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指数调整了!

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  上证50、沪深300、中证500指数的成分股又要调整了,定期调整是每年6月、12月各调整一次,今年调整12月14日生效。

  这些指数选成分股,基本就是按照总市值和成交额这两项来的。上证50就是沪市最大的那50只股票,属于典型的大盘蓝筹风格。沪深300是两市最大的300只股票,也属于大盘蓝筹风格,中证500是排在沪深300后面再500只股票,和沪深300选股范围不重叠,属于中小盘风格。

  对于上证50和沪深300,每次调整成分股的时候,就会把近期涨得好的股票纳入,因为上涨会让这些股票的总市值变大,成交也会活跃。同时,也会把近期下跌的股票剔除。这就自然形成了一个成分股更迭机制,表现好的股票被选入,表现不好的股票被淘汰,从而让指数一直保持生命力。

  但是这个机制也有个缺点,就是容易受到概念炒作的干扰。假设这半年有某个概念被市场热炒,股价火箭起飞,炒出泡沫了,但到了定期调整的时候,按照总市值和成交量一看,这些有泡沫的股票就会被调入指数,跟踪指数的被动基金就会高位接盘。同时,有些暂时遇冷,其实很低估的股票,又会被指数剔除出去,指数基金就被迫卖出。

  比如上证50这次调整方案:

  

  一共调出5只,有3只是银行股,就属于现在市场里价格还算不贵的价值股,也是最近价值和周期股修复的领涨板块之一。好在这次调整要到12月14日才生效,如果早一个月调整,就刚刚错过了银行股的这波行情。

  调入的5只股里,海天味业入选,但已经是80多倍的市盈率。韦尔股份、兆易创新两个半导体大牛股入选,也很难说现在这么高的价格,是未来成长性真的好,还是芯片股炒出的泡沫。

  不过这也没办法,指数需要更新成分股保持生命力,那就得按固定的规则来,我们能享受这个规则会留下好公司、淘汰差公司的好处,也就必须承担它误判的成本。

  沪深300这次调整的成分股如下:

  

  沪深300这次调整,是首次纳入科创板的股票,要求是在科创板上市满1年后就有资格纳入,这次有4只,澜起科技、中国通号、中微公司、传音控股入选。同时,部分科创板股票还会被纳入沪股通标的,以后香港的北向资金也可以来买了。

  中证500这次调整50只成分股。和上证50、沪深300选的是总市值排名最靠前的股票不同,中证500选的是排在沪深300后面的那500只,所以调整成分股对它的影响不大一样。

  如果一个股票一直涨,那它就会脱离中证500,进入到沪深300、上证50去。比如韦尔股份、通策医疗,之前都是中证500的成分股,涨着涨着,排名靠前了,就升到沪深300、上证50去了。这个机制的坏处,就是像茅台这种长牛股,那肯定就放跑了,但好处是对于那些短期涨幅巨大的泡沫股,也正好高位止盈。

  相反,如果一个股票调整,跌出了沪深300的范围,那就有可能进入中证500。如果这个公司真的很烂,一直不行,股价继续跌,那最后也会跌出中证500,中证500就要吃一段跌幅。如果这个公司是暂时低估,那中证500就能买到便宜货,等将来再上涨。

  所以指数调整成分股这个机制,对沪深300和中证500,各有利弊。有人担心说是不是好股票都被沪深300选走了,中证500就都拿到些垃圾呢?其实不是,真的不行的股票,最后也会跌出中证500的范围。A股现在有4000只股票,前800只怎么也是核心资产了。

  美股里有两个类似的指数,罗素1000和罗素2000,罗素1000就是排名前1000的,就类似沪深300。罗素2000就是排1001-3000,类似中证500。长期看的话,代表中小盘风格的罗素2000波动率比罗素1000大一些,长期走势两个互有胜负,最近40年总体表现相当。

  如果看最近20年表现,罗素2000(蓝线)大幅领先:

  

  如果看最近10年表现,罗素1000更好一些:

  

  历史显示出来的,就是市场风格在大小盘之间轮动,不同阶段互有优势。

  指数调整对成分股会有一些影响,因为跟踪指数的基金要被动买入、卖出。但像上证50、沪深300的成分股盘子都比较大,影响股票走势的因素又多,成分股调整不会成为决定性的因素。

  还有一个提醒,之前推荐过的重疾险,保险公司做了调整。12月1日-12月31日投保的话,不会立即生效,生效日期全部默认为2021年1月1日,这意味着理赔的等待期要从2021年1月1日算起。这个调整主要是因为保险公司今年业绩完成了,想把业绩留给明年,实际上就等于最后一个月不接受投保,只接受预约了。对投保人来说,就等于多了一个月的等待期,如果之前有购买计划的话,建议在11月30日前下单,保障期就可以提前1个月。之前已经买过的小伙伴,这个调整没有影响。

  文首的歌是我妹妹唱的《cardigan》,周末愉快~

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