北汽新掌门遇大考：能否打响北奔股权保卫战？

【导语 ：自从合资车企股比放开之后，华晨宝马、江淮大众都已经上演了外放控股75%的戏码，而如今这把火可能又将烧向北京奔驰。一旦北奔股比生变，那对于北汽和戴姆勒在国内都将产生深远的影响，同时这也可能再度掀起一股外资车企提升在国内合资车企股比的浪潮。在７月底刚刚接手北汽集团的新领导者姜德义正迎来上任后的最大考验。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

豪华品牌在国内汽车市场中表现不差，庞大的汽车保有量造就了巨大的升级基数，使得豪华品牌在今后很长一段时间内在国内都有持续增长的潜力。奔驰，作为豪华品牌的领军者，在国内消费者心目中的地位自然无需多言。正是这种难以撼动的地位，使得奔驰在今年上半年交出了近35万台的傲人成绩，以同比增长0.4%的成绩达到了346067台，成功抵御了疫情带来的冲击，问鼎豪华品牌半程冠军。

奔驰缺钱

戴姆勒缺钱，是一个不争的事实。受疫情冲击，戴姆勒上半年营收大幅下滑，二季度亏损高达16.8亿欧元，由此迫使奔驰将至多裁员3万人，以维持现金流的安全；另外一方面，奔驰亟需在车型更新以及四化技术上投入巨资。最新上市的奔驰全新一代S级车型，号称可以达到L4级无人驾驶的水平。目前无法考证其技术路线能否最终可行，但需要砸下海量资金应该是确凿无疑。

北京奔驰，可谓是一块不折不扣的唐僧肉。北奔在2019年毛利润高达422亿元，而其对应的销量为56.7万辆，简单计算一下，单车利润超过7万元。奔驰如今在北奔的股权为49%，不仅无法将北奔的经营收入归入麾下，还要将超过一半的利润给到北京汽车。如果可以将股比提升至75%，那对于奔驰自身的财务报表以及获得的利润都将有一个极大的提升。而提升股比之后，奔驰还会大概率参照宝马的模式，将更多的新车和技术导入到北奔，并有可能将北奔打造为其全球制造环节中的一环，为奔驰亚太甚至全球网络提供车型支持。

北汽需要打响北奔股权保卫战

北京奔驰对于北汽的重要性不言而喻。2019年北奔的营业收入达到1551.2亿元，而北汽股份的营业收入不过1746.3亿元，北奔占比超过88.8%；而今年上半年北奔的营业收入达到749.2亿元，而北汽股份则下滑到778.54亿元，北奔占比进一步提升至96.2%。由于在合资公司中股比达到51%，因此北汽可以将北京奔驰的营收全部归入自己名下。换句话说，如果没有了北奔合计报表的收入，那北汽集团世界500强的地位也将岌岌可危。至于产生的利润，更是源源不断地支持了北汽的自主品牌和其他板块业务。如果以49%到75%，再结合2019年422亿元的毛利润来看，奔驰每年光毛利润就能多收入近110亿元，这也就意味着北汽每年将减少100亿元左右的净收入。

北奔

华晨汽车在将华晨宝马的股权从50%降为25%之后，最近触发了一轮债务危机。虽然各方都认为辽宁省决计不会坐视华晨违约，带来系统性的金融风险，甚至触发社会稳定问题，但痛失25%股权体现在对于华晨经营的影响还是非常明显的。而丧失华晨宝马股权之后，华晨只能将重心投向商用车以及作为华晨宝马的零部件供应商身上。自身盈利能力大幅下滑之外，也将基本丧失国内乘用车市场的话语权。

北汽的自主品牌如今同样表现不佳，幻速、绅宝已经退出国内汽车的历史舞台，而红极一时的北汽新能源，目前也呈现出断崖式下跌的局面。未来寄希望在和麦格纳合作的高端电动车品牌ARCFOX，在国内电动车市场竞争激烈的大环境下，目前来看也存在比较大的变数。即使当下表现尚可的福田，将来也有可能遇到外资商用车企的挑战。不久前，现代汽车已经在国内成立独资的商用车企业，其将向国内导入大量的新车型，尤其是在包括燃料电池在内的新能源车型的引入，将极大地冲击国内既有的商用车市场格局，施压福田汽车。

北奔股权背后的三国杀

毫无疑问，北奔股权之争肯定会是一场马拉松，即使奔驰步步紧逼，北汽集团也不会轻易退让。北汽自主品牌虽说表现也不佳，但是比华晨的中华和骏捷（参数丨图片）系列来说还是要好了不少，更何况北汽还有自己的商用车福田以及北京现代这个合资公司作为筹码，足以和奔驰周旋。在这个过程中，北汽的底线是多少，或者说北汽其他业务能够为集团提供多大的支持，都是北汽需要精算的课题。

此外，如今吉利汽车也是戴姆勒的大股东，虽说后来也有北汽集团增持戴姆勒股份取代吉利成为大股东的新闻爆出，但时至今日也没有被官宣。不过即使北汽成为戴姆勒的大股东，在整体实力上更胜一筹的吉利汽车将会在奔驰在华的业务中扮演一个越来越重要的角色。之前奔驰和吉利在移动出行以及Smart上的，曾被各方认为是奔驰施压北汽，希望北汽让渡更多股权的信号。

合资

对于北汽的大股东——北京市政府来说，其一方面希望戴姆勒扩大在国内的投资，将更多更前瞻的技术引入到北京，并加速旗下车型更新换代的步伐，来为北京GDP的持续增长以及产业升级发展助力；但另外一方面，如果这个是以北汽完全退出500强，甚至最终演变成华晨现状为代价的话，那北京市政府和北京市国资委应该需要重新思考一下，这个代价是否值得。地处首都，除了经济账要算，政治账也不得不去仔细地考虑一下。

点评

对于北汽来说，大力发展自主品牌才是唯一的道路。靠着外资车企的品牌和技术赚钱的日子，随着合资股比限制的放开将一去不复返。绅宝的失败、北汽新能源的销量大幅下滑，相比于会失去北奔控股权，怎么做好自主品牌，形成可持续的自我造血和发展能力，才是北汽新掌门人面临的更大课题。

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