凡战者，以正合，以奇胜。——《孙子兵法》
战场上，"出奇制胜"往往是取得胜利最为有效的方法，而在商场上亦是如此。
不需要多年的苦心经营，靠着一两道"奇招"，很多企业就能在短时间内脱颖而出。拼多多凭借着一招"团购"取得胜利，海澜之家凭借着独特的"搬运工模式"成为男装行业龙头，复星医药则靠着"买买买"成为医药行业的龙头企业。
不过，要说到靠"奇招"制胜的企业，那就不得不说到靠着"卖吊牌"卖到市值超500亿的电商巨头——南极电商了。
毛利率堪比贵州茅台，股价不到半年时间大涨152%，这都是南极电商身上亮眼的标签。凭借其独特的商业模式以及超强的赚钱能力，南极电商备受投资者追捧，成为了A股电商概念中的一颗闪亮的明星。
然而在最近的几个月，南极电商的股价却突然迎来了大幅的调整，其市值也在3个月的时间大幅缩水超百亿。而伴随股价下跌的，还有其半年报业绩。根据数据显示，南极电商上半年的营收同比下跌0.49%，净利润的增速也同比大幅降低。
股价大幅回调，究竟是正常的调整，抑或是其市值的回归？营收增长"停滞"，净利增速大幅下降，南极电商的"卖吊牌"之路未来又能走多远？
靠"奇招"杀出重围
南极电商的发展史颇有几分传奇色彩。
最开始的南极电商并不是像现在那样靠"卖吊牌"为生，而是一家地地道道的纺织服装企业。
1997年，毕业于华东政法大学的南极电商创始人张玉祥，辞掉了手中的"铁饭碗"，决定下海经商。而其瞄准的方向是当时火热的纺织服装行业。
（南极电商创始人张玉祥）
进入纺织服装行业创业没多久，当时的服装巨头兆林公司靠着"保暖内衣"大获成功。在看到保暖内衣热销之后，张玉祥也火速成立了"南极人"这个内衣品牌，跟风卖起了保暖内衣。而这个动作让张玉祥取得了成功，在不到4个月的时间，南极人的保暖内衣销量就达到了1亿。
在借助保暖内衣赚到了第一桶金之后，张玉祥立马扩大生产，并请来众多明星为其打广告。凭借着一句"南极人不怕冷"，南极人成功打开了市场，并在几年之后就成为了保暖内衣市场的老大。
时间来到2008年，全球金融危机降临，纺织服装行业遭受到了巨大的冲击，而作为龙头企业的南极人当然也未能幸免。
在不少实体企业倒闭的恶劣环境下，张玉祥作出了一个大胆的举措——关掉手里全部的工厂，靠卖"牌子"挣钱。
而就是这个举措，让南极人顺利挺过了金融危机的寒冬，并在逆境中取得了更好的成绩。在决定转型"卖吊牌"之后，南极人逐步发展出多个品牌，并在后来成立了南极电商。
2015年，南极电商借壳新民科技在A股上市。登陆A股后的南极电商继续稳打稳扎，最后成为了A股市场上靠着"卖吊牌"称王的电商巨头。
增速下滑，"卖吊牌"的路不好走了？
"卖吊牌"确实是一个奇招，南极电商就是靠着这个奇招制胜资本市场。
毛利率达到惊人的91.58%，半年时间大赚4.62亿，南极电商"卖吊牌"的生意堪比贵州茅台。就是这惊人的赚钱能力，让南极电商的股价持续攀升，市值也从年初的200亿上升到7月份最高的超500亿市值。
不过，伴随着2020年半年报业绩披露，南极电商的股价开始回落。
根据数据统计，2020年上半年，南极电商的营收为16.26亿，同比下降0.49%；净利润为4.31亿，同比增长11.51%。乍看之下，南极电商的业绩并没有太大的问题，但是仔细观察之后，你会发现南极电商存在一个巨大的隐患——增速出现了大幅的下降。
从数据中不难看出，在进入2018年四季度之后，南极电商的业绩增速就出现了持续的下滑，无论是营收还是净利润，都在走下坡路。
（南极人营收增速数据）
而这也折射出了南极人目前所面临的困境：虽然"卖吊牌"的生意依旧暴利，但是这个市场如今也已经见顶。在各大厂商越来越注重品牌的情况下，南极电商未来的路将越来越不好走。
劣质产品泛滥，万物皆可"南极人"？
其实，"卖吊牌"并不是什么新奇事，美国迪士尼很早就已经做起了"卖吊牌"的生意。
但是，和南极电商不同，迪士尼对于授权的商品有极强的品控要求，如果品质不达标，坚决不授权，而南极电商则更多是"给钱就行"。
根据数据显示，目前与南极电商合作的厂商已经超过了5000家，而"挂牌"南极电商的产品也不再只是纺织服装类，目前已经延展到剃须刀、热水壶、按摩器等各式各样的产品，网友更是戏称"万物皆可南极人"。
这种调侃，折射出目前南极电商并不被消费者所待见。
在南极电商盲目授权的情况下，不少的挂牌产品由于质量不过关而被投诉，南极电商的品牌声誉严重受损。而其最大的价值，正是其历经多年打下的口碑。
如果南极电商的口碑日益下降，那么可以预见，未来"贴牌"南极电商的企业也将越来越少，南极电商将难免走向下坡路。
除此以外，目前南极电商已经没有"产出"。迪士尼虽然也做"卖吊牌"的生意，但是其依旧制作动画，在动画领域并没有落下。相比之下，南极电商更像是在"吃老本"。
靠着"卖吊牌"这一奇招，南极电商顺利度过了金融危机的寒冬，并一步一步成为了A股的电商龙头。然而"卖吊牌"的生意终究不能长久，在口碑日益下降的情况下，南极电商的发展已经触及"天花板"。如果不能另寻出路，在"老本"耗光之后，辉煌一时的南极电商，恐怕也难逃衰落的命运。
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