华润置地毛利率继续下探 布局过散拟合并部分城市公司

财联社（深圳，记者 杨依依）讯，华润置地（01109.HK）于8月26日发布2020年中期业绩，核心财务数据出现集体下滑。今年上半年其综合营业额为448.7亿元，同比下降2.1%，其中开发物业营业额为359.7亿元，下降1.7%，投资物业(包括酒店经营)租金收入为49.9亿元，下降12.5%。

此外，报告期内，华润置地实现合约销售额1108.2亿元，较去年同期下降6.7%；股东应占净利润115.4亿元，同比减少9.3%。

对此，华润置地首席财务官郭世清在8月26日举行的线上中期业绩会上解释：“上半年疫情影响下，投资物业评估增值下降，影响了归属于股东的净利润。”

今年上半年，华润置地的综合毛利率为33.5%，比2019年同期的38.2%下降4.7个百分点，主要由开发物业毛利率下降导致；投资物业毛利率则微涨，由2019年同期的67.6%升至67.7%。

而华润置地从2019年结束了毛利率多年持续上升的趋势，其过往财报显示，2016-2018年综合毛利率分别为33.7%、40.3%、43.4%，2019年全年综合毛利润率为37.9%，此次中期业绩报告披露的毛利率继续下探。

“行业发展到今天，地价不断走高，房地比一直在降，行业毛利率呈下降趋势，从过往三四年出让土地来看，我们判断这是一个定势。”华润置地总裁李欣说。

有投资者在业绩会上询问华润置地土储的毛利率水平，李欣表示，“从上半年投资情况来看，勾地项目的毛利率因为是零溢价拿地，肯定是比较高的，勾地的比例占到40%左右，总体毛利率还没有准确计算过。”

亦有投资者在会上质疑，华润置地布局过于分散，导致其在多个城市的市占率偏低。李欣回应称，华润置地从今年年初开始改变投资策略。

“华润置地目前进了81个城市，有350个项目，确实高能级单项目产出的城市数量不多，我们清楚认识到现在存在城市布局过散、深耕不够的问题。我们年初制定了聚焦、深耕的投资买地策略，现在意识到这个问题，马上去做，肯定还是来得及的。”李欣指出，“华润置地投资布局今年明显向一、二线高能级城市倾斜。在未来城市管理结构上，也要做一些必要的改革和调整，使城市数量尽量优化，使单一城市的产出尽量提高。”

华润置地董事局副主席张大为补充称，“具体做法是聚焦在三大城市圈、九大城市，根据城市未来发展潜力，去合并一些城市公司。”

业绩会上，财联社记者询问合并城市公司是否会导致一波裁员潮，华润置地管理层对此予以否认：“为什么要合并？是因为要管理集约化、服务城市深耕战略。即使有合并也不会裁员。”

值得注意的是，华润置地在发布2020年中期业绩的当天，还宣布正在考虑分拆物管服务及商业运营服务业务于香港联交所独立上市。而在2019年中期业绩发布会的现场，华润置地管理层曾介绍，物业和商业将分开上市。

“是否会将商业资产注入新的上市公司，还是类似宝龙商业，仅相当于管理商场的物业公司收取管理费？”财联社记者在业绩会上抛出这一问题。

对此，华润置地管理层回应称，“目前没有明确方案和时间表。”不过，该公司管理层在介绍分拆物业上市目的时提到：“希望依托现有业务基础，做强做大轻资产管理平台，一方面提高重资产的价值创造，另一方面希望构建自己的盈利能力，再经历几年的培育和发展，成为华润置地新的利润增亮点。”