

  

  这一次央行的操作其实已经超出市场预期了,而30日到期要收回的资金只有400亿的逆回购,也就是说央行一下子给放了3100亿元。

  另外,等到12月15日,还会进行新一轮的操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做)。

  如果说现在的短期市场资金情况,从上海银行间拆借利率可以明显看得出来,短期内,银行并不缺钱

  看看下面的利率走势,隔夜利率现在都掉到1%左右了,相比前段时间下降了很多,尽管最新的数据有所反弹,但还是处于低位。

  

  01

  那么在银行短期内并不缺钱的情况下, 央行为什么还要那么豪气放钱,难道就不怕通胀、经济过热吗?

  首先,央行这一波2000亿元的MLF操作含有未雨绸缪的意思,其实按照过往的经验,一般来说每年12月份都是财政支出扩张的月份。

  因为12月份中国会有一大批央行以前操作的资金到期。根据wind数据,今年12月上旬就有1.14万亿的流动性到期,其中逆回购5400亿,中期借贷便利6000亿。

  如果等到12月份再进行MLF续做,太集中了,给人一种大放水的感觉,势必会短时间内影响到市场的预期和稳定。所以央行提早操作。

  其次,这是避免系统性风险爆发

  最近中国经济面临着三大战役,分别对应房地产、互联网垄断和打破刚性兑付。

  而刚性兑付的打破也导致了最近一批债务违约,比如比较典型的是华晨集团、清华控股和永城煤电的债券违约。

  这直接导致了债市躺倒一大片,债券市场情绪恐慌。这是中国供给侧改革不可避免的阵痛。

  但是中央也不可能不管不顾,任由发展,因为这或将会导致投资情绪变成一潭死水,最终演变成系统性风险。

  所以中央一方面要控制债券违约,比如在11月21日中央开会定调,坚决零容忍,严厉处罚逃废债行为,守住不发生系统性风险的底线。

  另外一方面央行也要配合给市场注点水,增加点流动性。这也是为什么尽管从11月中旬以来隔夜shibor利率一直走低,而央行并未停止放钱的脚步。

  02

  今年疫情来袭,中国经济水深火热,第一季度国内的GDP倒退6.8%。央行为此也放了不少钱来救市,相比2018和2019年,2020年的M2增速明显高了不少。

  

  到今年第三季度累计GDP增速才转正,增长0.7%。各种经济数据才得以逐渐恢复正常,前三季度中国各项指标基本上都转正了。

  比如农业增加值同比增长3.8%、全国规模以上工业增加值同比增长1.2%,服务业增加值增长4.3%,全国固定资产投资同比增长0.8%,货物进出口总额增长0.7%,全国居民人均可支配实际增长0.6%......

  但凡事都是两面性的,特别是杠杆和放钱。

  今年在经济恢复同时,房价也上涨了。

  

根据国家统计局数据,2020年6-9月份全国新建商品住宅单月成交均价均超过1万元/平米。今年全国房价进入“万元时代”,这说明疫情并没有影响房价增长的脚步。

  另外有7座城市今年的房价涨幅都超过20%,深圳更是一套房就能涨上百万甚至几百万。

  最近深圳华润城的买到一套房就赚500万的消息就上了热搜,遭到新华社的点名批评。

  炒房是不能兴国的。

  最近央行前行长的周小川也急了,在11月27日发布一篇《拓展通货膨胀的概念与度量》的文章,里面就直言:资产价格不纳入通胀考虑已不行了。

  

  另外中国社科院金融研究所所长张晓晶也在最近讲到,今年国内的杠杆率也在提升。前三季度已经上升了27.7个百分点,换言之债务规模是GDP的2.7倍。

  10月末,国有企业资产负债率64.5%,较去年同期提高0.3个百分点,距离降杠杆目标(63.7%)还有0.8个百分点的差距。

  未来,降杠杆将会是国家的重头戏之一。

  这些其实是给了我们新信号:未来央妈即将变脸,相比今年,明年货币收缩就要来了。

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