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红头文件点名,医药股新一轮下跌开始?

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  第二批高值耗材集采的红头文件下来了,这次第二批集中采购名单中包括以下 6 大类:人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六种高值耗材。同时对第一批血管介入类、非血管介入类、起搏器类、眼科类产品进行增补。

  受此消息影响,医疗器材类股票今日普遍都是大跌,主营业务是骨科医疗器材的凯利泰今日跌幅为-9.28%。而在第一轮集采中已“受伤”的微创医疗(-5.68%)又涉及第二批的骨科耗材。定位于心脑血管疾病领域的乐普医疗也可能会“二次受伤”,今日跌幅为-4.90%。

  

  集采会在短期内影响医疗器材公司的利润

  这不禁让一些投资者想起了药品“4+7”带量采购后,医药行业板块2018年下半年单边下跌的行情。集采的单一货源+最低价+带量往往会导致寡头之间产生囚徒困境。在一个产品只有一家中标的情况下,如果这个企业认为这个带量的市场无法放弃,且无法知晓其他公司报价情况时,那么他们一定会报出自己能接受的最低价。这一逻辑在第一批管状支架的集采时就被验证了。

  当时现场共有11家企业参与投标,市场价在万元以上的冠脉支架中标价最高不超过800元,最低价为469元,平均降价为92%。有业内人士根据以往数据来分析,估计单个支架的利润空间压缩至 60~120 元。而此前单个支架预计利润在 640~1440元,利润降幅高达90%,对公司利润率的影响不可谓不大。

  长期来看集采会利好有长期自主创新能力的医疗公司

  需要注意的是能集采的品种是有一定条件的,集采的品种一般都是用量大、市场规模大、技术使用已经成熟的品种。像是管状支架、人工膝关节、除颤器都是些技术相对成熟的品种。

  在我看来,集采其实是在变相鼓励医疗公司推动创新产品的发展,因为有一定技术壁垒,国产市场占有率小的产品,是不会纳入集采的。也就是说,只有自主研发新的产品,才能享受到医疗行业带来的高额的利润。

  “集采只是让竞争激烈的产品市场费用合理化,让更多的创新产品能纳入医保,不仅能让更多的患者能享受医保,还能推动行业创新,让有创新能力医疗公司提升市场占有率。”

  这样推动行业自主创新绝对是利国利民的一大好事,只有那些和国际巨头正面竞争的企业才能充分享受技术壁垒带来的高额利润。就像恒瑞医药一样,医药集采已经这么多年了,它的股价不还是年年新高。而一些躲在国内只会用着国外淘汰下来的技术还想赚取高额利润的公司终究会被慢慢淘汰。

  - End -

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