7月1日，浪潮被传闻断供Intel的CPU，Intel方面回应称，Intel需要根据美国相关法律对我们的供应链做出一些相应的调整，因而不得不临时性暂停对此客户的供货。这次临时性暂停预计两周以内，届时将恢复对此客户的供货。
上世纪90年代，有个很著名的电脑广告：跟上浪潮，灯，等灯等灯！
这则广告的所有者，是当时著名的电脑商：浪潮。后面灯，等灯等灯的声音，表示产品的CPU来自更为著名的Intel。
浪潮和Intel的合作，已经超过30年。
作为863计划、核高基的承担者，中国最大的服务器供应商，尤其是小型机的唯一自主品牌商，浪潮一路走来，颇为坎坷。
2019年，浪潮x86服务器市占率超10%，蝉联全球第三，成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商；在中国市场，浪潮x86服务器市占率超34%。在中国Non-X86服务器市场，浪潮市场份额一直保持在50%以上。AI 服务器连续三年以过半市场份额的绝对优势位居中国市场第一。
在服务器领域，浪潮是一个全球市场第一梯队、中国市场绝对领先者的存在。
据浪潮信息年报，2019年，公司从Intel公司采购高达179亿元。
与此同时，Intel在2019年的销售额为657.93亿美元，约4200亿人民币，浪潮作为Intel的大客户，销售额占比接近5%。
中国有世界上最大的芯片消耗市场，采购了世界上超过三分之一的芯片。也正是基于此，表哥曾经说过，如果美方彻底对中国断供芯片，首先倒闭的会是高通和Intel。
Intel会断供浪潮吗？
当然不会，一方面，Intel回复的很清晰，并非断供浪潮，而是在调整供应链；另一方面，浪潮和IBM的深度合作，恐怕很多人尚不清楚。
2018年，浪潮信息和IBM宣布合资成立了浪潮商用机器，IBM持股49%。
2019年第一年开业，就实现了17.4亿的销售额。
之所以销售额如此惊人，是因为浪潮商用承接了IBM在中国境内的小型机业务。如果对浪潮断供，Intel痛哭流涕的同时，哭的最惨的怕是刚刚给浪潮投了5个亿的IBM。
台积电暂时不给华为代工芯片后，迅速补缺的是Intel和苹果，但Intel和苹果又是销到哪儿？
中国。
如果Intel的CPU不让卖给中国，怕是这部分订单要撤走了。
无论是PC还是服务器，还是消费电子，全球都在衰退，保持高速增长的，只有中国市场（哦，还有印度）。
所以，美方制裁来制裁去，最终制裁的都是自己人。
一、高科技的毛利率
IBM为什么会把全球最强悍的小型机使用的Power系列CPU交给浪潮？
原因和当年出售PC业务、x86服务器业务差不多，小型机不赚钱了。据说IBM不做毛利率低于40%的业务，所以在全球占有率第一的时候，及时出手了PC业务和x86服务器业务。
说实话，出掉小型机业务的时候，还是很让人震惊的。很多年前，表哥曾经经手过一批16颗CPU的小型机，因为出口时需要美国专门的机构审批，确保不是用于军事等用途，所以晚到了差不多三个月（这次Intel的审核大致也是这个原因）。
这么先进的东西，一下子变成了国产，有点村花暴富的感觉。
那么，接手了小型机业务的浪潮，毛利率有多少呢？
数据来源：Wind，制图：诗与星空
低到尘埃里，不忍直视。
近年来的年报显示，浪潮信息的毛利率只有11%左右。考虑到超高的研发支出和财务成本，公司濒临亏损。
数据来源：Wind，制图：诗与星空
在公司营收突破500亿的时候，净利润只有9个亿，且还有2.3亿的政府补助。
从某种意义上讲，追赶阶段的高科技产业，在中国就不是为了赚钱的。
京东方如此，浪潮信息也是如此。
二、略有好转的资金成本
2018年，浪潮信息账面短期借款20.9亿，长期借款2.2亿，短期债券20亿，应付债券2亿，
相对来说，资金压力比较重，当年利息支出4.2亿，和6.5亿的归母净利润相比，明显负担太重了。
2019年，公司现金流情况大为好转，偿还了一大批借款。短期借款降到16亿，长期借款降到1.2亿，公司的利息支出降到1.8亿。
这才是一家正常公司有钱后的正常操作。
我们经常看到有些上市公司因为某些原因业绩暴增后，不去还债，反而继续借钱，形成存贷双高，这种企业就需要格外的警惕，很可能有业绩造假的嫌疑。
三、研发投入
作为一家高科技公司，研发投入是最值得关注的指标之一。
2019年，公司研发投入高达22.39亿，占营收比例4.33%。
虽然从比例上看，公司的研发投入比例不算高，和医药行业动辄20%以上的研发支出没法比。但是考虑到公司主要出货产品是低端x86服务器，技术含量低，销售额巨大，所以更应该关注绝对金额。
在整个A股市场，排名前40名，属于研发投入非常高的公司之一。
更为靓丽的是，和往年把一部分研发支出资本化不同，2019年，公司的研发支出全额费用化，这是一个信号。一般来说，研发支出一旦全额费用化了，将来不会再部分资本化，预示着公司对未来的业绩充满自信。
四、一季报状况
一季报显示，受益于远程办公带来云资源的激增，公司净利润1.1亿，比上年同期增加了47.84%。
作为中国最大的x86服务器提供商之一，在二季度云计算持续爆发的基础上，公司半年报有望给出一份超预期的答卷。
五、浪潮系
浪潮信息是浪潮集团最具实力的上市公司，在浪潮大旗下，还有几家其他的公司，各具特色。
浪潮软件是最有迷惑性的公司，著名的浪潮ERP并非出自浪潮软件，所以这家公司其实没有太强的实力，主要利润来自联营公司浪潮乐金，和LG的合资公司。
著名的浪潮ERP（浪潮财务软件等）来自浪潮通软，浪潮通软是港股上市公司浪潮国际的子公司。
正在筹备科创板上市的浪潮云，也是非常值得关注的。浪潮云是云上贵州的实际运营方，是苹果icloud的合作方。
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