网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

周小川:资产价格不纳入通胀考虑已不行了,怎么纳入还需研究

0
分享至


  周小川

  中国金融学会会长、央行原行长周小川在最新题为《拓展通货膨胀的概念与度量》的文章中表示,在新冠肺炎疫情背景下,低通胀对于央行货币政策操作和理论框架提出了挑战,也动摇了通胀目标制的理论基础。通胀既是央行观察经济金融状况的终极变量,也常是一个中间变量。传统的通胀度量现在面临包括较少包含资产价格会带来失真、以什么收入作为计算通胀的支出篮子等方面的不足和挑战。
这篇11月27日发表的文章,是11月17日中国人民银行 “央行研究”专栏开通以来发布的第三篇文章,第一和第二篇文章是央行行长易纲的论文《再论中国金融资产结构及政策含义》和央行党委书记、中国银保监会主席郭树清的论文《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》。
周小川在文章中指出,传统的通胀度量会面临四个方面的不足和挑战。当前不少国家的货币政策面临着不能有效达到通胀目标的问题。
一是较少包含资产价格会带来失真,特别是长周期比较的失真。
周小川认为,通胀在长期度量上存在问题,特别是资产价格如何反映到生活质量、支出结构上。此外还有长期投资回报应折现入当期通胀的问题。
二是以什么收入作为计算通胀的支出篮子 。
周小川指出,收入的测度以及按什么收入来定义支出篮子并计算物价水平, 会影响具体人们的通胀感知和预期,家庭可支配收入的篮子小了些,而篮子以外内容的价格上涨的较多。而从宏观经济模型来看,分类劳动者的平均净收入等于劳动对GDP的边际贡献,则是清晰、无可置疑的。
第三个方面是劳动付出的度量如何影响通胀的感知 。
文章指出,付出/效用(之比)的概念显然与通胀有关联。要从产生效用的广义物价和劳动付出所换取的收入两个方面(或者两者之比)来了解生活水平的通胀效应,即用更多的劳动付出换取同样的消费效用意味着通胀。
第四个方面是基准、可比性(comparability)和参照系。
周小川认为,过去投资品价格和资产价格可另行考虑,现在再这样做恐怕已经不行了。未来养老金和医疗支出都很大,依赖投资回报且具有长期性。资产价格除了影响到企业的扩大再生产,还涉及基础设施、环境保护等公众性消费问题,不纳入通胀考虑已经不行了,但怎么纳入还需要研究。 通胀及其测度问题面临若干挑战。过去看似很成熟的通胀度量,现在看来并不理想。当前的度量显然存在着忽视投资品价格和资产价格的问题。
“当前不少国家的货币政策面临着不能有效达到通胀目标的问题,无论使用的是标题通胀(headline inflation)还是名义通胀(nominal inflation)。”周小川指出,需要明确要达到的目标,以及如何对目标进行测度。测度对于经济社会而言是相当复杂的,可能需要更广义的通胀概念;如何对通胀进行测度,值得进一步深入的研究。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

中国GDP数据被外媒片面报道 我驻斯里兰卡大使馆漫画讽刺

观察者网
2021-01-18 21:38:55

市委书记掌掴政府秘书长?河南省纪委监委:属于治安类案件,建议报案

潇湘晨报
2021-01-18 21:49:30

郑爽被曝代孕弃子后多位明星发声,洪剑涛怒斥:蛇蝎心肠不配当妈

阳光八卦君。
2021-01-18 21:38:47

“你先开房,下课我就来”,2小时换一个月生活费,被包养女大学生的真实性生活

南叔说事
2021-01-17 08:20:41

白宫的性与爱:权力,找不到色相代替

老茶馆故事
2021-01-18 09:44:50

一手好牌打烂,郑爽的「冤」与「不冤」

娱乐产业
2021-01-18 22:48:43

钱比女人更重要!男子让女友和陌生男"多P",从中赚嫖资还卖视频

十点一分
2021-01-18 18:38:33

知情人透露郑爽再不签字,张恒或被遣送回国,两孩子将被送福利院

娱记凌凌壹
2021-01-18 20:18:16

河南济源“掌掴事件”当事人翟伟栋回应上游:妻子背着我发帖,已让她删了

上游新闻
2021-01-18 16:31:14

郑爽被爆代孕俩娃还弃养,录音震惊全网!为什么我们必须抵制代孕

英国报姐
2021-01-18 20:30:58

小三成功上位由地下转明路 马上结婚却对爱爱失去感觉 是犯贱吗?

好书连载
2021-01-18 11:07:13

19岁男孩自愿成为强奸犯:我只有这么做,才能救下那个女孩

天才捕手计划
2021-01-18 16:50:28

“掌掴秘书长”背后的明暗线

与归随笔
2021-01-18 13:57:11

毁三观!张恒方继续放锤,录音完整版曝光,郑爽霸气回应两字

娱珈歪歪鱼
2021-01-18 21:19:35

22岁女孩柬埔寨遇害案细节曝光:更恐怖的事情,还是发生了

春从二楼落下
2021-01-18 10:41:41

特朗普离任前计划曝光,共和党议员向国会"求情",好戏继续上演

环球报姐
2021-01-18 22:21:36

暴风雨即将到来?特朗普支持者持枪备战,百万民兵或举行武装抗议

美洲报姐
2021-01-18 15:30:17

有种“透视装”叫陈雅婷,女人看了都会脸红,怪不得王思聪会选择她

社会报料
2021-01-18 20:31:44

最早曝郑爽代孕博主发文:女方中途后悔想打掉,当地法律不允许

萌神木木
2021-01-18 16:54:18

中央开了两天的重磅会议,透露对台信号

政知新媒体
2021-01-18 21:17:09
2021-01-19 01:52:51
澎湃新闻
澎湃新闻
专注时政与思想的新闻平台。
443293文章数 2966478关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

男子赌博"出老千"被发现当街杀人 受审辩称激情杀人

头条要闻

打政府秘书长耳光被举报后 济源市委书记又遭实名举报

体育要闻

姚明场边观战CBA 进场时安检严格

娱乐要闻

刘芸62岁妈妈气质佳 母女同框似姐妹

科技要闻

首批国产Model Y交付 车主普遍考虑价格

汽车要闻

敢与日系拼油耗 比亚迪宋PLUS DM-i油耗测试

态度原创

健康
家居
房产
教育
公开课

为什么阴道炎总是反反复复?

家居要闻

小伙在内蒙-45℃冷极村生活 裹棉被围冰桌吃火锅

房产要闻

2020年全国房价9860元/㎡(附发布会全文)

教育要闻

如何让孩子们告别肥胖?

公开课

为什么我一定要卸载这些app:人生毒药