网络小贷带上紧箍咒，对持牌消金却是利好？

文 | 棘轮 林格 积木

11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称意见稿）公开征求意见。

消息一出，整个金融圈为之震动。

“这个意见稿一出，几乎将99%网络小贷的路断了。”一家网络小贷平台的高管黄鑫称。

小贷被套上了紧箍咒，但业内普遍认为，这对消金却是一次利好——用户增加，监管松绑。

手握三张小贷牌照的中介称：“牌照变废纸，亏了上亿。”

“未来三五年，最值钱的牌照，将变成消费金融。”该中介称。

01 紧箍咒

业内普遍认为，《意见稿》点了网络小贷行业的“三大死穴”。

首先，是注册资本，网络小贷需要实缴10亿；如果跨省经营，要50亿。

这个门槛意味这什么？

目前，持牌消金的注册资本，不得低于3亿元；汽车金融的注册资本，不得低于5亿元。

而股份制银行的注册资本，则是100亿。

也就是说，网络小贷的资金门槛，已仅次于股份制银行。

“目前，只有5家网贷公司满足50亿实缴的门槛，其他平台可能都拿不出50亿的现金。”黄鑫透露。

“我们在考虑直接放弃全国牌照，要么只做当地业务，要么去获取其他牌照，要么只做金融科技。”黄鑫称。

他透露，几乎所有的小贷公司，目前都在考虑是否要拿出50个亿的问题，“在权衡，值不值”。

一些平台也在紧急应对监管。

例如，腾讯旗下的财付通网络金融小额贷款有限公司，在11月4日发生工商变更，将注册资本由10亿元增加至25亿元。

而第二大死穴是，就算是缴纳了50个亿，真正开展业务的时候，也极为困难。

因为《意见稿》中规定，现在联合贷款，网贷公司的出资比例不得低于30%。

在过去，一家头部的网贷平台和银行做联合贷，出资比例是1:99——这相当于用100倍的杠杆撬动资金。

而现在，顶多3倍多的杠杆。

“新规的出台，其实就是对金融科技行业的杠杆率进行全方位的管制。”杭州电子科技大学副教授徐伟栋表示。

“如果放100个亿，一年还需要30亿的放款资金，非常难做。”黄鑫称。

第三大死穴是，客户的放款额度，在《意见稿》中也被调低。

对自然人的单户贷款额度原则不超30万，且不超其最近3年年均收入的三分之一。

例如，客户的年薪为9万元，那么网贷公司最多只能对他放款3万元。

“这三大死穴，彻底给小贷套上了紧箍咒，99%的网络小贷做不成。而可以做的头部机构，业务量也起不来。”黄鑫称。

好在监管还给了网络小贷三年的转型期，“只能在摸索中转型，寻找新的出路”。

02 牌照

“现在的网络小贷牌照，基本约等于一张废纸。”一位专注牌照生意的中介称，他现在手中还有三张小贷牌照，“基本上砸手上了”。

他曾经以5000万的价格，撮合了一单小贷牌照的转让。

“现在起码损失了一个多亿。”

他预测，接下来三五年，金融市场最值钱的，应该是消金牌照。

在注册资本方面，消金牌照的门槛更低。

目前，消金牌照的注册资本门槛为3亿元，远低于网贷10亿、50亿的准入门槛。

但事实上，消金牌照看似门槛更低，实则申请困难。

“目前的潜规则是，大部分省只有省会城市拥有一张消金牌照的指标。”某持牌消金机构地区营销负责人说。

与网贷牌照相比，消金牌照对公司的股东背景、经营状况等都有较严格的审查标准。

早期获得消金牌照的企业大多拥有银行系背景，而在互联网企业中，即便是蚂蚁这样的行业巨头，也在今年才拿下牌照。

但在今年，消金牌照的发放也迎来了一定转机。

仅在2020年，就有5家消费金融公司获批，数量超过了过去三年的总和。

“针对消金牌照，监管开始松动。”一位持牌消金机构高层表示。

但未来，消金牌照是紧还是松，尚未可知。

03 利好

网络小贷被套上了紧箍咒，对于持牌消金来说，反而是好事？

消金公司普遍认为，对他们来说，是利好。

“大量的小贷公司退出市场，对于消金公司来说，就增加了大量的用户。”一家持牌消金平台的市场负责人丁佳称。

但实际，最大的利好，是大环境的利好。

“过去几年，各种渠道、金科、数科、大数据公司、小贷公司、消金、银行等等，都试图在金融市场分一杯羹，鱼龙混杂。”丁佳称，而如今，灰色地带在逐渐被清理，监管套利的空间，几乎不再存在。

凑巧的是，几乎是同时，监管又下发了一个消费金融的通知——《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》（以下简称《通知》）。

行业普遍认为，这是对消金公司的一次监管利好。

《通知》里规定，消费金融公司、汽车金融公司可申请将拨备覆盖率，从原来的150%，降至不低于130%。

“下调了拨备金，可以释放出20%的流动资金，这样就增强了流动性。”丁佳称，这对他们来说，是非常大的利好。

“国家正在强调内循环，而消费是拉动内需的最大马车，消费金融是不可缺少的。”最近频繁的利好消息，让整个消费金融行业信心大增。

尽管《通知》对消金是利好，“但文件里，有胡萝卜，也有大棒。”丁佳称。

比如，《通知》要求消金公司打造核心风控，摈弃“高风险覆盖高收益”的粗放风控模式；合理满足消费者的信贷需求，避免消费者过度负债等等。

“这里都划上了红线，未来消金业务也会越来越正规。”丁佳称。

小贷的监管，和消金的监管，几乎在同一个时间出来。

行业内明显能够感觉，一紧一松。

最高法的15.4%利率红线划出来之后，黄鑫就能明显感觉到监管的走向：很多法院要求网络小贷遵从15.4%的利率，将它们划为了民间借贷；而消金，却划到了持牌金融机构一类，不属于民间借贷。

“在当时，就能感觉网络小贷可能要被排除到正规军之外了。”黄鑫称。

“这次的网贷新规，与15.4%的规定，几乎会挤压掉长尾网贷平台的市场空间。”徐伟栋分析。

无疑，监管空白的套利时代，已彻底结束，以后是正规军的天下，金融行业又重新走上了正轨……

*文中部分受访者为化名。