前三季扣非净利润大降近五成 尔康制药仍未走出财务造假“阴影”

《电鳗财经》文 / 米莱

尔康制药(300267.SZ)发布了今年第三季度业绩报告，情况仍不乐观。除了扣非前净利润出现增长外，该公司的营业收入和扣非后净利润都出现了下降，而且扣非后净利润下降幅度还很大。由此可见，财务造假带来的不利影响仍然困扰着尔康制药。在前三季度研发投入下降两成的情况下，该公司推出的员工持股计划能否提起信心?

扣非净利润仍在大降 财务造假冲击“余音缭绕”

10月12日晚间，尔康制药发布了2020年第三季度的业绩报告，今年第三季度该公司实现营业收入5.8亿元，同比下降了3.24%;实现扣非前和扣非后的净利润分别为1.15亿元和2822万元，同比分别增长了221.56%和下降了17.28%。

今年前三季度，尔康制药实现营业收入17.8亿元，同比下降了8.62%;实现扣非前和扣非后的净利润分别为1.8亿元和8053万元，同比分别增长了9.89%和下降了48.85%。

对于前三季度的业绩表现，尔康制药表示，公司稳步推进原料药产业链延伸布局，积极构建“原辅料+制剂”一体化的产供销商业生态。依托充足的资金支持，公司积极调整产品结构，充分挖掘原料药资源优势，扩张布局成品药业务，以应对行业“洗牌”带来的机遇和挑战，在市场竞争中抢占先机优势。

然而，《电鳗财经》注意到，尽管第三季度尔康制药的营收和净利润实现了增长，但该公司的扣非后净利润却仍然在大幅下降。前三季度，在该公司前三季度17.8亿元的营收中，有11.9亿元是来自医药行业，同比下降了11.39%，其中，淀粉及淀粉囊系列产品的收入为5.8亿元，同比下降了0.64%;磺胺嘧啶的收入为7027万元，同比下降了3.47%。

两大主营产品的收入仍然在下降，由此可见，尔康制药还未彻底走出财务造假带来的冲击。2018年6月13日，尔康制药收到湖南证监局下发的《行政处罚决定书》，因涉嫌虚增利润，证监会对尔康制药作出行政处罚。

该公司的2015年年度报告和2016年年度报告存在虚假记录，监管部门查明，2015年和2016年两年间，尔康制药分别虚增营业收入0.18亿元、2.55亿元，虚增净利润0.16亿元、2.32亿元。

此次造假事件导致尔康制药从2016年末的近300亿元的市值一路跌到现在只有100多亿的市值，几乎跌去了近60%，广大股民受损严重。2018年4月，在该公司财务造假案被证监部门查处后，投资者对该公司提请诉讼的消息就甚嚣尘上。当年底，该公司对证券虚假陈述责任纠纷的相关诉讼确认预计负债6610万元。

此后到了2019年4月，尔康制药收到773起诉讼通知，涉诉金额4.50亿元。截至当年第三季度末，状况再度升级，已经有828名原告向法院提起诉讼，累计诉讼金额5.28亿元。法院已对其中802起案件进行一审判决，判决公司向原告赔偿损失7047.55万元，并承担案件受理费90.44万元，该公司就相关诉讼事项累计计提预计负债7560万元。

研发投入下降两成 员工持股计划能否提起信心?

尔康制药成立于2003年，于2011在深交所挂牌上市。财报显示，尔康制药的主营业务集中在药用辅料、原料药、成品药三大领域，是国内生产规模最大的药用辅料龙头企业。

然而，近年来随着医药卫生体制改革的不断深化，医药行业处于产业升级变革调整期。在医保目录调整、4+7带量采购等政策影响下，下游成品药制剂客户需求发生变化是必然的。换言之，尔康制药的客户有可能不再需要大量供货或停止供货，这就使得尔康制药局势十分被动。

在此压力之下，尔康制药已经连续多年盈利状况不佳。从2017年至2019年，该公司的扣非后净利润增速分别为-38.18%、-43.2%和-44.93%。到2019年末，尔康制药的扣非前和扣非后净利润规模分别为1.62亿元和1.45亿元。

但是，业内人士认为，尔康药业仍然发展机会，在一致性评价政策下，制剂企业和药用辅料供应商将从传统的产业链上下游供应关系转变成战略合作关系。为了保证质量稳定性和降低成本，质量和性能优异的供应商将会成为制剂企业的首选，因此，具有产品和技术优势的药用辅料企业将会加速抢占市场份额。然而，今年前三季度，尔康制药的研发费用为3199万元，同比下降了21.1%。

今年7月份，尔康制药推出员工持股计划，拟面向不超过300名员工，涉及公司股票数量为2000万股，约占公司总股本1%，购股价格定为1元/股;并设置了具有挑战性的三年业绩考核目标，旨在有效绑定公司与员工利益，引导员工关注公司长期发展。

尔康制药相关负责人表示，公司目前正处于改革发展的关键时期，此时推出员工持股计划，旨在建立和完善公司、股东和员工的利益共享机制，有利于将公司未来的发展目标与员工紧密绑定，充分调动员工的积极性和创造性，有效维护和提升公司价值，促进公司长期、持续、健康发展。

从今年年初至10月12日收盘，尔康制药的股价上涨了12.18%，而同期所属行业板块的涨幅为44.4%。