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Q3财报远超预期 理想值得

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  撰文 / 朱 涵

  编辑 / 刘姗姗

  设计 / 杜 凯

   理想上市后,向资本市场交出了第一份漂亮的成绩单。

  11月13日,理想汽车发布2020年Q3未经审计财务报告。财报显示,理想汽车Q3总营收为25.11亿元,环比增长28.9%;营收的增长主要得益于新车交付量的快速增长,数据显示,今年第三季度,理想汽车共交付新车8660辆,创季度交付量新高;亏损进一步收窄,Q3净亏损1.07亿元,市场预期亏损5亿元;Q3汽车销售毛利率与整体毛利率均为19.8%,两项指标较上个季度分别提高6.1%、6.5%。

  理想汽车表示,毛利率的提升,主要得益于部分零部件采购价格的下降,以及产量提升带来的单车制造成本的下降。

  除此之外,理想汽车实现连续两个季度经营性现金流为正,其中Q3公司经营性现金流为9.30亿元,较上季度大幅增长105.8%;公司自由现金流7.50亿元,较上季度也实现149.3%的大幅增长。

  截至2020年第三季度末,理想汽车已有现金储备189.16亿元,较去年年底的37.09亿元大幅提升。理想汽车称,这将为公司未来核心技术的研发、销售服务网络的拓展提供坚实保障。

  

  这是理想汽车向资本市场展现的速度与激情。

  “我们很高兴第一次上市公司公布季度业绩,第三季度公司表现强劲,这不仅归结于我们产品的卓越价值所带来的强劲增长,同时也来自我们对运营效率的不懈追求。”李想很谦虚,但也底气十足。他的自信来自公司各项核心财务指标均远超市场预期的表现,以及持续爆发的股价。

  做为

  受财报利好,理想汽车盘前股价一度涨幅扩大至30%,截至11月13日晚23点18分,理想汽车总市值315.22亿美元。

  在中国,汽车行业面临的是一个发展速度以秒为单位,竞争几乎可以用惨烈来形容的市场环境。

  这其中,造车新势力的压力尤其巨大。关注度与质疑声成正比,但好在,以理想汽车为代表的造车新势力正在以看得见的实力向市场证明,他们将是未来汽车市场的主流选择之一。

  理想能一边得到用户认可,一边得到资本市场青睐,这背后是三张长期可持续增长的底牌——高效率运营,一款车型一个配置战略下,拿下市场决定信任;差异化的增程解决方案,做最好的智能电动车是驱动力;看重长期价值,持续加码的研发创新和人才储备。

  

  高效运营:一款车型拿下销量冠军

  

  一款车型、一种配置,理想汽车可谓是整车企业中的特立独行者。

  然而,唯一不意味着销量弱势。根据中汽数据终端零售数据公布的新车上险数,理想ONE参数图片) 9月、10月连续两个月成为中国新能源SUV销量第一名。

  最新数据显示,第三季度理想汽车共交付8660辆理想ONE,同比增长31.1%,创下季度新高。截至10月底,2020年累计交付量达到21852辆。

  每一辆新车交付的背后都是用户信任的选择。理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想预计,理想汽车目前的增长趋势将持续,到2020年第四季度,公司交付量可达到11000辆至12000辆。

  在财报电话会上,李想坦言,一款车型、一种配置,是公司从一开始就坚持的策略。在前期资源有限的情况下,将资源集中投入给理想ONE,可以说是一个非常大的冒险。

  但市场证明,李想的策略是有效的。

  2019年底,理想汽车才实现第一款量产车型的交付,和其它造车新势力相比,理想的脚步略显慢了半拍。迟到并不代表落后,上市半年后,理想ONE交付数量即过万,这也创下造车新势力全新车型最快交付破万的纪录。

  同时,理想汽车也是造车新势力中率先毛利率转正的企业。今年第一季度,理想实现毛利6828.8万元人民币,毛利率8.02%,车辆销售毛利率8.45%。

  极高的单店效率。根据中金公司研究部的统计,理想汽车9月平均单店月销量为100台,处于行业领先水平。

  这些,都在一定程度上证明了理想汽车的高效资源利用效率和生产效率。李想强调,“我们供应链的组织生产效率、工厂的生产效率都会更高,这个不是随便做到的,是从第一天就设计好的”。

  从另外一个方面来说,这也证明了理想汽车可持续的自我造血能力,从中长期来看,理想ONE还将保持非常强大的市场竞争力,这也是为什么资本市场持续看好理想汽车。

  “2022年开始,每年交付一款新车。目标也很简单,一个车型一个配置,做到同价位销量冠军。”李想如是说。

  

  做最好的智能电动车

  

  理想是国内首家成功实现增程式电动车商业化的公司。这曾经也是其在造车新势力中的差异化竞争优势。然而,随着市场陆续有企业推出增程式电动车,理想汽车或也开始面对更加激烈的竞争环境。

