肖钢：考虑从蓝筹股开始试点T+0？T+0要来了会有啥影响？

据证券时报16日报道，中国证监会原主席肖钢在接受记者专访时表示，T+0是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度，44个全球主要市场中有42个市场允许T+0。目前我国股票市场不允许T+0，而在交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券品种上允许T+0。长远来看在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端，比如容易诱发投机炒作行为，在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。在我国目前个人投资者占比极高的情况下，何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎。蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。

那么，T+0到底是什么？T+0交易制度，是指“投资者当天卖出股票获得的资金在当天就可以买入股票、当天买入的股票在当天就可以卖出”的一种证券交易机制。实际上，T+0交易是我国证券市场参与者之间的一种通俗叫法，正式名称为“当日回转交易”。在《上海证券交易所交易规则（2018年修订）》 中明确，“证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收前全部或部分卖出”。

T+0如果真的要来了，我们到底该怎么看？对我们会有什么样的影响呢?

首先，我们要明白T+0交易是整个世界上的主要趋势，一大部分发达国家来说，大家都采用的是T+0交易，为什么采用这样的交易方式这种交易方式的优点是能够常有效的实现整个资本市场的价格发现机制，所以当天交易当天卖出，实际上也是对于整个资本市场来说具有非常重要的积极意义。为什么中国一直都没有怎么去在股票市场上采用T+0交易，因为在中国资本市场发展的初期，我们的资本市场还是属于较为原始和落后的状态，这个状态之中，我们所谓的T+0交易能导致过度的投机，所以在这样的情况下，大家一开始在涉及资本市场制度的时候，就选择了相对而言投机性更小的T+1交易。 T+1交易可以说让资本市场有一个冷静期，让大家不要资本市场上过度炒作，过度交易。而这些年来，随着中国资本市场的快速发展，实际上T+1交易已经不能够再满足我们日常的交易需求，T+0交易就成为了迫切需要改变的事情。

其次，T+0交易对我们到底有什么影响？

一是对于证券公司来说， T+0交易可以有效的增加证券公司的交易量，增加证券市场的活跃程度，所以对于证券公司这个专门收中介费的机构而言，采用T+0交易无疑是在短时间内可以增长证券公司的业绩，对于促进整个证券市场的繁荣有着非常重要的意义，所以对于各大证券公司来说，一定是非常欢迎T+0交易的。

二是对于整个资本市场的监管层来说，采用T+0的交易方式，虽然对整个监管提出了更高的要求，但是同样也能够更好的推动整个资本市场的价格确定机制的产生，有助于整个市场的长期可持续发展，在这样的情况下，采用T+0的机制无疑是有助于整个资本市场的。

三是对于我们大多数的普通投资人来说，大家采用T+0的机制可能就是喜忧参半了，从好的方面来说，可以进行短时间内的交易，增加交易的次数和交易的有效性，也让大家拥有了更多的获利机会，是从坏的方面出发，采用T+0的机制，同样也会导致投资者的投资成本和风险出现大规模的放大，特别是投资风险领域，有可能出现很大规模的增加。

因此采用T+0交易国家还是非常慎重的，这也是为什么希望可以从较为稳定的蓝筹股开始试点。