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沪指3458点迟迟不能攻破,震荡盘局延续,还要熬多久呢?

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   从今年7月至今,市场在高位区域的震荡时间已有四个多月。在这四个月的时间内,沪指基本上围绕在3200点至3458点之间震荡,但这200多点的空间,却足够消磨多空双方的意志。

   在最近四个多月的时间内,市场总会感觉到一股神秘力量影响着市场的走向,即当市场接近3400、3500点的位置时,股市很可能受到政策层面收紧的压力或IPO提速的压力,市场抛售意愿会明显升温,在这几个月时间内,每当市场计划向上突破的时候,却最终无功而返,市场最终还是维持震荡盘局的局面。不过,当市场接近或跌破3200点的时候,股市却开始频现利好,支撑着市场的走势,由此导致市场指数一直处于相对稳定的运行区域之中。

   对这种震荡盘局,从有利的方向分析,利于市场行情的持续稳定性,减少市场发生剧烈波动的风险,进一步降低了市场发生系统性风险的问题;与此同时,在注册制深入推进的背景下,确实需要非常稳定的市场环境作为支撑,现阶段内市场保持相对强势,也是为注册制的推进创造出更多的时间。但是,从弊端方向分析,市场一直延续着这种震荡盘局,却不利于市场赚钱效应的有效激活,虽然市场已经尽可能降低了系统性风险,但股市投资活力也受到了制约,在市场化仍不算太充分的背景下,场外资金仍然不敢轻易大举进场。

   由此可见,从政策层面上分析,目前对A股市场的态度保持着谨慎乐观的态度,但因为有着前些年杠杆牛市的经验教训,股市大概率不会复制2007年或2015年单边牛市行情,未来一段时间内,市场很可能会围绕着一个区域进行宽幅震荡,并为注册制深入推进创造出更多的时间。

   实际上,从近年来A股市场的整体表现来看,虽然波动率明显不及当年的杠杆牛市,但近年来的A股市场,却基本上呈现出运行重心稳步抬升的趋势。前几年,A股市场的价值中枢在3000点附近,但如今随着上市公司业绩的逐步回升,A股市场的价值中枢已逐渐回升至3500点附近。由此一来,目前A股市场所处的位置,仍然处于合理的估值水平,只不过比前两年有所偏贵。

   在市场价值中枢稳步攀升的背景下,实际上也减弱了市场大幅下行的空间。但是,从“防风险,守底线”的大方向来看,股市大涨大跌的概率正在降低,未来市场更可能呈现出市场指数随市场价值中枢稳步攀升,但一年下来,股市可能在几百点的空间内反复震荡,这种行情更考验投资者的持股耐心。

   时至目前,A股市场震荡盘局的时间已经超过了四个月,但市场已多次错失了向上突破的时机。或许,对于当前的市场而言,正处于以时间换空间的方式消化上方的套牢筹码,当政策环境趋于回暖,或突破时机成熟时,市场可能会在不经意间出现向上突破的走势。不过,对投资者来说,这种震荡行情,却非常考验他们的投资意志,未来他们最需要考虑的还是时间成本的问题。

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