  然而,在李想看来,这些都不是问题。“我们一直坚定相信,它不是一个技术路线,是更适合中国的市场需求的充电解决方案。消费者买的不是增程,而是一辆更好的智能电动车。也许更多的人会推出增程,更关键的是产品能不能得到更多用户的认可。”

  从技术层面来说,理想汽车长期看好增程式路线,李想认为,这并不是一种技术路线,而是对比特斯拉的电动+超充而言,更适合国内用户的电动解决方案。当然,增程方案也让理想ONE赢得了更多传统车燃油车的市场,目前理想ONE在不享受新能源牌照政策优惠的城市(非限牌城市及北京)的销量占到总销量的65%,也印证了这一点。

  更重要的是成本的节约。理想招股书中曾提到,纯电动车成本居高不下,主要是受限于现阶段的电池技术。广泛应用于纯电动车的锂电池,2019年的价格约为每千瓦时166美元,与大型内燃机SUV相比,纯电动车的电池、电动马达和电动控制器可能会增加30%至35%的物料成本。此外,纯电动车会使用更高比例的铝等轻质材料,来平衡电池重量与车身重量。

  采用增程式技术架构,可以通过使用更合理容量的电池来消减电池成本,同时车身部分也可减少轻质材料比例,因此制造成本远低于同级别的纯电动车,接近于内燃机汽车。

  得益于增程式电动车的成本优势,理想也一定程度上避免了造车新势力高投入、高亏损的经营困难。

  截至2020年第三季度末,理想汽车拥有现金储备189.16亿元,较去年年底的37.09亿元大幅提升。这也将为公司未来核心技术的研发、销售服务网络的拓展提供坚实保障。

  关于理想汽车是否会推进纯电动车的发展,李想表示这需要第二代电动技术拥有很好的解决方案,他必须达到400kW的快充能力,是现在主流电动车充电速度的4-5倍,这样用户的充电体验才会更好。

  这背后是有三个重要条件的:第一800V的电压平台;第二国家层面的500A的快充标准,第三是4C充电倍率的电池。只有满足这三个条件,我们才认为是适合推出纯电动车的时机。同时我们认为增程技术是一个长期的发展优势,在大型的SUV和MPV上有很大的前景,而且在未来很多年都是有优势的。

  

  加码研发创新 理想被长期看好

  前几天,李想在社交媒体表示,理想汽车在IPO之后的12个月内,不做任何财务投资和对外投资,避免贪心和诱惑。他表示,所有的资金都要用于技术研发、用户服务、质量提升、人才引进,且加倍投入。

  财务表现十分亮眼的理想汽车,并未满足现状,甚至在李想看来,公司还处在艰难“反围剿”阶段,不得有丝毫懈怠。

  的

  事实上,理想在人才储备和技术研发创新上的跑马圈地从未停止过。

  今年8月,伟世通全球首席架构师王凯宣布加入理想汽车,担任CTO,全面负责智能汽车相关技术的研发和量产工作,包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和Li OS实时操作系统等。

  作为理想汽车的首位CTO,王凯对于接下来企业发展的重要性不言而喻。此前,李想也曾透露理想汽车正在自主研发操作系统、电子电气架构和域控制器,并将在第二代车型上应用。

  人才是技术的保障,理想汽车一直重视人才方面的储备。据了解,在ADAS方面的人才储备,其高级专家和管理人员的招聘上都取得了非常好的进展,新加入的成员中有不少都在行业中非常知名,同时还有来自斯坦福、伯克利等国际知名院校毕业的优秀人员。

  

  9月22日,理想汽车与英伟达(NVIDIA)、德赛西威在北京签订三方战略合作协议。将在理想2022年推出的第二款产品中,率先使用最新一代NVIDIA自动驾驶芯片Orin,这也是其在计算性能和能源效率方面最强的产品。

  技术是造车新势力长期发展的关键。“在研发开发方面,我们将继续加大投入,利用技术为用户创造价值,最大限度提高用户体验。通过产品和技术创新,我们致力于为用户提供更安全,更便捷和经济效益更高的出行解决方案,以回馈一直以来支持和信任我们的用户。”李想总结道。

  中信证券在理想汽车IPO时,给予公司“买入”评级。从现阶段理想汽车的股价不难看出,市场也在长期看好这家快速发展的新势力品牌。

  有分析认为,未来10年是中国智能电动汽车行业加速发展的阶段,伴随5G、AI、IoT、云计算的进一步发展,智能电动汽车市场将面临更多机遇,成长空间很多。长期来看,以理想汽车为代表的造车新势力,未来可期。

  且不说太遥远的未来,对下个季度公司的表现,理想颇有信心。预计四季度车辆交付量为11000至12000辆,比2020年第三季度增长约27.0%至38.6%。总收入在31.1亿元(4.578亿美元)至33.9亿元(4.994亿美元)之间,较2020年第三季度增长约23.9%至35.1%。

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