嘀嗒出行递交招股书 冲击“共享出行第一股”

10月8日晚间，嘀嗒出行正式递交招股书，拟在港交所挂牌上市，冲击“共享出行第一股”。相关信息显示，嘀嗒出行成立于2014年，前身为专注私人小客车合乘、车主和乘客顺路搭乘的“嘀嗒拼车”。2018年，嘀嗒拼车品牌升级为嘀嗒出行,目前业务主要有顺风车与出租车两大板块。

共享出行率先盈利，上市利于扩大品牌知名度

在大多数出行平台尚处于亏损时，嘀嗒出行已率先实现盈利。招股书显示，2019年及截至2020上半年，嘀嗒出行经调整利润净额分别约为1.72亿元及1.5亿元。网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，借助盈利的优势，嘀嗒出行以“共享出行第一股”的身份上市有助于进一步扩大其品牌知名度，在市场竞争中获取主动地位。

模式“小而美”，利弊同存。

在收益模式上，目前，嘀嗒出行的顺风车业务主要为向在嘀嗒出行平台提供顺风车搭乘的私家车主收取服务费；而在出租车业务上，嘀嗒出行于2019 年8月开始向出租车司机收取服务费，同时其也从广告及其他服务中产生收益。

相比于滴滴大而全的一站式移动出行服务商，嘀嗒出行这是小而美的垂直化的模式。陈礼腾认为，嘀嗒出行专注于出租车与顺风车市场，属于“轻资产运作”模式。得益该模式，嘀嗒出行不用背负太大的财务压力，并率先实现盈利，但同时其所面临的挑战显而易见。出行赛道竞争激烈，除了身处第一梯队的滴滴出行外，还有首汽约车、曹操出行、T3出行、首汽约车、享道出行等第二梯队，以及美团打车、高德打车、百度打车等聚合平台。而过于单一的业务使嘀嗒出行抗风险能力不足的同时也将限制嘀嗒出行的发展空间。根据招股书，嘀嗒APP注册用户总数为1.8亿人，而滴滴在2019年中透露的注册用户数已达5.5亿。

安全、合规仍面临挑战

招股书称，嘀嗒通过“信息服务费”等方式形成收入，本身不拥有车辆。此外，嘀嗒也无须向顺风车车主和出租车司机持续支付大规模激励和补贴，使得固定成本和变动成本都很小。这一轻资产商业模式，让嘀嗒以最小的投入迅速扩大业务规模，有力推动营收和净利润的增长。

对此，陈礼腾表示，顺风车作为嘀嗒出行的核心业务，其安全合规问题一直不容忽视，滴滴出行此前的安全事件就是前车之鉴。目前相关法律及法规适用于网约车服务，对于顺风车业务尚无完整全面的法律法规。随着监管部门对于顺风车的监管逐步重视，嘀嗒在业务遭受重创的同时还将面临大量合规成本。