尽管经济不景气，Square的现金应用程序（Cash App）生态系统还是带动了公司的收入和利润增长，因此未受到了巨大冲击。由于Cash App的增长，SQ股票成为赢家，并有可能持续推高股价。
Square股价一路飙升，截至7月27日已涨至125.75美元，在过去三个月几乎翻了一番，而Cash App在这次成功中扮演了重要角色。这种增长将推动Square股价进一步走高，即使该公司在上个季度的股价飙升。
Cash App飞速增长
例如，在第一季度Cash App占该公司13.8亿美元营收的5.28亿美元，占38.2%。此外，它贡献了1.83亿美元，占其毛利润的40%。
近一年前，即2019年第二季度，Cash App仅占总净收入的26%。事实上，如果没有比特币交易，Cash App的收入只占总额的11.5%。此外，Cash App的毛利润只有200万美元，不到0.5%。
问题就在这里，Cash App的收入从2016年第二季度的100万美元增长到2020年第一季度的5.28亿美元，占季度总销售额的38%，这还不到四年。
在不到一年的时间里，其毛利润占总利润的比例从不足1%上升到40%。第二季度，Cash App可能将毛利润推得更高，我怀疑他们现在占了总毛利的一半以上。
给大家需要的
这一新的生态系统取代了Square传统的B2B销售系统。事实上，他们现在称之为卖家生态系统，另一方面，这两种生态系统有一个共同点。
它们都是通过从总付款量中抽取利润来赚钱的。在Cash App中，Square主要通过向企业账户收取转账费用来赚钱。
最近Cash App增加了各种各样的新功能，从帮助人们用他们的刺激支票到投资，到借记卡和贷款等等。这是在个人对个人转账上的，而这仍然是免费的，但这个想法是为了吸引眼球、提高忠诚度，并将现金应用融入到人们的个人财务中。
分析师对SQ股票的看法
《巴伦周刊》最近写道，Piper Sandler的分析师克里斯托弗·多纳特(Christopher Donat)喜欢Square的股票，因为它是增长最快的支付公司之一。在过去的5年里，它的毛利润每年增长超过40%，坚实的用户基础有助于平衡经常性收入。
由于美国冠状病毒疫情的严重，Cash App业务帮助应对了小企业交易的低迷。当Square在8月第一周公布其第二季度业绩时，这一点可能会变得更加明显。
尽管如此，在过去的三个月里，Square的股票上涨了很多。因此，Cowen分析师米哈罗斯(George Mihalos)最近下调了该股的评级。据Seeking Alpha称，他表示，"Cash App业务带来的所有好消息都超出了它的定价。"
并不是每个人都同意。一位华尔街分析师做了一个整体分析，说Square的股票值131美元。但这只比7月27日的每股125.71美元的价格高出4%左右。
总结
我认为毫无疑问，Square的现金Cash App将继续增长。2020年第二季度34.6%的毛利率也有可能增长。
事实上，我高度怀疑5年后Cash App将主导公司的收益。从本质上说，这将使Square成为PayPal的翻版。
这里有一个考虑可能性的简单方法，PayPal的市值为2026亿美元，Square的市值为530亿美元。随着Cash App越来越受欢迎，我怀疑Square的市值可能会达到Paypal的市值，即其现值的4倍。
假设市值增长需要5年时间。如果你计算，就可以算出 Square 股票五年的年增长率为31.95% ，或者大约每年32% 。如果只需要四年时间，就可以算出每年增长41.4% 。
这意味着Square股票在未来几年可能会成为一个真正有利的增长投资，主要是因为Cash App应用。
本文作者：Michael Marcus，美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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