2020年2月18日，北大方正集团有限公司旗下的上市公司方正证券、方正科技、中国高科、北大医药等同时发布公告，宣布方正集团于近日收到了北京市第一中级人民法院送达的通知，北京银行向北京一中院申请对方正集团进行重整，这也意味着这家中国最大的校企正式进入破产重整阶段。方正集团与跟清华同方、中科院联想并成为中国学院派三巨头，而且一度独领风骚。
自从2019年12月开始，方正集团就开始出现了债务违约，而其巨额的负债规模也开始让大家熟知，截至2019年9月末，方正集团总资产3657.1亿元。2018年收入高达达1333亿元，位居"中国企业500强"第138位，离世界500强的位置也不远了，可是就是这么一家背靠中国最强高效的国企，说倒就倒，不禁令人唏嘘，其中最核心的原因也是大企业的通病，那就是高负债模式下的无限扩张，方正集团旗下的公司无数，投资产业非常分散，而要大规模的投资就需要花钱，需要举债。
现如今，另外一家学院派巨头也面临麻烦，2020年9月21日，清华大学旗下的企业--清华控股发行的"18清控MTN001"出现了超低成交净价，最低跌至62.96块钱，刷新了该债券的最低价位，这只债券还有两年多才到期，面值是100元，相当于债券的价格较发行价跌去了37%，要知道最近处在风口浪尖的恒大集团旗下的债券价格最低价也没有到这么低的水平。
很显然这对清华控股来说是一个非常不好的信号，价格跌去斤40%，这就意味着投资者对于这笔债券的安全性极不好看，债券违约的概率很高，因为如果清华控股能够如期兑付的话，只要现今以62.96元的价格买入，到两年后就可以拿到100元，此外还有10元利息，相当于两年收益74%（（100+10）/62.96）。
根据清华控股的年报显示，截止2019年末，集团总资产为4775.86亿，总负债3394.09亿元，净资产1381.76亿元，资产负债率为71.07%，这样的资产负债率放在房地产企业身上不算高，但是对于一家科技实体企业来说，绝对是非常高，更为可怕的是清华控股一年内到期的短期负债就有一千多亿，尚且低于其一年的营业收入，如何在一年内偿还这笔资金确实是未知数。
清华大学作为中国最早设立校企的高校之一，早在1988年就成立了清华大学科技开发总公司，这也是清华紫光集团的前身；1990年清华大学成立了企业集团，这是清华同方的前身；1994年成立清华科技园发展中心，这是启迪控股的前身；到了1997年，清华大学旗下的清华同方成功上市，这不仅是清华大学的第一家上市公司，也是中国第一家校办上市公司；1999年紫光集团也登陆资本市场，成为清华大学旗下的第二家上市公司。
到了2003年，清华控股正式成立，把一系列校办企业都捋顺、打包装了进去，其中自然也包括了清华同方、紫光集团、启迪控股等，清华控股的成立也使得旗下产业更加清晰，和后续又孵化了诚志股份、启迪桑德两家上市公司，使得清华控股在资本市场的风头无二。
随着清华控股规模的壮大，自然还想更进一步，而依靠科研发展速度太慢了，通过并购扩大规模才是捷径，2013年紫光集团花费17.8亿美元收购展讯通信；2014年紫光集团又斥资9.1亿美元收购中概股锐迪科；而最夸张的是清华控股还打算将台湾一系列半导体生产线进行打包收购，包括封装测试厂商矽品、力成、南茂的股权，以及全球最大的晶圆制造厂台积电，这也使得知名台商郭台铭公开宣称清华控股的董事长赵伟国只不过是一个炒股的人。清华控股没有将台积电买下来，但却买入了大把乱七八糟的公司。
大举的收购给清华控股带来的不仅仅是资产规模的暴涨，更有的是负债猛增，2012年的时候，清华控股旗下的紫光集团的总负债只有46.47亿元，到了2019年末，紫光集团的总负债为2187.47亿元，七年的时间翻了近50倍。
如今清华控股无疑是如坐针毡，靠并购扩张最终导致债务压顶，债券价格的暴跌就是一个前奏，不知道清华控股会不会步方正集团的后尘。
各位网友，您觉得清华控股还能撑得住吗？
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