黄氏家族退居幕后，明发集团仍在为复牌努力

停牌时间已经超过4年的明发集团，仍未放弃复牌的可能。

继黄焕明辞任明发集团非执行董事、董事会主席兼授权代表各职务，黄丽水辞任公司执行董事之后，7月17日，明发集团公告称，黄庆祝也辞任了公司执行董事兼首席执行官，黄连春则辞任了执行董事、首席运营官兼执行副总裁等职务。

至此，3个月时间内，掌控明发集团的黄氏兄弟从上市公司的管理层卸任，退居幕后。

在当前的时点选择退出公司管理层，黄氏兄弟的举措被认为是为明发集团实现复牌做出的努力。“复牌的关键问题集中在明发的管理水平以及管理层诚信上。”诸葛找房数据中心分析师陈霄认为，“对于明发的复牌或将带来一定的促进作用。”

●黄氏兄弟“隐退”●

黄焕明、黄庆祝、黄连春、黄丽水为亲兄弟。明发集团2019年年报披露，彼时四人的年龄分别为56岁、49岁、47岁、62岁。

1994年，黄焕明与黄庆祝在厦门成立了明发房地产开发有限公司，共同创办了明发集团。其中，黄焕明为主要创办人，并合计持有明发集团83.69%的股权，为上市公司实际控制人。

据披露，2009年11月，明发集团在港上市以来，黄焕明一直担任执行董事（自2019年7月15日起调任为非执行董事）兼董事会主席；黄庆祝则一直担任执行董事兼首席执行官，黄连春为执行董事、首席运营官兼执行副总裁。

明发集团的公告显示，黄氏四兄弟中，仅黄丽水是基于退休计划辞任执行董事的职务。而余下三人则分别表示，其辞任决定乃经过仔细思量，其中已考虑集团的发展历史和未来的发展方向，并认为现在是合适的时机“让公司在董事会层面上进一步迈进专业管理”，亦为合适时间退出董事会。

至此，明发集团的黄氏四兄弟全部退出管理层，齐居幕后。

“明发集团是由黄焕明四兄弟联合成立的，是典型的家族式企业。”陈霄向记者表示。

“复牌的关键问题集中在明发的管理水平以及管理层诚信上，而此次管理层的重大人事变动或是在为复牌做进一步的努力。家族式管理所带来的高度集权以及决策单一化问题等对于企业整体经营管理的影响十分明显，进行管理层的内部调整后，明发的经营管理策略上或将面临新的变革。”陈霄认为。

●上市地位能否保住？●

明发集团是第三家赴港上市的厦门民营房企。但上市七年之际，明发集团前核数师表示，因其未能对明发若干股权转让、销售交易以及多项与其他公司具资金流动性质的事宜取得足够且适当的审核凭证，故对明发集团2015年财务报表“不发表意见”。

由此，明发集团自2016年4月1日起开始了超过4年的停牌。

事实上，明发集团为复牌做出了多重努力，包括解释前核数师提出的疑问、补发延迟的财务报告，成立风险管理委员会等多项举措并举。

2019年7月，明发集团先后向港交所递交复牌报告及补充报告，阐述其达成复牌条件的进展及需补充披露的财报。

今年3月20日，港交所要求明发集团就达成复牌条件呈递进一步文件，4月27日明发集团即向港交所提交了详尽的书面答复。

时至今日，明发集团仍在等待港交所就其股份恢复交易作出决定。

明发集团之所以如此努力保住上市地位，“（主要是因为）融资具有便利性，现在有个上市主体还是有价值的，不然中小房企怎么纷纷要上市。”有房地产行业资深分析师向记者分析。

不过，今年房企整体境内外融资环境相对宽松的情况下，明发集团却以两笔高利率美元债引发了关注。

1月，明发集团发行了一笔2.2亿美元、票息达15%的美元债，并将于2021年1月到期兑付；6月，明发集团公告称拟发行一笔规模为1.76亿美元的债券，年利率达到22%，2020年12月5日到期，若逾期则票息上浮至32%。

“这么高的利率虽然没有便利性可言，但若没有上市地位可能就融不到了。”上述分析师表示。

目前，明发能否顺利复牌保住上市地位，仍存变数。

“复牌的关键问题集中在明发的管理水平以及管理层诚信上。”陈霄认为，“此次管理层的重大人事变动或是在为复牌做进一步的努力。对于明发的复牌或将带来一定的促进作用。”

“中长期还是要看企业经营，如果能保证可持续的话，未来还是能有较好的表现。”地产分析师严跃进表示。