快手“一哥”牵手起步股份，股价坐上过山车难道是“泡沫”？

铁打的平台，流水的网红，网红概念股虽层出不穷，但大多数已被打回原形

出品｜每日财报

作者｜吕明侠

疫情让直播带货成为热门概念，上半年直播电商领域站上风口，上市公司也是沾网红必火。

近期，起步股份宣布了与素有“快手一哥”之称的带货网红辛巴“牵手”的消息。受此消息刺激，起步股份于9月17日－9月23日连续5个交易日涨停。

然而9月24日，起步股份却突然画风突变，公司股价开盘后迅速闪崩跌停，直至下午收盘一直牢牢封死跌停板，2.13万户投资者惨遭闷杀。

从暴涨到暴跌，起步股份这一波的“骚操作”，不禁让人们联想到，这是A股公司梦洁股份、星期六、天创时尚、引力传媒、新文化、广博股份等网红概念股炒作经历的轮回与重现。

从基本面来看，算上今年，起步股份的净利润已连续三年下滑，辛巴真的能够提振起步股份的业绩，扭转颓势吗？还是一把“资本镰刀”要来割韭菜呢？

股价坐上“过山车”，股东精准减持惹争议

9月15日，起步股份控股股东香港起步国际集团有限公司（下称“香港起步”）与辛选投资签署股份转让协议。

9月17日，起步股份公告称，公司控股股东香港起步拟以9.16元/股价格，分别向广州辛选投资有限公司（以下简称“辛选投资”）、张晓双各转让公司5%的股份。

企查查显示，辛选投资的第一大股东为辛有志（即辛巴），持股95%。张晓双为辛选联合创始人、供应链负责人。

牵手直播网红辛巴后，起步股份连续拉出5个涨停板，市值大涨60%。就在市值大涨的同时，9月23日晚，起步股份发布风险提示公告，披露香港起步正处于减持计划期间，香港起步已通过大宗交易方式累计减持起步股份（603557）总股本的2%，通过集中竞价交易方式累计减持公司总股本0.36%。

《每日财报》了解到，今年8月18日是起步股份上市三周年的限售股解禁日，解禁股份2.51亿股，占总股本比例的53.20%，解禁股东仅控股股东香港起步一家。

股份刚刚获得解禁，控股股东就减持，并且光减持还不够，还要出售10%的公司股份。香港起步的减持引发了市场强烈反响，9月24日开盘后，起步股份股价闪崩跌停，此后连续两个交易日再次大幅下滑。

起步股份搭上直播网红，到底是真合作还是要玩概念割“韭菜”呢？市场也传来不同的质疑声，有市场人士质疑公司是否存在“迎合热点”的情况，也有人猜测双方可能存在“柜子协议”。

对此，上交所向起步股份下发了监管工作函，10月13日晚间，起步股份针对该监管函披露了回复公告。尽管是否有“柜子协议”遭到否认，但公司大股东借“股价暴涨之机”减持套现的事确在发生，且操作与历史上部分企业的网红概念股炒作经历大有雷同。

业绩“变脸”掉头向下，重大资产重组落空起步股份的股价上涨和网红概念有关，但无论 “牵手”哪位网红，若想保持股价持续处于高位，起步股份必须回到业绩本身，如果只是炒作概念，业绩却没有跟上来，热点消停后剩下的或许只有泡沫。

据《每日财报》了解，起步股份成立于2009年，公司于2017年上市，公司的主营业务为童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、生产和销售等。起步股份作为儿童用品行业知名的品牌服务商，主要定位中端市场。

公司旗下拥有知名儿童服饰品牌“ABC KIDS”。半年报中显示，“ABCKIDS”品牌连续8年在中国童鞋市场综合占有率中位居行业第一。但与地位不相互匹配的是公司业绩，2020年中报显示，上半年，受疫情影响，起步股份主营业务收入下降22.52%，报5.6亿元；归母净利润0.66亿元，下滑38.15%。

《每日财报》注意到， 自上市以来，起步股份业绩承压。财报显示，2014年－2016年，起步股份净利润增速分别为127.86%、43.2%和16.62%。

上市后，2017年仍有10%的增长，但此后业绩快速“变脸”，净利趋势掉头向下。

2018年至2019年，起步股份的营收分别为13.99亿元、15.23亿元，分别同比增长4.43%、8.91%；归母净利分别为1.81亿元、1.43亿元，分别同比变动－7.05%、-21.13%，连续两年增收不增利。为扭转业绩颓势，起步股份试图斥资15.94亿元，收购跨境电商公司泽汇科技88.57%股权，转型跨界出口电商。

但还未对上交所问询函进行回复，公司就宣布终止了此次重大收购，原因是交易双方未对重要条款达成一致。那么接下来，起步股份又该如何应对这份“营收、净利双降”的尴尬呢？

网红带货的“前车之鉴”，热闹过后终回原形

目前，A股已至少有近30家企业宣布与“直播网红”开始合作或计划合作，不过这种方式形式大于实质，在消息放出股价大涨后基本都打回了原形。

业内人士表示，头部网红带货可以带来超高的销售额但不等于能带来可观的利润，头部网红带货需要投入各种费用成本，产品也要降价，长期内靠此不仅产生不了什么利润，甚至很可能是“赔本赚吆喝”。

在辛巴之前，梦洁股份（002397.SZ）、星期六（002291.SZ）就是典型的前车之鉴，今年5月，梦洁股份曾宣布与薇娅合作，与起步股份一样，梦洁股份也曾走出一轮暴涨行情。自5月12日至5月21日，梦洁股份曾创下“9天8板”的上涨记录，热炒退潮后，梦洁股份也回吐涨幅，股价接近腰斩。

此前因投资李子柒团队股东所在公司一举创下26天18个涨停，但潮水退去后，今年上半年，星期六净亏损1.04亿元的业绩表现也将众多试图牵手“网红”挽回颓势的公司拉回到了现实。辛选投资看上的或许是，起步股份在儿童服饰领域的领先地位，希望能够填补其在儿童类商品上的空缺。

对应着，起步股份选择辛选投资，看中的自然是辛巴强大的“带货能力”。但据不完全数据统计，在今年5月份前的3场直播中，薇娅为梦洁股份带货812万元，扣除213万元费用后，实际收入仅为599万元，占梦洁股份2019年总营收比例不到0.4%。可见网红带货并非业绩爆发的助推器，而只是营销的补充而已。

据《每日财报》了解，大多数网红带货主要在性价比上进行博弈，而企业发展，扭转业绩颓势，更需要做好的产品研发、正确的品牌传播，执迷网红概念反而可能得不偿失。

值得注意的是，铁打的平台，流水的网红，辛巴也曾被快手封号，起步股份若未来线上业务与辛巴团队深度绑定，届时一荣未必俱荣，但一损必俱损。对此《每日财报》将持续关注。