腾讯发布2020年中报：营收2229亿，线上业务增长迅速

8月12日，腾讯控股（00700,HK）发布了2020年上半年业绩报告，报告显示，当期营收2229.48亿元，同比增长28%, 净利润572.32亿元，同比增长29%。其中第二季度营收1148.83亿元，同比增长29%，净利润301.53亿元，同比增长28%，延续了一季度增长趋势。

腾讯在通信及社交、网络游戏、数字内容、网络广告、金融科技、云与其他企业服务6大领域业绩增长亮眼，37家主流券商中有33家给出买入评级，国金证券对腾讯的目标价甚至达到694.66港元，国金证券认为，腾讯云服务在疫情期间能以60%~70%的速度快速增长，参考AWS云业务近年来的营业利润率30%，预计未来腾讯云服务成熟后，利润率也能达到30%。

不过，美国总统特朗普在8月6日晚颁布行政命令，称45天后（即9月20日起）禁止美国居民与微信海外版WeChat及其母公司腾讯进行任何生意往来，在45天后仍与腾讯开展业务的公司都将受到该命令的制裁。腾讯发言人表示，公司正在审阅行政命令的潜在后果以便更全面理解其对集团的影响。

云服务增长迅速

报告显示，上半年，腾讯业务增长亮点集中于通信及社交、网络游戏、数字内容、网络广告、金融科技、云与其他企业服务6大领域。其中，云与其他企业服务收入同比及环比双增长。

腾讯称，主要受互联网公司及公共服务领域客户的云服务用量提升带动，在新冠病毒疫情的影响下，线下项目的交付工作尚未在第二季度完全恢复，但腾讯与金融机构及公共服务领域客户签订了重大合同。在技术和基础建设方面，采用定制化的设备，建立和扩充超大型数据中心，有助于长远提升云服务的性能表现和优化成本。

从腾讯的业务上看，云服务是腾讯向产业互联网转型的一项重要抓手，无论是制造业领域的工业互联网，还是目前正火的电商直播，以及腾讯另一重点业务企业微信，都需要云的支持。

尤其在今年上半年疫情期间，腾讯推出云办公全家桶套餐，包括企业微信、腾讯会议、腾讯文档等近10款产品，与阿里钉钉、华为WeLink、字节跳动飞书以及美国上市公司Zoom竞争线上办公服务这一快速增长的市场。

腾讯在Q1财报中也披露，腾讯会议在2个月内日活过千万。国信证券认为，腾讯会议在一季度取得了突破性的成功，已经成为国内领先的视频会议应用，长期来看，在公司云服务投入不断加大下，云服务及企业服务在线下行业及公共部门的渗透率会加速普及。

除了疫情影响之外，云服务也因国家“新基建”政策大力提速。在“新基建”政策的号召下，腾讯宣布，未来5年将投入5000亿元，用于新基建的进一步布局。据介绍，腾讯计划在云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等重点投入。

腾讯新基建项目已逐步落地。7月3日，腾讯清远云计算数据中心正式开服，整个数据中心集群规划容纳服务器超过100万台。这是国家新基建战略背景下，腾讯云首个开服的超大规模数据中心，也是华南地区迄今为止最大的新基建项目。
同时，腾讯云还在工业互联网平台发力，今年6、7月间，腾讯云与富士康、三一重工、华星光电等制造业龙头联手进行数字化转型。

对于云服务市场的发展，“强者恒强”是业内的共识。中信证券认为，全球IaaS市场竞争格局呈现出明显的马太效应，全球云计算市场竞争格局将维持在一个相对稳定的状态，亚马逊、微软、阿里、腾讯、华为等头部企业份额将持续提升。

华西证券也在研报中表示，公有云业务有明显的重资产属性，前期投入高，回报周期长，必须有持续的大资金投入才能保证行业领先。当前公有云行业洗牌正在加速，小玩家逐步退场，云计算市场客户加速流向头部玩家，未来依然会是强者恒强的趋势。

受禁令影响现不确定性

今年Q2，微信生态也维持了增长趋势，财报显示，微信月活跃账户数和日均消息数均取得同比增长。

细数微信近年来不断开发的新功能，企业微信、小程序、小商店、视频号……明显感觉微信生态商业化进程提速。

回想4年前，张小龙首次出席微信公开课PRO会场，他在演讲中表示，很多人比微信团队更着急微信的商业化，也不知道为什么。“但我们认为一个好的产品它的商业化和用户的价值、用户的体验并不是矛盾的”。

微信一直在践行这一价值观，尽可能让商业化存在于无形中。例如小程序应用，在无需下载安装的情况下将各个平台功能整合，张小龙认为小程序的核心理念即为“用完即走”，走了用户还会回来。

近年来，小程序不断升级服务纬度，推出直播功能，上线快递小程序，提供“小店”标准化工具等，在疫情期间，健康码也承载于小程序功能上，上线25天后，累计亮码已经突破10亿次，覆盖人口超过8亿。

同时，微信生态中的企业微信、政务微信也正在渗透进各大企业和政府部门，根据官方数据，企业微信连接的微信用户高达2.5 亿，已经有数百万企业通过企业微信服务微信用户。目前看来，企业微信已经逐渐成为企业私域流量运营的主阵地，而企业微信与微信的互联互通让私域流量的运营有了更多玩法。

实际上，在微信诞生的很长一段时间内，借助朋友圈流量进行商业化的行为都极为“克制”，微信首次在朋友圈投放第一条广告是2015年，距离微信诞生已过了4年。

在广告业艰难前行的2020年，腾讯广告“逆势而行”，在Q2延续了高增长。报告显示，腾讯网络广告业务收入同比增长13%，实现185.52亿元，社交及其他广告收入增长27%，为152.62亿元。

腾讯认为，广告收入增长主要由于流量上升以及价格较高的视频广告占比上升，也因微信朋友圈库存和曝光量增长带动。

在微信生态创新频出，商业化进程提速的当下，腾讯受到了美国禁令的影响。美国总统特朗普在8月6日晚发布行政命令，在45天后禁止美国居民与微信海外版WeChat及其母公司腾讯进行任何生意往来，仍与腾讯开展业务的公司都将受到该命令的制裁。受此影响，腾讯股价在两天内跌去10%，市值损失660亿美元。而截至8月12日收盘，腾讯股价回升至520.5美元，当天上涨1.36%。